എതിരാളിയായ NSE മെഗാ ഐപിഒയ്ക്കായി DRHP സമർപ്പിച്ചതോടെ BSE ഓഹരികൾ ശ്രദ്ധാകേന്ദ്രമാകുന്നു

നാഷണൽ സ്റ്റോക്ക് എക്സ്ചേഞ്ച് (NSE), സെബിയുടെ (SEBI) പക്കൽ തങ്ങളുടെ ഡ്രാഫ്റ്റ് റെഡ് ഹെറിംഗ് പ്രോസ്പെക്ടസ് (DRHP) സമർപ്പിച്ചതോടെ ഇന്ത്യൻ മൂലധന വിപണികൾ ഒരു ചരിത്രപരമായ നാഴികക്കല്ലിനായി തയ്യാറെടുക്കുകയാണ്. ഇന്ത്യയിലെ ഇതുവരെയുള്ളതിൽ വെച്ച് ഏറ്റവും വലിയ ഐപിഒയ്ക്കായി (Initial Public Offering) വ്യവസായം ഒരുങ്ങുന്നതിനനുസരിച്ച്, ഈ നീക്കം BSE ഓഹരികളിൽ പെട്ടെന്നുതന്നെ ശ്രദ്ധ കേന്ദ്രീകരിക്കാൻ കാരണമായിട്ടുണ്ട്.

എക്സ്ചേഞ്ച് മേഖലയ്ക്കുള്ള ഒരു വാല്യൂവേഷൻ ബെഞ്ച്മാർക്ക്

NSE ഐപിഒ സമർപ്പിച്ചത് ഇന്ത്യയിലെ പ്രമുഖ സ്റ്റോക്ക് എക്സ്ചേഞ്ചുകളുടെ മൂല്യനിർണ്ണയത്തെ (valuation) നിക്ഷേപകർ കാണുന്ന രീതിയിൽ വലിയ മാറ്റം കൊണ്ടുവരും. ഈ ലിസ്റ്റിംഗിനായുള്ള പ്രതീക്ഷയിൽ BSE ഓഹരി വില ഇതിനകം തന്നെ വർദ്ധിച്ചിട്ടുണ്ടെങ്കിലും, NSE ഐപിഒ വിപണി അധിഷ്ഠിതമായ ഒരു നേരിട്ടുള്ള മൂല്യനിർണ്ണയ ബെഞ്ച്മാർക്ക് നൽകുമെന്ന് വിപണി വിദഗ്ധർ സൂചിപ്പിക്കുന്നു.

ഇതുവരെ, NSEയെ വിലയിരുത്തുന്ന നിക്ഷേപകർ അൺലിസ്റ്റഡ് മാർക്കറ്റ് എസ്റ്റിമേറ്റുകളെയാണ് ആശ്രയിച്ചിരുന്നത്. വരാനിരിക്കുന്ന ലിസ്റ്റിംഗിലൂടെ, വിപണിക്ക് ഈ രണ്ട് വമ്പന്മാരെയും നേരിട്ട് താരതമ്യം ചെയ്യാൻ സാധിക്കും. ഈ വാർത്ത BSE ഓഹരികളിൽ ഒരു "knee-jerk reaction" (പെട്ടെന്നുള്ള പ്രതികരണം) ഉണ്ടാക്കിയേക്കാമെങ്കിലും, BSEയുടെ പ്രധാന ബിസിനസ്സിന്റെ ദീർഘകാല കാഴ്ചപ്പാടിൽ അടിസ്ഥാനപരമായ മാറ്റങ്ങളൊന്നും ഉണ്ടാകില്ലെന്ന് മംഗൾ കേശവ് ഫിനാൻഷ്യൽ ചെയർമാൻ പരേഷ് ഭഗത് നിരീക്ഷിക്കുന്നു. സെബി പരിശോധനാ പ്രക്രിയയുടെ പ്രാരംഭ അനിശ്ചിതത്വം മാറിക്കഴിഞ്ഞാൽ നിക്ഷേപകർ ബിസിനസ്സ് അടിസ്ഥാനങ്ങളിലേക്ക് മടങ്ങിവരുമെന്ന് പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു.

മെഗാ ഐപിഒയുടെയും OFS ഘടനയുടെയും വിശദാംശങ്ങൾ

നിർദ്ദിഷ്ട NSE ഐപിഒ പൂർണ്ണമായും ഒരു ഓഫർ ഫോർ സെയിൽ (OFS) ആയി രൂപകൽപ്പന ചെയ്തിട്ടുള്ളതാണ്. ഓരോന്നിനും 1 രൂപ മുഖവിലയുള്ള 14.89 കോടി ഇക്വിറ്റി ഓഹരികൾ വരെ വിൽക്കാൻ എക്സ്ചേഞ്ച് പദ്ധതിയിടുന്നു. ഇത് NSEയുടെ ആകെ പെയ്ഡ്-അപ്പ് ഇക്വിറ്റി മൂലധനത്തിന്റെ ഏകദേശം 6% ആണ്.

നിലവിലുള്ള വിപണി ഘടനയെപ്പോലെ തന്നെ, NSE ഓഹരികൾ BSEയിൽ ലിസ്റ്റ് ചെയ്യപ്പെടുമെന്നാണ് പ്രതീക്ഷിക്കുന്നത്. വിറ്റുവരവ് കണക്കിലെടുക്കുമ്പോൾ രാജ്യത്തെ ഏറ്റവും വലിയ എക്സ്ചേഞ്ച് അതിന്റെ പ്രധാന എതിരാളിയുടെ പ്ലാറ്റ്‌ഫോമിൽ ലിസ്റ്റ് ചെയ്യപ്പെടുന്നത് രസകരമായ ഒരു സാഹചര്യം സൃഷ്ടിക്കുന്നു.

