NSE reicht DRHP bei SEBI ein: Indiens größter Börsengang steht bevor

Nach einem jahrzehntelangen regulatorischen Marathon hat die National Stock Exchange (NSE) offiziell ihren Draft Red Herring Prospectus (DRHP) bei der Securities and Exchange Board of India (SEBI) eingereicht. Dieser Schritt signalisiert einen monumentalen Wandel für die indischen Kapitalmärkte, während sich die Börse auf einen Börsengang vorbereitet, der alle bisherigen Rekorde brechen könnte.

Eine massive Emission von 30.000 Crore ₹

Der bevorstehende Börsengang (IPO) schickt sich an, die größte öffentliche Emission in der indischen Geschichte zu werden und könnte den von Hyundai Motor India im Jahr 2024 aufgestellten Rekord von 27.000 Crore ₹ übertreffen. Branchenkenner schätzen das Volumen des IPO auf etwa 30.000 Crore ₹. Das Angebot wird aus bis zu 148,9 Millionen Aktien bestehen, was fast 6 % des eingezahlten Kapitals der NSE entspricht.

Bemerkenswerterweise ist die Emission vollständig als Offer for Sale (OFS) strukturiert, was bedeutet, dass kein neues Eigenkapital ausgegeben wird; stattdessen werden bestehende Aktionäre ihre Anteile reduzieren. Aufgrund regulatorischer Verbote, die eine Selbstnotierung einer Börse verhindern, soll die NSE an der Bombay Stock Exchange (BSE) notiert werden.

Hauptaktionäre und Details zur Zuteilung

Das OFS umfasst eine hochkarätige Liste institutioneller Anleger, die Teile ihrer Bestände veräußern möchten. Zu den wichtigsten Teilnehmern gehören die State Bank of India, die Bank of Baroda, die General Insurance Corporation of India und das Canada Pension Plan Investment Board sowie mehrere andere öffentliche und ausländische Institutionen. Die Life Insurance Corporation of India (LIC), einer der größten Aktionäre der Börse, wird an diesem speziellen Verkauf jedoch nicht teilnehmen.

Laut dem DRHP ist die Aktienzuteilung wie folgt strukturiert:

Überwindung eines Jahrzehnts regulatorischer Hürden

Der Weg zur Dalal Street war von Verzögerungen geprägt. Die NSE beantragte die Genehmigung für den Börsengang erstmals am 18. Oktober 2016, sah sich jedoch aufgrund von Versäumnissen in der Unternehmensführung, Bedenken hinsichtlich der Technologieinfrastruktur und dem viel beachteten Co-Location-Fall, der im Jahr 2015 seinen Ursprung hatte, erheblichen Rückschlägen gegenüber.

Jüngste Fortschritte haben endlich den Weg geebnet. Im Juni 2025 reichte die NSE Vorschläge ein, um die langjährigen Co-Location- und „Dark Fibre“-Fälle durch eine Vergleichszahlung von über 1.388 Crore ₹ beizulegen. Nach der Genehmigung durch ein SEBI-Expertenpanel wurden die Haupthindernisse für die Notierung beseitigt.

Marktbewertung und Lead Manager

Auf dem nicht börsennotierten Markt erzielt die NSE weiterhin massive Aufschläge, wobei die Bewertung bei etwa 5 Lakh Crore ₹ liegt. Beim jüngsten Handel schlossen die nicht börsennotierten Aktien bei 2.045 ₹ pro Stück. Um dieses historische Debüt zu bewältigen, wurde ein leistungsstarkes Konsortium aus etwa 20 Investmentbanken zusammengestellt, darunter Kotak Mahindra Capital, JM Financial, Axis Capital, Morgan Stanley India und JP Morgan India.

Kernpunkte