NSE, SEBI에 DRHP 제출: 인도는 30,000억 루피 규모의 초대형 IPO를 준비 중

10년간의 규제 장벽과 기다림 끝에, 인도 국립증권거래소(NSE)가 달랄 스트리트(Dalal Street)에서의 역사적인 데뷔에 공식적으로 한 걸음 더 다가섰습니다. NSE는 SEBI에 투자설명서 초안(DRHP)을 제출함으로써, 인도 역사상 최대 규모의 공모를 추진할 준비를 마쳤습니다.

인도 시장의 잠재적 기록 경신자

다가오는 NSE IPO의 규모는 가히 압도적입니다. 업계 은행가와 브로커들은 공모 규모를 약 30,000억 루피로 추산하고 있으며, 이는 2024년 현대차 인도법인(Hyundai Motor India)이 기록한 27,000억 루피의 기존 기록을 경신하는 수치입니다.

이번 공모는 NSE 납입자본금의 약 6%에 해당하는 최대 1억 4,890만 주 규모로 진행됩니다. 특히, 이번 IPO는 전액 구주 매출(OFS) 방식으로 이루어지는데, 이는 신주를 발행하는 것이 아니라 기존 주주들이 보유 지분을 매각하는 것을 의미합니다. 인도 규정상 증권거래소의 자기 상장이 금지되어 있기 때문에, NSE는 봄베이 증권거래소(BSE)에 상장될 예정입니다.

주요 이해관계자 및 배정 구조

이번 구주 매출(OFS)에는 다양한 기관 투자 대형 주체들이 참여합니다. 지분을 매각하는 주요 주주로는 인도 국립은행(State Bank of India), 바로다 은행(Bank of Baroda), 인도 일반보험공사(GIC), 뉴 인디아 어슈어런스(New India Assurance Company)가 있으며, 캐나다 연금 투자 위원회(Canada Pension Plan Investment Board) 및 MS Strategic (Mauritius)와 같은 외국 기관들도 포함됩니다. 흥미롭게도 최대 주주 중 하나인 인도 생명보험공사(LIC)는 이번 매각에 참여하지 않습니다.

DRHP에 따르면, 주식 배정 구조는 다음과 같습니다:

10년간의 규제 장애물 극복

이번 IPO에 이르기까지의 과정은 수많은 난관으로 가득했습니다. NSE는 2016년 10월 18일 처음으로 SEBI 승인을 신청했으나, 지배구조 결함과 2015년부터 시작된 세간의 이목을 끈 코로케이션(co-location) 사건으로 인해 반복적인 지연을 겪었습니다. 규제 당국은 기술 인프라 및 거래 시스템 내 잠재적인 조작 가능성에 대해 심각한 우려를 표명해 왔습니다.

Recent progress has finally cleared the way. In June 2025, NSE moved to settle the long-standing co-location and "dark fibre" cases by proposing a settlement payment exceeding ₹1,388 crore. With a SEBI expert panel recently agreeing to this proposal, the primary stumbling blocks to the IPO appear to have been removed.

Valuation and Lead Managers

In the unlisted market, NSE carries a staggering valuation of approximately ₹5 lakh crore. As of recent trading, NSE shares in the unlisted segment closed at ₹2,045 per share, showing a steady upward trend of 3.28% over the past month.

To manage this historic listing, a massive consortium of roughly 20 investment banks has been assembled. The book-running lead managers (BRLMs) include industry giants such as Kotak Mahindra Capital, JM Financial, Axis Capital, Morgan Stanley India, Citigroup Global Markets India, and JP Morgan India.

Key Takeaways