ഓഹരികൾ വിറ്റഴിക്കുന്ന പൊതുമേഖലാ സ്ഥാപനങ്ങൾ

പ്രധാനപ്പെട്ട പല പൊതുമേഖലാ സ്ഥാപനങ്ങൾക്കും (PSUs) ഒരു പ്രധാന എക്സിറ്റ് അല്ലെങ്കിൽ ഭാഗികമായ മൂല്യനിർണ്ണയ മാർഗമായി ഈ ഐപിഒ വർത്തിക്കുന്നു. അഞ്ച് സർക്കാർ ഉടമസ്ഥതയിലുള്ള സ്ഥാപനങ്ങൾ ഏകദേശം 2.37 കോടി ഓഹരികൾ വിൽക്കുന്നതിനായി ഈ OFS-ൽ പങ്കുചേരുന്നു.

പങ്കെടുക്കുന്ന പൊതുമേഖലാ ഓഹരി ഉടമകളുടെ വിവരങ്ങൾ താഴെ പറയുന്നവയാണ്:

• IDBI ബാങ്ക്: 74.15 ലക്ഷം ഓഹരികൾ (ഏറ്റവും വലിയ വിൽപ്പനക്കാരൻ)
• സ്റ്റേറ്റ് ബാങ്ക് ഓഫ് ഇന്ത്യ (SBI): 64.28 ലക്ഷം ഓഹരികൾ
• SBI ക്യാപിറ്റൽ മാർക്കറ്റ്സ്: 53.62 ലക്ഷം ഓഹരികൾ
• IFCI: 34.32 ലക്ഷം ഓഹരികൾ
• ബാങ്ക് ഓഫ് ബറോഡ: 10.98 ലക്ഷം ഓഹരികൾ

ശ്രദ്ധേയമായ കാര്യം, LIC പോലുള്ള മറ്റ് പ്രധാന ഓഹരി ഉടമകൾ ഈ വിൽപ്പനയിൽ പങ്കെടുക്കില്ല എന്നതാണ്, അതേസമയം Premji Invest (2.35% ഓഹരി), Radhakishan Damani (1.58% ഓഹരി) തുടങ്ങിയ സ്വകാര്യ നിക്ഷേപകർ തങ്ങളുടെ നിലവിലെ ഓഹരികൾ നിലനിർത്താൻ തീരുമാനിച്ചിരിക്കുകയാണ്.

ആഗോള ഡെറിവേറ്റീവ്സ് വിപണിയിൽ NSE-യുടെ ആധിപത്യം

NSE-യുടെ വളർച്ചയുടെ വലിയൊരു ഘട്ടത്തിലാണ് ഈ IPO വരുന്നത്. വേൾഡ് ഫെഡറേഷൻ ഓഫ് എക്സ്ചേഞ്ചസ് പ്രകാരം, 2026 സാമ്പത്തിക വർഷത്തിൽ 36.99 ബില്യണിലധികം കരാറുകൾ കൈമാറ്റം ചെയ്തുകൊണ്ട് ലോകത്തിലെ ഏറ്റവും വലിയ ഇക്വിറ്റി ഡെറിവേറ്റീവ്സ് എക്സ്ചേഞ്ചായി NSE തുടരുന്നു. 2026 മാർച്ച് 31 വരെയുള്ള കണക്കനുസരിച്ച്, ക്യാഷ് മാർക്കറ്റ് ടേണോവറിൽ ഇന്ത്യയിലെ ഏറ്റവും വലിയ എക്സ്ചേഞ്ച് എന്ന പദവി NSE നിലനിർത്തുന്നു, കൂടാതെ ക്യാഷ് ഇക്വിറ്റി വ്യാപാരങ്ങളുടെ എണ്ണത്തിൽ ആഗോളതലത്തിൽ മൂന്നാം സ്ഥാനത്തുമുണ്ട്.

പ്രധാന വിവരങ്ങൾ

• ചരിത്രപരമായ ലിസ്റ്റിംഗ്: NSE IPO എന്നത് 14.89 കോടി ഓഹരികളുടെ (6% ഇക്വിറ്റി) ഒരു OFS ആയിരിക്കും, ഇത് ഇന്ത്യൻ ചരിത്രത്തിലെ ഏറ്റവും വലിയ IPO ആക്കുന്നു.
• മൂല്യനിർണ്ണയത്തിലെ മാറ്റം: NSE-യുടെയും BSE-യുടെയും മൂല്യനിർണ്ണയം (valuation) താരതമ്യം ചെയ്യാൻ ഈ ലിസ്റ്റിംഗ് നേരിട്ടുള്ള ഒരു മാർക്കറ്റ് ബെഞ്ച്മാർക്ക് നൽകും.
• പൊതുമേഖലാ സ്ഥാപനങ്ങളുടെ പങ്കാളിത്തം: തങ്ങളുടെ ഓഹരി നിക്ഷേപങ്ങൾ പണമാക്കി മാറ്റുന്നതിനായി IDBI, SBI, Bank of Baroda തുടങ്ങിയ പ്രധാന ബാങ്കുകൾ ഈ വിൽപ്പനയ്ക്ക് നേതൃത്വം നൽകുന്നു.