Akcje BSE w centrum uwagi, gdy NSE składa DRHP na największe kiedykolwiek IPO w Indiach
Indyjskie rynki kapitałowe przygotowują się na historyczny kamień milowy, ponieważ National Stock Exchange (NSE) złożył projekt prospektu emisyjnego (Draft Red Herring Prospectus – DRHP) w SEBI. Ten ruch skierował uwagę inwestorów na akcje konkurencyjnej giełdy BSE, gdy analizują oni skutki największego w historii Indii debiutu giełdowego (IPO).
Punkt odniesienia dla wyceny w sektorze giełdowym
Złożenie DRHP przez NSE stanowi punkt zwrotny dla indyjskiego ekosystemu giełdowego. Przez lata inwestorzy polegali na wycenach rynkowych spółek niepublicznych oraz różnych szacunkach, aby ocenić wartość NSE. Nadchodzący debiut zapewni bezpośredni, rynkowy punkt odniesienia dla wyceny obu głównych giełd w Indiach.
Eksperci rynkowi sugerują, że choć akcjonariusze BSE mogą doświadczyć „odruchowej reakcji” (knee-jerk reaction) ze względu na konkurencję, fundamentalne perspektywy głównego biznesu BSE pozostają w dużej mierze niezmienione. Spodziewa się jednak, że wrażliwość kursu akcji BSE będzie wysoka przez cały proces przeglądu przez SEBI oraz aż do ostatecznego debiutu NSE, który przewidywany jest na później w 2026 roku.
Zrozumienie struktury mega IPO firmy NSE
Proponowane IPO jest w całości ustrukturyzowane jako oferta sprzedaży (Offer-for-Sale – OFS). Zgodnie z DRHP, emisja będzie obejmować do 14,89 crore akcji zwykłych o wartości nominalnej 1 rupii każda. Stanowi to około 6% całkowitego opłaconego kapitału zakładowego NSE.
W symbolicznym zwrocie dynamiki rynkowej, akcje NSE mają zostać notowane na BSE, co odzwierciedla obecny układ, w którym BSE jest notowane na NSE. Ruch ten podkreśla wzajemne powiązania obu gigantów oraz dojrzałość indyjskich rynków finansowych.
Podmioty sektora publicznego zmonetyzują swoje udziały
W IPO wezmą udział znaczące przedsiębiorstwa sektora publicznego (PSU), które chcą częściowo zmonetyzować swoje udziały. Pięć podmiotów należących do państwa ma sprzedać łącznie około 2,37 crore akcji.
Podział uczestniczących akcjonariuszy PSU przedstawia się następująco:
- IDBI Bank: 74,15 lakh akcji (największy uczestnik)
- State Bank of India (SBI): 64,28 lakh akcji
- SBI Capital Markets: 53,62 lakh akcji
- IFCI: 34,32 lakh akcji
- Bank of Baroda: 10,98 lakh akcji
Warto zauważyć, że inni główni interesariusze, tacy jak Life Insurance Corporation of India (LIC), Premji Invest (2,35% udziałów) oraz inwestor Radhakishan Damani (1,58% udziałów), nie wezmą udziału w sprzedaży i zachowają swoje udziały.
Dominacja NSE na globalnym rynku instrumentów pochodnych
IPO odbywa się w czasie, gdy dominacja rynkowa NSE jest na najwyższym poziomie w historii. Według World Federation of Exchanges, NSE pozostaje największą na świecie giełdą instrumentów pochodnych na akcje, odnotowując obrót na poziomie ponad 36,99 miliarda kontraktów w roku fiskalnym 2026.
Giełda okazała się również silnym generatorem gotówki. Wypłaciła dywidendę w wysokości 35 rupii na akcję zarówno w FY25, jak i FY26, co stanowi znaczący wzrost w porównaniu do 18 rupii na akcję (w ujęciu skorygowanym o akcje bonusowe) wypłaconych w FY24. Według stanu na 31 marca 2026 r., NSE utrzymała pozycję lidera obrotów na rynku gotówkowym w Indiach.
Kluczowe wnioski
- Punkt odniesienia dla rynku: IPO NSE zapewni pierwszą bezpośrednią porównawczą wycenę rynkową między dwoma największymi giełdami w Indiach.
- Skala IPO: Oferta ma charakter wyłącznie OFS obejmującej do 14,89 crore akcji, co czyni ją największym IPO w historii indyjskiego rynku kapitałowego.
- Wyjście PSU: Pięć głównych przedsiębiorstw sektora publicznego (PSU), na czele z IDBI Bank i SBI, zmonetyzuje swoje udziały, podczas gdy LIC i Premji Invest zachowają swoje udziały.