BSE Shares in Focus as Rival NSE Files DRHP for Mega IPO

The Indian capital markets are bracing for a historic milestone as the National Stock Exchange (NSE) has filed its Draft Red Herring Prospectus (DRHP) with SEBI. This move has placed immediate scrutiny on BSE shares, as the industry prepares for what is set to be India’s largest-ever initial public offering.

A Valuation Benchmark for the Exchange Sector

The filing of the NSE IPO introduces a significant shift in how investors perceive the valuation of India’s premier stock exchanges. While BSE has already seen its stock price climb on the anticipation of this listing, market experts suggest that the NSE IPO will provide a much-needed direct market-based valuation benchmark.

Until now, investors evaluating NSE relied on unlisted market estimates. With the upcoming listing, the market will be able to compare the two giants head-to-head. Paresh Bhagat, Chairman of Mangal Keshav Financial, notes that while the news may trigger a "knee-jerk reaction" in BSE’s stock, the long-term outlook for BSE’s core business remains fundamentally unchanged. Investors are expected to return to business fundamentals once the initial uncertainty of the SEBI review process subsides.

Details of the Mega IPO and OFS Structure

The proposed NSE IPO is designed entirely as an Offer-for-Sale (OFS). The exchange plans to sell up to 14.89 crore equity shares, each having a face value of Re 1. This represents approximately 6% of NSE's total paid-up equity capital.

In a move that mirrors the existing market structure, NSE's shares are expected to list on the BSE. This creates an interesting dynamic where the country's largest exchange by turnover will be listed on its primary rival’s platform.

Public Sector Entities to Monetise Stakes

The IPO serves as a major exit or partial monetisation route for several key public sector undertakings (PSUs). Five government-owned entities are participating in the OFS to sell a combined total of approximately 2.37 crore shares.

The breakdown of the participating PSU shareholders is as follows:

  • IDBI Bank: 74.15 lakh shares (the largest seller)
  • State Bank of India (SBI): 64.28 lakh shares
  • SBI Capital Markets: 53.62 lakh shares
  • IFCI: 34.32 lakh shares
  • Bank of Baroda: 10.98 lakh shares

ومن الجدير بالذكر أن أصحاب المصلحة الرئيسيين الآخرين مثل LIC لن يشاركوا في عملية البيع، بينما يختار المستثمرون من القطاع الخاص مثل Premji Invest (حصة 2.35%) وRadhakishan Damani (حصة 1.58%) الاحتفاظ بحصصهم الحالية.

هيمنة NSE في سوق المشتقات العالمية

يأتي الطرح العام الأولي (IPO) في وقت تشهد فيه NSE توسعاً هائلاً. ووفقاً للاتحاد العالمي للبورصات (World Federation of Exchanges)، لا تزال NSE أكبر بورصة لمشتقات الأسهم في العالم، حيث تداولت أكثر من 36.99 مليار عقد خلال السنة المالية 2026. واعتباراً من 31 مارس 2026، تحتل NSE لقب أكبر بورصة في الهند من حيث حجم تداول السوق النقدي، وتحتل المرتبة الثالثة عالمياً من حيث عدد تداولات الأسهم النقدية.

أبرز النقاط المستخلصة

  • إدراج تاريخي: سيكون الطرح العام الأولي لـ NSE عبارة عن عرض للأوراق المالية (OFS) بقيمة 14.89 كرور سهم (6% من الأسهم)، مما يجعله أكبر طرح عام أولي في تاريخ الهند.
  • تحول في التقييم: سيوفر الإدراج معياراً مباشراً للسوق لمقارنة تقييمات كل من NSE وBSE.
  • مشاركة الشركات المملوكة للدولة (PSU): تقود بنوك كبرى بما في ذلك IDBI وSBI وBank of Baroda عملية البيع لتسييل حصصها في الأسهم.