NSE ने SEBI के पास DRHP दाखिल किया: भारत ₹30,000 करोड़ के मेगा IPO के लिए तैयार

नियामक बाधाओं और प्रत्याशा के एक दशक के बाद, नेशनल स्टॉक एक्सचेंज (NSE) आधिकारिक तौर पर दलाल स्ट्रीट पर अपने ऐतिहासिक पदार्पण के करीब पहुंच गया है। SEBI के पास अपना ड्राफ्ट रेड हेरिंग प्रॉस्पेक्टस (DRHP) दाखिल करके, यह एक्सचेंज भारत का अब तक का सबसे बड़ा सार्वजनिक निर्गम (public issue) लॉन्च करने के लिए तैयार है।

भारतीय बाजार में एक संभावित रिकॉर्ड-तोड़ने वाला अवसर

आगामी NSE IPO का पैमाना बेहद विशाल है। उद्योग के बैंकरों और ब्रोकरों का अनुमान है कि इस इश्यू का आकार लगभग ₹30,000 करोड़ होगा, जो 2024 में हुंडई मोटर इंडिया के ₹27,000 करोड़ के इश्यू द्वारा बनाए गए वर्तमान रिकॉर्ड को पीछे छोड़ देगा।

इस पेशकश में 148.9 मिलियन तक शेयर शामिल होंगे, जो NSE की चुकता पूंजी (paid-up capital) का लगभग 6% है। विशेष रूप से, यह पूरी तरह से 'ऑफर फॉर सेल' (OFS) इश्यू होगा, जिसका अर्थ है कि कोई नए शेयर नहीं बनाए जा रहे हैं; इसके बजाय, मौजूदा शेयरधारक अपनी हिस्सेदारी बेच रहे हैं। चूंकि भारतीय नियम किसी स्टॉक एक्सचेंज को स्वयं को लिस्ट करने से रोकते हैं, इसलिए NSE के बॉम्बे स्टॉक एक्सचेंज (BSE) पर लिस्ट होने की संभावना है।

प्रमुख हितधारक और आवंटन संरचना

इस OFS में संस्थागत दिग्गजों का एक विविध समूह शामिल है। अपनी हिस्सेदारी कम करने वाले प्रमुख शेयरधारकों में भारतीय स्टेट बैंक, बैंक ऑफ बड़ौदा, जनरल इंश्योरेंस कॉर्पोरेशन ऑफ इंडिया (GIC) और न्यू इंडिया एश्योरेंस कंपनी शामिल हैं, साथ ही कनाडा पेंशन प्लान इन्वेस्टमेंट बोर्ड और MS स्ट्रैटेजिक (मॉरीशस) जैसी विदेशी संस्थाएं भी शामिल हैं। दिलचस्प बात यह है कि सबसे बड़े शेयरधारकों में से एक, भारतीय जीवन बीमा निगम (LIC), इस बिक्री में भाग नहीं लेगा।

DRHP के अनुसार, शेयरों का आवंटन इस प्रकार है:

एक दशक की नियामक बाधाओं पर विजय

इस IPO का रास्ता चुनौतियों से भरा रहा है। NSE ने सबसे पहले 18 अक्टूबर, 2016 को SEBI की मंजूरी के लिए आवेदन किया था, लेकिन गवर्नेंस की खामियों और 2015 में शुरू हुए हाई-प्रोफाइल को-लोकेशन मामले के कारण बार-बार देरी का सामना करना पड़ा। नियामक ने तकनीकी बुनियादी ढांचे और ट्रेडिंग सिस्टम में संभावित हेरफेर के संबंध में गंभीर चिंताएं व्यक्त की थीं।

हालिया प्रगति ने आखिरकार रास्ता साफ कर दिया है। जून 2025 में, NSE ने ₹1,388 करोड़ से अधिक के सेटलमेंट भुगतान का प्रस्ताव देकर लंबे समय से चल रहे को-लोकेशन (co-location) और "डार्क फाइबर" (dark fibre) मामलों को निपटाने की दिशा में कदम उठाया। SEBI की एक विशेषज्ञ समिति द्वारा हाल ही में इस प्रस्ताव पर सहमति जताए जाने के साथ, IPO के मार्ग में आने वाली मुख्य बाधाएं अब दूर होती दिख रही हैं।

मूल्यांकन और लीड मैनेजर

अनलिस्टेड मार्केट में, NSE का मूल्यांकन लगभग ₹5 लाख करोड़ का है। हालिया ट्रेडिंग के अनुसार, अनलिस्टेड सेगमेंट में NSE के शेयरों का भाव ₹2,045 प्रति शेयर पर बंद हुआ, जो पिछले एक महीने में 3.28% का निरंतर बढ़ता रुझान दिखा रहा है।

इस ऐतिहासिक लिस्टिंग के प्रबंधन के लिए, लगभग 20 निवेश बैंकों का एक विशाल कंसोर्टियम तैयार किया गया है। बुक-रनिंग लीड मैनेजर्स (BRLMs) में कोटक महिंद्रा कैपिटल, जेएम फाइनेंशियल, एक्सिस कैपिटल, मॉर्गन स्टेनली इंडिया, सिटीग्रुप ग्लोबल मार्केट्स इंडिया और जेपी मॉर्गन इंडिया जैसे उद्योग जगत के दिग्गज शामिल हैं।

मुख्य बातें