NSE protocola DRHP junto à SEBI: Índia se prepara para um mega IPO de ₹30.000 crore

Após uma década de obstáculos regulatórios e expectativa, a National Stock Exchange (NSE) aproximou-se oficialmente de sua estreia histórica na Dalal Street. Ao protocolar seu Draft Red Herring Prospectus (DRHP) junto à SEBI, a bolsa está prestes a lançar, potencialmente, a maior oferta pública da história da Índia.

Um potencial quebra de recorde no mercado indiano

A escala do próximo IPO da NSE é nada menos que massiva. Banqueiros e corretores do setor estimam que o tamanho da oferta seja de aproximadamente ₹30.000 crore, um valor que superaria o recorde atual detido pela oferta de ₹27.000 crore da Hyundai Motor India em 2024.

A oferta consistirá de até 148,9 milhões de ações, representando quase 6% do capital integralizado da NSE. Notavelmente, esta será uma emissão inteiramente de Oferta de Venda (OFS - Offer for Sale), o que significa que nenhuma nova ação será criada; em vez disso, os acionistas existentes estão vendendo suas participações. Como as regulamentações indianas proíbem que uma bolsa de valores faça sua própria listagem, a NSE está programada para ser listada na Bombay Stock Exchange (BSE).

Principais acionistas e estrutura de alocação

A OFS envolve um grupo diversificado de gigantes institucionais. Os principais acionistas que estão reduzindo suas participações incluem o State Bank of India, Bank of Baroda, General Insurance Corporation of India (GIC) e a New India Assurance Company, juntamente com entidades estrangeiras como o Canada Pension Plan Investment Board e a MS Strategic (Mauritius). Curiosamente, a Life Insurance Corporation of India (LIC), um dos maiores acionistas, não participará desta venda.

De acordo com o DRHP, a alocação de ações está estruturada da seguinte forma:

Superando uma década de obstáculos regulatórios

O caminho para este IPO tem sido repleto de desafios. A NSE solicitou pela primeira vez a aprovação da SEBI em 18 de outubro de 2016, mas enfrentou atrasos repetidos devido a falhas de governança e ao caso de alta visibilidade de co-location originado em 2015. O regulador havia expressado sérias preocupações em relação à infraestrutura tecnológica e à potencial manipulação no sistema de negociação.

Progressos recentes finalmente abriram caminho. Em junho de 2025, a NSE moveu-se para liquidar os casos de longa data de co-location e "dark fibre", propondo um pagamento de acordo superior a ₹1.388 crore. Com um painel de especialistas da SEBI concordando recentemente com esta proposta, os principais obstáculos para o IPO parecem ter sido removidos.

Valuation e Gestores Líderes

No mercado não listado, a NSE possui um valuation impressionante de aproximadamente ₹5 lakh crore. De acordo com as negociações recentes, as ações da NSE no segmento não listado fecharam a ₹2.045 por ação, mostrando uma tendência de alta constante de 3,28% no último mês.

Para gerenciar esta listagem histórica, um consórcio massivo de cerca de 20 bancos de investimento foi reunido. Os gestores líderes de subscrição (BRLMs) incluem gigantes do setor, como Kotak Mahindra Capital, JM Financial, Axis Capital, Morgan Stanley India, Citigroup Global Markets India e JP Morgan India.

Principais Conclusões