NSE подала DRHP для мега-IPO объемом 2–3 млрд долларов для листинга на Далал-стрит

После почти десятилетия регуляторных задержек и споров Национальная фондовая биржа Индии (NSE) официально подала предварительный проспект эмиссии (DRHP) в SEBI. Этот знаковый шаг готовит почву для одного из крупнейших предстоящих IPO в Индии, потенциальная стоимость которого составит от 2 до 3 миллиардов долларов.

Предложение продажи акций (OFS) под руководством крупных институциональных инвесторов

Предстоящее IPO полностью структурировано как предложение продажи акций (OFS), что означает, что биржа не будет выпускать новые акции для привлечения дополнительного капитала для своей деятельности. Вместо этого выпуск будет состоять из продажи существующих акционерами до 148,9 млн акций.

Среди десяти ключевых инвесторов, стремящихся сократить свою долю, — State Bank of India (SBI). Эта подача документов знаменует собой завершающий этап пути, начавшегося в декабре 2016 года, когда первоначальная попытка биржи провести листинг выпуска на сумму 100 млрд рупий была приостановлена из-за громкого скандала с колокацией. После того как в январе SEBI выдала официальный сертификат об отсутствии возражений, регуляторный путь наконец стал свободен.

Оценка и рыночное позиционирование

На внебиржевом рынке акции NSE торгуются с существенной премией, примерно по 1 950–2 050 рупий за акцию. Это подразумевает ошеломляющую оценку примерно в 5 триллионов рупий.

Рыночные аналитики отмечают, что, хотя оценка NSE является «высокой», она остается конкурентоспособной по сравнению с аналогами. В настоящее время торгуясь с мультипликатором около 45x к прибыли за 2026 финансовый год, NSE находится значительно ниже мультипликаторов Bombay Stock Exchange (BSE), который торгуется с 70x, и MCX, торгующегося с 80x. Несмотря на статус «малокапиталоемкой почти монополии», эксперты советуют инвесторам следить за сильной зависимостью NSE от объемов торговли деривативами, которые могут быть чувствительны к изменениям в регулировании сегмента F&O.

Устойчивость и показатели роста

В документах NSE подчеркивается ее огромный масштаб и технологическое доминирование в финансовой экосистеме Индии. Биржа продемонстрировала впечатляющее расширение базы инвесторов: совокупный среднегодовой темп роста составил 26,9% — с 30,87 млн в марте 2020 года до 129,1 млн к марту 2026 года.

Кроме того, возможности платформы по привлечению капитала огромны: в 2026 финансовом году через нее было привлечено в общей сложности 20,3 трлн рупий. Охватывая более 99% почтовых индексов Индии, NSE позиционируется как центральная опора демократизированных рынков капитала страны.

Основные выводы