NSE składa DRHP w SEBI: Największe IPO w Indiach na horyzoncie
Po dziesięcioletnim maratonie regulacyjnym, National Stock Exchange (NSE) oficjalnie złożył projekt prospektu emisyjnego (Draft Red Herring Prospectus – DRHP) w Securities and Exchange Board of India (SEBI). Ten krok zwiastuje monumentalną zmianę na indyjskich rynkach kapitałowych, gdyż giełda przygotowuje się do debiutu publicznego, który może pobić dotychczasowe rekordy.
Gigantyczna emisja o wartości 30 000 crore ₹
Nadchodzące IPO ma szansę stać się największą ofertą publiczną w historii Indii, potencjalnie przebijając rekord 27 000 crore ₹ ustanowiony przez Hyundai Motor India w 2024 roku. Eksperci branżowi szacują wartość IPO na około 30 000 crore ₹. Oferta będzie obejmować do 148,9 miliona akcji, co stanowi niemal 6% kapitału zakładowego NSE.
Warto zauważyć, że emisja jest w całości ustrukturyzowana jako oferta sprzedaży (Offer for Sale – OFS), co oznacza, że nie zostaną wyemitowane nowe akcje; zamiast tego obecni akcjonariusze będą zbywać część swoich udziałów. Ze względu na zakazy regulacyjne uniemożliwiające giełdzie papierów wartościowych samodzielne wprowadzenie się na listę, NSE ma debiutować na Bombay Stock Exchange (BSE).
Główni akcjonariusze i szczegóły alokacji
W ramach OFS weźmie udział prestiżowa lista inwestorów instytucjonalnych, którzy zamierzają zbyć część swoich udziałów. Kluczowymi uczestnikami są State Bank of India, Bank of Baroda, General Insurance Corporation of India oraz Canada Pension Plan Investment Board, obok kilku innych instytucji publicznych i zagranicznych. Jednak Life Insurance Corporation of India (LIC), jeden z największych akcjonariuszy giełdy, nie weźmie udziału w tej konkretnej sprzedaży.
Zgodnie z DRHP, alokacja akcji jest ustrukturyzowana w następujący sposób:
- Wykwalifikowani inwestorzy instytucjonalni (QIBs): do 50%
- Inwestorzy detaliczni: 35%
- Inwestorzy nieinstytucjonalni: nie mniej niż 15%
Pokonywanie dekady przeszkód regulacyjnych
Droga na Dalal Street była pełna opóźnień. NSE po raz pierwszy ubiegało się o zatwierdzenie IPO 18 października 2016 roku, ale napotkało poważne trudności z powodu uchybień w zarządzaniu, obaw dotyczących infrastruktury technologicznej oraz głośnej sprawy dotyczącej współlokacji (co-location), która rozpoczęła się w 2015 roku.
Ostatnie postępy w końcu utorowały drogę. W czerwcu 2025 r. NSE przedłożyło propozycje uregulowania długoletnich spraw dotyczących współlokacji (co-location) oraz „ciemnych światłowodów” (dark fibre), oferując kwotę ugody przekraczającą 1 388 crore rupii. Po zatwierdzeniu przez panel ekspertów SEBI, główne przeszkody stojące na drodze do debiutu giełdowego zostały usunięte.
Wycena rynkowa i menedżerowie prowadzący
Na rynku niepublicznym NSE nadal utrzymuje ogromną premię, a jego wycena oscyluje wokół 5 lakh crore rupii. Według ostatnich transakcji, akcje niepubliczne zamknęły się na poziomie 2 045 rupii za sztukę. Aby zarządzać tym historycznym debiutem, powołano potężne konsorcjum około 20 banków inwestycyjnych, w tym Kotak Mahindra Capital, JM Financial, Axis Capital, Morgan Stanley India oraz JP Morgan India.
Kluczowe wnioski
- Rekordowa skala: Przewiduje się, że IPO będzie warte 30 000 crore rupii, co potencjalnie uczyni je największą emisją publiczną w historii Indii.
- Przełom regulacyjny: Po niemal dziesięciu latach opóźnień związanych ze sprawą co-location, NSE ruszyło naprzód po złożeniu propozycji ugody w wysokości 1 388 crore rupii.
- Strategiczny debiut: Emisja będzie miała charakter wyłącznie oferty sprzedaży (OFS) 6% udziałów, a giełda zostanie notowana na BSE, a nie na własnej platformie.