NSE Ajukan DRHP ke SEBI: India Bersiap untuk Mega IPO senilai ₹30.000 Crore

Setelah satu dekade menghadapi hambatan regulasi dan penantian, National Stock Exchange (NSE) secara resmi telah melangkah lebih dekat menuju debut bersejarahnya di Dalal Street. Dengan mengajukan Draft Red Herring Prospectus (DRHP) kepada SEBI, bursa ini berpotensi meluncurkan penawaran umum terbesar yang pernah ada di India.

Potensi Pemecah Rekor di Pasar India

Skala IPO NSE mendatang sangatlah masif. Para bankir dan broker industri memperkirakan ukuran penawaran ini sekitar ₹30.000 crore, angka yang akan melampaui rekor saat ini yang dipegang oleh penawaran Hyundai Motor India senilai ₹27.000 crore pada tahun 2024.

Penawaran ini akan terdiri dari hingga 148,9 juta saham, yang mewakili hampir 6% dari modal disetor NSE. Menariknya, ini akan menjadi penawaran yang sepenuhnya berupa Offer for Sale (OFS), yang berarti tidak ada saham baru yang diterbitkan; sebaliknya, pemegang saham yang ada sedang menjual kepemilikan mereka. Karena regulasi di India melarang bursa efek melakukan pencatatan mandiri (self-listing), NSE dijadwalkan untuk melantai di Bombay Stock Exchange (BSE).

Pemangku Kepentingan Utama dan Struktur Alokasi

OFS ini melibatkan berbagai kelompok institusi besar. Pemegang saham utama yang mengurangi kepemilikan mereka mencakup State Bank of India, Bank of Baroda, General Insurance Corporation of India (GIC), dan New India Assurance Company, bersama dengan entitas asing seperti Canada Pension Plan Investment Board dan MS Strategic (Mauritius). Menariknya, Life Insurance Corporation of India (LIC), salah satu pemegang saham terbesar, tidak akan berpartisipasi dalam penjualan ini.

Berdasarkan DRHP, alokasi saham disusun sebagai berikut:

Mengatasi Hambatan Regulasi Selama Satu Dekade

Perjalanan menuju IPO ini penuh dengan tantangan. NSE pertama kali mengajukan persetujuan SEBI pada 18 Oktober 2016, namun menghadapi penundaan berulang kali karena kegagalan tata kelola dan kasus co-location profil tinggi yang bermula pada tahun 2015. Regulator telah menyatakan kekhawatiran serius terkait infrastruktur teknologi dan potensi manipulasi dalam sistem perdagangan.

Kemajuan terbaru akhirnya telah membuka jalan. Pada Juni 2025, NSE melangkah untuk menyelesaikan kasus co-location dan "dark fibre" yang telah lama berlangsung dengan mengusulkan pembayaran penyelesaian yang melebihi ₹1.388 crore. Dengan panel ahli SEBI yang baru-baru ini menyetujui proposal ini, hambatan utama terhadap IPO tampaknya telah disingkirkan.

Valuasi dan Manajer Utama

Di pasar unlisted, NSE memiliki valuasi yang sangat besar yaitu sekitar ₹5 lakh crore. Pada perdagangan terbaru, saham NSE di segmen unlisted ditutup pada ₹2.045 per saham, menunjukkan tren kenaikan yang stabil sebesar 3,28% selama sebulan terakhir.

Untuk mengelola pencatatan saham bersejarah ini, sebuah konsorsium besar yang terdiri dari sekitar 20 bank investasi telah dibentuk. Book-running lead managers (BRLM) mencakup raksasa industri seperti Kotak Mahindra Capital, JM Financial, Axis Capital, Morgan Stanley India, Citigroup Global Markets India, dan JP Morgan India.

Poin-Poin Penting