NSE подає DRHP до SEBI: Індія готується до мега-IPO на ₹30 000 крор

Після десятиліття регуляторних перешкод та очікувань Національна фондова біржа (NSE) офіційно наблизилася до свого історичного дебюту на Далал-стріт. Подавши проєкт проспекту (DRHP) до SEBI, біржа готується до потенційного запуску найбільшого публічного розміщення в історії Індії.

Потенційний рекордист на індійському ринку

Масштаб майбутнього IPO NSE є просто колосальним. Банкіри та брокери галузі оцінюють обсяг випуску приблизно у ₹30 000 крор — цифра, яка перевершить поточний рекорд, встановлений розміщенням Hyundai Motor India на ₹27 000 крор у 2024 році.

Пропозиція складатиме до 148,9 мільйона акцій, що становить майже 6% оплаченого капіталу NSE. Примітно, що це буде виключно випуск у форматі пропозиції продажу (OFS), що означає, що нові акції не створюються; натомість існуючі акціонери продають свої частки. Оскільки індійське законодавство забороняє фондовим біржам здійснювати самолістинг, NSE планує пройти лістинг на Бомбейській фондовій біржі (BSE).

Основні стейкхолдери та структура розподілу

В OFS залучена різноманітна група інституційних важковаговиків. Серед ключових акціонерів, які скорочують свої частки, — State Bank of India, Bank of Baroda, General Insurance Corporation of India (GIC) та New India Assurance Company, а також іноземні структури, такі як Canada Pension Plan Investment Board та MS Strategic (Mauritius). Цікаво, що Life Insurance Corporation of India (LIC), один із найбільших акціонерів, не братиме участі в цьому продажу.

Згідно з DRHP, розподіл акцій структурований наступним чином:

Подолання десятиліття регуляторних перешкод

Шлях до цього IPO був сповнений викликів. NSE вперше подала заявку на схвалення SEBI 18 жовтня 2016 року, але зіткнулася з неодноразовими затримками через порушення в управлінні та резонансну справу про колокацію (co-location), що розпочалася у 2015 році. Регулятор висловлював серйозну стурбованість щодо технологічної інфраструктури та потенційних маніпуляцій у торговій системі.

Recent progress has finally cleared the way. In June 2025, NSE moved to settle the long-standing co-location and "dark fibre" cases by proposing a settlement payment exceeding ₹1,388 crore. With a SEBI expert panel recently agreeing to this proposal, the primary stumbling blocks to the IPO appear to have been removed.

Valuation and Lead Managers

In the unlisted market, NSE carries a staggering valuation of approximately ₹5 lakh crore. As of recent trading, NSE shares in the unlisted segment closed at ₹2,045 per share, showing a steady upward trend of 3.28% over the past month.

To manage this historic listing, a massive consortium of roughly 20 investment banks has been assembled. The book-running lead managers (BRLMs) include industry giants such as Kotak Mahindra Capital, JM Financial, Axis Capital, Morgan Stanley India, Citigroup Global Markets India, and JP Morgan India.

Key Takeaways