NSE ने दलाल स्ट्रीट पर लिस्ट होने के लिए मेगा $2-3 बिलियन के IPO हेतु DRHP फाइल किया

लगभग एक दशक की नियामक देरी और विवादों के बाद, नेशनल स्टॉक एक्सचेंज (NSE) ने आधिकारिक तौर पर SEBI के पास अपना ड्राफ्ट रेड हेरिंग प्रॉस्पेक्टस (DRHP) फाइल कर दिया है। यह ऐतिहासिक कदम भारत के आगामी सबसे बड़े IPO में से एक के लिए मंच तैयार करता है, जिसकी संभावित कीमत $2 बिलियन से $3 बिलियन के बीच हो सकती है।

प्रमुख संस्थागत निवेशकों के नेतृत्व में एक ऑफर-फॉर-सेल (OFS)

आगामी IPO पूरी तरह से ऑफर-फॉर-सेल (OFS) के रूप में संरचित है, जिसका अर्थ है कि एक्सचेंज अपने स्वयं के संचालन के लिए नई पूंजी जुटाने हेतु नए शेयर जारी नहीं करेगा। इसके बजाय, इस इश्यू में मौजूदा शेयरधारकों द्वारा बेचे जाने वाले 14.89 करोड़ तक के शेयर शामिल होंगे।

अपनी हिस्सेदारी कम करने की योजना बनाने वाले दस प्रमुख निवेशकों में भारतीय स्टेट बैंक (SBI) भी शामिल है। यह फाइलिंग उस यात्रा का अंतिम चरण है जो दिसंबर 2016 में शुरू हुई थी, जब हाई-प्रोफाइल को-लोकेशन विवाद के कारण ₹10,000 करोड़ का इश्यू लिस्ट करने का एक्सचेंज का शुरुआती प्रयास रुक गया था। जनवरी में SEBI द्वारा औपचारिक अनापत्ति प्रमाण पत्र (NOC) जारी किए जाने के साथ, नियामक मार्ग आखिरकार साफ हो गया है।

मूल्यांकन और बाजार स्थिति

अनलिस्टेड मार्केट में, NSE के शेयरों पर महत्वपूर्ण प्रीमियम देखा जा रहा है, जो लगभग ₹1,950–₹2,050 प्रति शेयर पर ट्रेड कर रहे हैं। इसका तात्पर्य लगभग ₹5 लाख करोड़ के भारी-भरकम मूल्यांकन से है।

बाजार विश्लेषकों का कहना है कि हालांकि NSE का मूल्यांकन "महंगा" है, फिर भी यह अपने समकक्षों की तुलना में प्रतिस्पर्धी बना हुआ है। वर्तमान में FY26 की कमाई के लगभग 45x पर ट्रेड करते हुए, NSE बॉम्बे स्टॉक एक्सचेंज (BSE) के मल्टीपल्स (जो 70x पर ट्रेड करता है) और MCX (जो 80x पर ट्रेड करता है) की तुलना में काफी नीचे है। "कैपिटल-लाइट नियर-मोनोपोली" होने के बावजूद, विशेषज्ञों का सुझाव है कि निवेशकों को डेरिवेटिव ट्रेडिंग वॉल्यूम पर NSE की भारी निर्भरता पर नज़र रखनी चाहिए, जो F&O सेगमेंट में नियामक बदलावों के प्रति संवेदनशील हो सकता है।

लचीलापन और विकास मेट्रिक्स

NSE की फाइलिंग भारतीय वित्तीय पारिस्थितिकी तंत्र में इसके विशाल पैमाने और तकनीकी प्रभुत्व को रेखांकित करती है। एक्सचेंज ने अपने निवेशक आधार में उल्लेखनीय विस्तार देखा है, जो मार्च 2020 में 30.87 मिलियन से बढ़कर मार्च 2026 तक 129.1 मिलियन हो गया है, जो 26.9% की चक्रवृद्धि दर से बढ़ रहा है।

इसके अलावा, पूंजी जुटाने की प्लेटफॉर्म की क्षमता अत्यधिक है; FY2026 में, इसके प्लेटफॉर्म के माध्यम से कुल ₹20.3 ट्रिलियन जुटाए गए थे। भारत के 99% से अधिक पिन कोड तक पहुंच के साथ, NSE भारत के लोकतंत्रीकृत पूंजी बाजारों के एक केंद्रीय स्तंभ के रूप में स्थापित है।

मुख्य बातें