NSE הגישה DRHP להנפקה ראשונית (IPO) ענקית בשווי 2-3 מיליארד דולר שתירשם ב-Dalal Street

לאחר כמעט עשור של עיכובים רגולטוריים ומחלוקות, הבורסה הלאומית למניות (NSE) הגישה רשמית את ה-Draft Red Herring Prospectus (DRHP) שלה ל-SEBI. צעד משמעותי זה מכין את הקרקע לאחת ההנפקות הראשוניות (IPOs) הגדולות ביותר שעומדות להתרחש בהודו, שערכה הפוטנציאלי נע בין 2 ל-3 מיליארד דולר.

הצעה למכירה (OFS) בהובלת משקיעים מוסדיים מרכזיים

ההנפקה הקרובה מובנית כולה כהצעה למכירה (Offer-for-Sale - OFS), מה שאומר שהבורסה לא תנפיק מניות חדשות כדי לגייס הון חדש לפעילותה. במקום זאת, ההנפקה תכלול עד 14.89 קרוֹר מניות שיימכרו על ידי בעלי המניות הקיימים.

בין עשרת המשקיעים המרכזיים המבקשים לדלל את אחזקותיהם נמצא ה-State Bank of India (SBI). הגשה זו מהווה את השלב האחרון במסע שהחל בדצמבר 2016, כאשר הניסיון הראשוני של הבורסה לרשום הנפקה בשווי 10,000 קרוֹר רופי נבלם עקב פרשת ה-co-location המפורסמת. עם הנפקת אישור חוסר ההתנגדות הרשמי על ידי SEBI בינואר, הנתיב הרגולטורי סוף סוף פתוח.

הערכת שווי ומיצוב בשוק

בשוק הבלתי רשום, מניות ה-NSE נסחרות בפרמיה משמעותית, במחיר של כ-1,950–2,050 רופי למניה. המשמעות היא הערכת שווי מדהימה של כ-5 לאק קרוֹר רופי.

אנליסטים בשוק מציינים כי למרות שהערכת השווי של NSE היא "גבוהה", היא נותרת תחרותית בהשוואה למתחרותיה. עם מכפיל רווח של כ-45 לשנת הכספים 2026, NSE נסחרת משמעותית מתחת למכפילים של ה-Bombay Stock Exchange (BSE), שנסחרת במכפיל 70, ושל ה-MCX, שנסחרת במכפיל 80. למרות היותה "מונופול כמעט מוחלט בעל דרישת הון נמוכה", מומחים מציעים למשקיעים לעקוב אחר ההסתמכות הכבדה של NSE על נפחי מסחר בנגזרים, אשר עלולים להיות רגישים לשינויים רגולטוריים במגזר ה-F&O.

חוסן ומדדי צמיחה

הדיווח של NSE מדגיש את קנה המידה העצום שלה ואת הדומיננטיות הטכנולוגית שלה במערכת הפיננסית ההודית. הבורסה חוותה התרחבות מרשימה בבסיס המשקיעים שלה, עם צמיחה בשיעור שנתי מורכב של 26.9%, מ-30.87 מיליון במרץ 2020 ל-129.1 מיליון עד מרץ 2026.

יתרה מכך, יכולת הפלטפורמה לגייס הון היא עצומה; בשנת הכספים 2026, סך של 20.3 טריליון רופי גויס באמצעות הפלטפורמה שלה. עם הגעה של למעלה מ-99% ממיקודי הדואר בהודו, ה-NSE ממוקמת כעמוד תווך מרכזי בשוקי ההון המדמוקרטיים של הודו.

נקודות מרכזיות