NSE deposita il DRHP presso la SEBI: il più grande IPO dell'India è all'orizzonte
Dopo una maratona normativa durata un decennio, il National Stock Exchange (NSE) ha ufficialmente depositato il proprio Draft Red Herring Prospectus (DRHP) presso la Securities and Exchange Board of India (SEBI). Questa mossa segnala un cambiamento monumentale per i mercati dei capitali indiani, mentre la borsa si prepara a una quotazione pubblica che potrebbe riscrivere i record.
Un'imponente emissione da ₹30.000 crore
La prossima IPO è destinata a diventare la più grande emissione pubblica nella storia dell'India, superando potenzialmente il record di ₹27.000 crore stabilito da Hyundai Motor India nel 2024. Gli esperti del settore stimano che la dimensione dell'IPO sarà di circa ₹30.000 crore. L'offerta consisterà in un massimo di 148,9 milioni di azioni, che rappresentano quasi il 6% del capitale versato di NSE.
In particolare, l'emissione è strutturata interamente come Offer for Sale (OFS), il che significa che non verranno emesse nuove azioni; gli azionisti esistenti ridurranno invece le proprie quote. A causa dei divieti normativi che impediscono a una borsa valori di quotarsi autonomamente, la NSE è destinata a quotarsi sulla Bombay Stock Exchange (BSE).
Principali azionisti e dettagli sull'allocazione
L'OFS presenta un elenco di alto profilo di investitori istituzionali che intendono disinvestire parte delle proprie partecipazioni. I partecipanti chiave includono State Bank of India, Bank of Baroda, General Insurance Corporation of India e il Canada Pension Plan Investment Board, insieme ad altre istituzioni pubbliche ed estere. Tuttavia, la Life Insurance Corporation of India (LIC), uno dei maggiori azionisti della borsa, non parteciperà a questa specifica vendita.
Secondo il DRHP, l'allocazione delle azioni è strutturata come segue:
- Qualified Institutional Buyers (QIBs): Fino al 50%
- Investitori retail: 35%
- Investitori non istituzionali: Non meno del 15%
Superare un decennio di ostacoli normativi
Il percorso verso Dalal Street è stato costellato di ritardi. La NSE ha presentato la prima domanda per l'approvazione dell'IPO il 18 ottobre 2016, ma ha dovuto affrontare significativi contrattempi a causa di carenze nella governance, preoccupazioni relative alle infrastrutture tecnologiche e al mediatico caso di co-location risalente al 2015.
I recenti progressi hanno finalmente spianato la strada. Nel giugno 2025, la NSE ha presentato proposte per risolvere i casi di lunga data relativi alla co-location e alla "dark fibre", offrendo un pagamento transattivo superiore a ₹1.388 crore. A seguito dell'approvazione di un panel di esperti della SEBI, i principali ostacoli alla quotazione sono stati superati.
Valutazione di mercato e Lead Manager
Nel mercato non quotato, la NSE continua a vantare un premio massiccio, con una valutazione che oscilla intorno ai ₹5 lakh crore. Secondo gli ultimi scambi, le azioni non quotate hanno chiuso a ₹2.045 l'una. Per gestire questo debutto storico, è stato riunito un potente consorzio di circa 20 banche d'investimento, tra cui Kotak Mahindra Capital, JM Financial, Axis Capital, Morgan Stanley India e JP Morgan India.
Punti chiave
- Scala record: Si prevede che l'IPO varrà ₹30.000 crore, il che potrebbe renderla la più grande emissione pubblica mai avvenuta in India.
- Svolta normativa: Dopo quasi dieci anni di ritardi legati al caso della co-location, la NSE è andata avanti a seguito di una proposta di transazione da ₹1.388 crore.
- Quotazione strategica: L'emissione sarà interamente un'offerta di vendita (OFS) di una quota del 6%, e la borsa sarà quotata sul BSE anziché sulla propria piattaforma.