NSE, SEBI-யிடம் DRHP தாக்கல் செய்தது: இந்தியாவின் மிகப்பெரிய IPO வரவுள்ளது

ஒரு தசாப்த கால ஒழுங்குமுறைப் போராட்டத்திற்குப் பிறகு, நேஷனல் ஸ்டாக் எக்ஸ்சேஞ்ச் (NSE), இந்தியப் பத்திரங்கள் மற்றும் பரிவர்த்தனை வாரியத்திடம் (SEBI) தனது வரைவு ரெட் ஹெரிங் ப்ராக்டஸ்பஸ் (DRHP) ஆவணத்தை அதிகாரப்பூர்வமாகத் தாக்கல் செய்துள்ளது. இந்த நடவடிக்கை இந்தியாவின் மூலதனச் சந்தைகளில் ஒரு மிகப்பெரிய மாற்றத்தைக் குறிக்கிறது, ஏனெனில் இந்த எக்ஸ்சேஞ்ச் சாதனைகளைப் புதுப்பிக்கக்கூடிய பொதுப் பட்டியலுக்குத் தயாராகி வருகிறது.

ஒரு பிரம்மாண்டமான ₹30,000 கோடி வெளியீடு

வரவிருக்கும் இந்த IPO, இந்திய வரலாற்றிலேயே மிகப்பெரிய பொது வெளியீடாக மாறத் தயாராக உள்ளது; இது 2024-ல் ஹூண்டாய் மோட்டார் இந்தியா (Hyundai Motor India) அமைத்த ₹27,000 கோடி என்ற சாதனையை முறியடிக்கக்கூடும். இந்த IPO-வின் அளவு தோராயமாக ₹30,000 கோடி இருக்கும் என்று தொழில்துறை வல்லுநர்கள் மதிப்பிடுகின்றனர். இந்தத் தொகுப்பு 148.9 மில்லியன் பங்குகள் வரை இருக்கும், இது NSE-யின் செலுத்தப்பட்ட மூலதனத்தில் (paid-up capital) கிட்டத்தட்ட 6% ஆகும்.

குறிப்பிடத்தக்க வகையில், இந்த வெளியீடு முழுமையாக விற்பனைக்கான சலுகையாக (Offer for Sale - OFS) கட்டமைக்கப்பட்டுள்ளது, அதாவது புதிய பங்குகள் எதுவும் வெளியிடப்படாது; அதற்குப் பதிலாக, தற்போதுள்ள பங்குதாரர்கள் தங்களின் பங்குகளை விற்பனை செய்வார்கள். ஒரு பங்குச் சந்தை தானாகவே பட்டியலிடப்படுவதைத் தடுக்கும் ஒழுங்குமுறைத் தடைகள் காரணமாக, NSE, பம்பாய் ஸ்டாக் எக்ஸ்சேஞ்சில் (BSE) பட்டியலிடப்பட உள்ளது.

முக்கிய பங்குதாரர்கள் மற்றும் ஒதுக்கீடு விவரங்கள்

இந்த OFS-இல், தங்களின் பங்குகளில் ஒரு பகுதியை விற்கத் திட்டமிட்டுள்ள உயர்மட்ட நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் இடம்பெற்றுள்ளனர். இதில் ஸ்டேட் பேங்க் ஆஃப் இந்தியா (State Bank of India), பேங்க் ஆஃப் பரோடா (Bank of Baroda), ஜெனரல் இன்சூரன்ஸ் கார்ப்பரேஷன் ஆஃப் இந்தியா (General Insurance Corporation of India) மற்றும் கனடா பென்ஷன் பிளான் இன்வெஸ்ட்மென்ட் போர்டு (Canada Pension Plan Investment Board) போன்ற பல பொதுத்துறை மற்றும் வெளிநாட்டு நிறுவனங்கள் முக்கியப் பங்கேற்பாளர்களாக உள்ளன. இருப்பினும், எக்ஸ்சேஞ்சின் மிகப்பெரிய பங்குதாரர்களில் ஒருவரான இந்திய ஆயுள் காப்பீட்டுக் கழகம் (LIC) இந்த குறிப்பிட்ட விற்பனையில் பங்கேற்காது.

DRHP-இன் படி, பங்குகள் ஒதுக்கீடு பின்வருமாறு கட்டமைக்கப்பட்டுள்ளது:

ஒரு தசாப்த கால ஒழுங்குமுறைத் தடைகளைத் தாண்டுதல்

தலால் ஸ்ட்ரீட் (Dalal Street) நோக்கிய இந்தப் பயணம் பல தாமதங்களால் நிறைந்திருந்தது. NSE முதன்முதலில் அக்டோபர் 18, 2016 அன்று IPO ஒப்புதலுக்காக விண்ணப்பித்தது, ஆனால் நிர்வாகக் குறைபாடுகள், தொழில்நுட்பக் கட்டமைப்பு தொடர்பான கவலைகள் மற்றும் 2015-இல் தொடங்கிய உயர்மட்ட கோ-லோகேஷன் (co-location) வழக்கு ஆகியவற்றால் குறிப்பிடத்தக்க பின்னடைவுகளைச் சந்தித்தது.

சமீபத்திய முன்னேற்றங்கள் இறுதியாகப் பாதையைத் தெளிவுபடுத்தியுள்ளன. ஜூன் 2025 இல், நீண்டகாலமாக நிலவி வரும் co-location மற்றும் "dark fibre" வழக்குகளைத் தீர்ப்பதற்காக, ₹1,388 கோடிக்கும் அதிகமானத் தீர்வுத் தொகையை வழங்குவதாக NSE முன்மொழிவுகளைச் சமர்ப்பித்தது. SEBI நிபுணர் குழுவின் ஒப்புதலுக்குப் பிறகு, பட்டியலிடுதலுக்கு இருந்த முதன்மையான தடைகள் நீக்கப்பட்டுள்ளன.

சந்தை மதிப்பீடு மற்றும் முன்னணி மேலாளர்கள்

பட்டியலிடப்படாத சந்தையில், NSE தொடர்ந்து மிகப்பெரிய பிரீமியத்தைக் கொண்டுள்ளது, இதன் மதிப்பீடு சுமார் ₹5 லட்சம் கோடி அளவில் உள்ளது. சமீபத்திய வர்த்தகத்தின்படி, பட்டியலிடப்படாத பங்குகள் தலா ₹2,045 இல் முடிவடைந்தன. இந்த வரலாற்றுச் சிறப்புமிக்க அறிமுகத்தை நிர்வகிக்க, Kotak Mahindra Capital, JM Financial, Axis Capital, Morgan Stanley India மற்றும் JP Morgan India உள்ளிட்ட சுமார் 20 முதலீட்டு வங்கிகளைக் கொண்ட ஒரு வலிமையான கூட்டமைப்பு உருவாக்கப்பட்டுள்ளது.

முக்கிய அம்சங்கள்