NSE dient DRHP in bij SEBI: India's grootste IPO in aantocht

Na een decennialange regelgevende marathon heeft de National Stock Exchange (NSE) officieel zijn Draft Red Herring Prospectus (DRHP) ingediend bij de Securities and Exchange Board of India (SEBI). Deze stap signaleert een monumentale verschuiving voor de Indiase kapitaalmarkten, terwijl de beurs zich voorbereidt op een beursgang die de boeken zou kunnen herschrijven.

Een enorme emissie van ₹30.000 crore

De aanstaande IPO staat op het punt de grootste publieke emissie in de Indiase geschiedenis te worden, waarbij het record van ₹27.000 crore dat door Hyundai Motor India in 2024 werd gevestigd, mogelijk wordt verbroken. Branchen insiders schatten de omvang van de IPO op ongeveer ₹30.000 crore. Het aanbod zal bestaan uit maximaal 148,9 miljoen aandelen, wat bijna 6% van het betaalde kapitaal van de NSE vertegenwoordigt.

Opvallend genoeg is de emissie volledig gestructureerd als een Offer for Sale (OFS), wat betekent dat er geen nieuwe aandelen worden uitgegeven; in plaats daarvan zullen bestaande aandeelhouders hun belangen verkleinen. Vanwege regelgevende beperkingen die voorkomen dat een effectenbeurs zichzelf noteert, zal de NSE naar verwachting worden genoteerd aan de Bombay Stock Exchange (BSE).

Belangrijke aandeelhouders en details over de toewijzing

De OFS bevat een prestigieuze lijst van institutionele beleggers die een deel van hun belangen willen afstoten. Belangrijke deelnemers zijn onder meer de State Bank of India, Bank of Baroda, General Insurance Corporation of India en het Canada Pension Plan Investment Board, naast verschillende andere publieke en buitenlandse instellingen. De Life Insurance Corporation of India (LIC), een van de grootste aandeelhouders van de beurs, zal echter niet deelnemen aan deze specifieke verkoop.

Volgens het DRHP is de toewijzing van aandelen als volgt gestructureerd:

Een decennium aan regelgevende hindernissen overwonnen

De weg naar Dalal Street is geplaagd door vertragingen. De NSE vroeg voor het eerst goedkeuring aan voor de IPO op 18 oktober 2016, maar kreeg te maken met aanzienlijke tegenslagen door tekortkomingen in het bestuur, zorgen over de technologische infrastructuur en de veelbesproken co-location-zaak die in 2015 ontstond.

Recente vooruitgang heeft eindelijk de weg vrijgemaakt. In juni 2025 heeft NSE voorstellen ingediend om de langlopende co-locatie- en "dark fibre"-zaken te schikken door een schikkingsbedrag van meer dan ₹1.388 crore aan te bieden. Na goedkeuring door een expertpanel van SEBI zijn de belangrijkste obstakels voor de beursgang weggenomen.

Marktwaardering en lead managers

Op de niet-beursgenoteerde markt blijft NSE een enorme premie vragen, met een waardering die rond de ₹5 lakh crore schommelt. Bij de meest recente handel sloten de niet-beursgenoteerde aandelen op ₹2.045 per stuk. Om dit historische debuut te begeleiden, is een machtig consortium van ongeveer 20 investeringsbanken samengesteld, waaronder Kotak Mahindra Capital, JM Financial, Axis Capital, Morgan Stanley India en JP Morgan India.

Kernpunten