NSE Files DRHP with Sebi: India’s Biggest IPO on the Horizon
After a decade-long regulatory marathon, the National Stock Exchange (NSE) has officially filed its Draft Red Herring Prospectus (DRHP) with the Securities and Exchange Board of India (SEBI). This move signals a monumental shift for India’s capital markets, as the exchange prepares for a public listing that could rewrite the record books.
A Massive ₹30,000 Crore Issue
The upcoming IPO is poised to become the largest public issue in Indian history, potentially surpassing the ₹27,000 crore record set by Hyundai Motor India in 2024. Industry insiders estimate the IPO size to be approximately ₹30,000 crore. The offer will consist of up to 148.9 million shares, representing nearly 6% of NSE's paid-up capital.
Notably, the issue is structured entirely as an Offer for Sale (OFS), meaning no new equity will be issued; instead, existing shareholders will be paring their stakes. Due to regulatory prohibitions preventing a stock exchange from self-listing, the NSE is slated to list on the Bombay Stock Exchange (BSE).
Major Shareholders and Allocation Details
The OFS features a high-profile roster of institutional investors looking to divest portions of their holdings. Key participants include State Bank of India, Bank of Baroda, General Insurance Corporation of India, and the Canada Pension Plan Investment Board, alongside several other public sector and foreign institutions. However, Life Insurance Corporation of India (LIC), one of the exchange's largest shareholders, will not be participating in this specific sale.
According to the DRHP, the share allocation is structured as follows:
- Qualified Institutional Buyers (QIBs): Up to 50%
- Retail Investors: 35%
- Non-Institutional Bidders: Not less than 15%
Overcoming a Decade of Regulatory Hurdles
The journey to Dalal Street has been fraught with delays. NSE first applied for IPO approval on October 18, 2016, but faced significant setbacks due to governance lapses, technology infrastructure concerns, and the high-profile co-location case originating in 2015.
ความคืบหน้าล่าสุดได้ช่วยเปิดทางให้ในที่สุด ในเดือนมิถุนายน 2025 NSE ได้ยื่นข้อเสนอเพื่อยุติคดี co-location และ "dark fibre" ที่ยืดเยื้อมานาน โดยเสนอจ่ายเงินชดเชยมากกว่า 1,388 crore รูปี ภายหลังการอนุมัติจากคณะผู้เชี่ยวชาญของ SEBI อุปสรรคสำคัญในการเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ก็ได้ถูกแก้ไขแล้ว
มูลค่าตลาดและผู้จัดการการจัดจำหน่ายหลัก
ในตลาดนอกตลาดหลักทรัพย์ (unlisted market) NSE ยังคงได้รับความนิยมอย่างสูงด้วยมูลค่าพรีเมียมมหาศาล โดยมีมูลค่าบริษัทอยู่ที่ประมาณ 5 lakh crore รูปี จากการซื้อขายล่าสุด หุ้นนอกตลาดปิดที่ราคา 2,045 รูปีต่อหุ้น เพื่อจัดการกับการเปิดตัวครั้งประวัติศาสตร์นี้ ได้มีการรวบรวมกลุ่มพันธมิตรธนาคารเพื่อการลงทุนที่ทรงพลังประมาณ 20 แห่ง ซึ่งรวมถึง Kotak Mahindra Capital, JM Financial, Axis Capital, Morgan Stanley India และ JP Morgan India
สรุปประเด็นสำคัญ
- ขนาดระดับทำลายสถิติ: คาดว่า IPO จะมีมูลค่าถึง 30,000 crore รูปี ซึ่งอาจทำให้เป็นการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะที่ใหญ่ที่สุดเท่าที่เคยมีมาในอินเดีย
- ความก้าวหน้าด้านกฎระเบียบ: หลังจากความล่าช้าที่เกี่ยวข้องกับคดี co-location มาเกือบสิบปี NSE ได้ก้าวไปข้างหน้าต่อภายหลังข้อเสนอการชดเชยจำนวน 1,388 crore รูปี
- การจดทะเบียนเชิงกลยุทธ์: การเสนอขายครั้งนี้จะเป็นการเสนอขายหุ้นเดิม (Offer for Sale - OFS) ทั้งหมดในสัดส่วน 6% และตลาดหลักทรัพย์จะเข้าจดทะเบียนใน BSE แทนที่จะเป็นแพลตฟอร์มของตนเอง