BSE Shares in Focus as NSE Files DRHP for India’s Largest Ever IPO

The Indian capital markets are bracing for a historic milestone as the National Stock Exchange (NSE) has filed its Draft Red Herring Prospectus (DRHP) with SEBI. This move has placed rival BSE shares in the spotlight, as investors weigh the implications of the largest-ever IPO in India’s history.

A Benchmark for Valuation in the Exchange Sector

The filing of the NSE's DRHP marks a turning point for the Indian exchange ecosystem. For years, investors have relied on unlisted market valuations and various estimates to assess NSE's worth. The upcoming listing will provide a direct, market-based valuation benchmark between India's two primary stock exchanges.

Market experts suggest that while BSE shareholders might experience a "knee-jerk reaction" due to the competition, the fundamental outlook for BSE's core business remains largely unchanged. However, the sensitivity of BSE's stock price is expected to remain high throughout the SEBI review process and leading up to the eventual NSE listing, which is anticipated later in 2026.

Understanding the NSE Mega IPO Structure

The proposed IPO is structured entirely as an Offer-for-Sale (OFS). According to the DRHP, the issue will consist of up to 14.89 crore equity shares with a face value of Re 1 each. This represents approximately 6% of NSE’s total paid-up equity capital.

In a symbolic twist of market dynamics, NSE’s shares are slated to be listed on the BSE, mirroring the existing arrangement where BSE is listed on the NSE. This move highlights the interconnectedness of the two giants and the maturing nature of the Indian financial markets.

Public Sector Entities to Monetise Holdings

The IPO will see significant participation from major public sector undertakings (PSUs) looking to partially monetise their stakes. Five government-owned entities are set to sell a combined total of approximately 2.37 crore shares.

The breakdown of the participating PSU shareholders is as follows:

ראוי לציין כי בעלי עניין מרכזיים אחרים, כגון Life Insurance Corporation of India (LIC), Premji Invest (מחזיקה של 2.35%) והמשקיע Radhakishan Damani (מחזיקה של 1.58%), לא ישתתפו במכירה וישמרו על אחזקותיהם.

הדומיננטיות של NSE בשוק הנגזרים העולמי

ה-IPO מתרחש בתקופה שבה הדומיננטיות של NSE בשוק נמצאת בשיא כל הזמנים. על פי ה-World Federation of Exchanges, ה-NSE נותרת בורסת הנגזרים על מניות הגדולה בעולם, עם רישום של למעלה מ-36.99 מיליארד חוזים שנסחרו במהלך שנת הכספים 2026.

הבורסה הוכיחה עצמה גם כמייצרת מזומנים חזקה. היא שילמה דיבידנד של 35 רופי למניה הן בשנת הכספים 2025 והן בשנת הכספים 2026, עלייה משמעותית לעומת 18 רופי למניה (על בסיס מותאם למניות בונוס) ששולמו בשנת הכספים 2024. נכון ל-31 במרץ 2026, ה-NSE שמרה על מעמדה כמובילה בהיקף המסחר בשוק המזומן בהודו.

נקודות מרכזיות