NSE nộp hồ sơ DRHP cho đợt IPO khổng lồ trị giá 2-3 tỷ USD để niêm yết trên Dalal Street

Sau gần một thập kỷ trì hoãn về mặt pháp lý và những tranh cãi, Sàn Giao dịch Chứng khoán Quốc gia Ấn Độ (NSE) đã chính thức nộp Bản cáo bạch dự thảo (DRHP) lên SEBI. Bước đi mang tính bước ngoặt này mở đường cho một trong những đợt IPO lớn nhất sắp tới của Ấn Độ, với giá trị tiềm năng từ 2 tỷ đến 3 tỷ USD.

Đợt chào bán (OFS) do các nhà đầu tư tổ chức lớn dẫn dắt

Đợt IPO sắp tới được cấu trúc hoàn toàn dưới hình thức Chào bán cổ phần hiện hữu (OFS), nghĩa là sàn giao dịch sẽ không phát hành thêm cổ phiếu mới để huy động vốn cho các hoạt động của mình. Thay vào đó, đợt phát hành sẽ bao gồm tối đa 14,89 crore cổ phiếu được bán bởi các cổ đông hiện hữu.

Trong số mười nhà đầu tư chính đang có ý định thoái vốn có Ngân hàng Nhà nước Ấn Độ (SBI). Việc nộp hồ sơ này đánh dấu bước cuối cùng trong hành trình bắt đầu từ tháng 12 năm 2016, khi nỗ lực niêm yết đợt phát hành trị giá ₹10.000 crore ban đầu của sàn giao dịch bị đình trệ do tranh cãi lớn về việc đặt máy chủ đồng vị (co-location). Với việc SEBI cấp giấy chứng nhận không phản đối chính thức vào tháng 1, con đường pháp lý cuối cùng đã thông suốt.

Định giá và Vị thế Thị trường

Trên thị trường chưa niêm yết, cổ phiếu NSE đang được giao dịch với mức thặng dư đáng kể, khoảng ₹1.950–₹2.050 mỗi cổ phiếu. Điều này tương ứng với mức định giá khổng lồ khoảng ₹5 lakh crore.

Các nhà phân tích thị trường lưu ý rằng mặc dù định giá của NSE ở mức "cao", nhưng nó vẫn có tính cạnh tranh so với các đối thủ cùng ngành. Hiện đang giao dịch ở mức khoảng 45 lần thu nhập năm tài chính 2026 (FY26), NSE nằm ở mức thấp hơn nhiều so với bội số của Sàn Giao dịch Chứng khoán Bombay (BSE) là 70 lần và MCX là 80 lần. Mặc dù là một "mô hình gần như độc quyền thâm dụng ít vốn", các chuyên gia gợi ý rằng nhà đầu tư nên theo dõi sự phụ thuộc lớn của NSE vào khối lượng giao dịch phái sinh, vốn có thể nhạy cảm với những thay đổi về quy định trong phân khúc F&O.

Khả năng phục hồi và Các chỉ số tăng trưởng

Hồ sơ của NSE làm nổi bật quy mô khổng lồ và sự thống trị về công nghệ của sàn trong hệ sinh thái tài chính Ấn Độ. Sàn giao dịch đã chứng kiến sự mở rộng đáng kể về cơ sở nhà đầu tư, tăng trưởng với tốc độ kép là 26,9%, từ 30,87 triệu người vào tháng 3 năm 2020 lên 129,1 triệu người vào tháng 3 năm 2026.

Hơn nữa, khả năng huy động vốn của nền tảng này là rất lớn; trong năm tài chính 2026, tổng cộng ₹20,3 nghìn tỷ đã được huy động thông qua nền tảng này. Với phạm vi tiếp cận bao phủ hơn 99% mã bưu chính của Ấn Độ, NSE được định vị là trụ cột trung tâm của thị trường vốn được dân chủ hóa tại Ấn Độ.

Các điểm chính cần lưu ý