IPO Jio Platforms: Bagaimana Promotor HFCL Mengubah ₹48 Crore menjadi ₹5.800 Crore

IPO Jio Platforms yang akan datang telah mengungkap salah satu kisah penciptaan kekayaan paling luar biasa dalam sejarah korporasi India. Saat raksasa telekomunikasi tersebut mengajukan Draft Red Herring Prospectus (DRHP) kepada SEBI, semua mata tertuju pada keuntungan luar biasa yang dihasilkan bagi para pendukung domestik awalnya.

Keuntungan 11.983%: Kemenangan Strategis Mahendra Nahata

Dokumen tersebut menyoroti lonjakan valuasi yang monumental bagi Mahendra Nahata, Pendiri dan Direktur Pelaksana HFCL. Setelah mengakuisisi blok saham awal hanya dengan ₹10 per saham, Nahata kini menikmati pengembalian sekitar 121 kali lipat. Ini setara dengan kenaikan valuasi sebesar 11.983% yang masif.

Rincian investasi ini sangat luar biasa. Pada Juli 2020, keluarga Nahata—termasuk Anant Nahata dan Priyanka Sanghi—mengakuisisi 37,04 juta saham melalui konversi Compulsorily Convertible Debentures seharga ₹10 per saham. Reliance Industries juga mengalokasikan tambahan 10,83 juta saham kepada keluarga tersebut, sehingga total kepemilikan mereka menjadi 0,54%. Dengan total biaya masuk hanya ₹47,87 crore, kepemilikan tersebut kini diperkirakan bernilai hampir ₹5.800 crore, berdasarkan valuasi Motilal Oswal terhadap Jio Platforms sebesar ₹10,7 lakh crore.

Kisah Dua Harga Masuk: Investor Domestik vs. Raksasa Global

DRHP tersebut mengungkap disparitas signifikan antara harga masuk investor domestik seperti keluarga Nahata dan raksasa institusi global. Pada hari yang sama saat keluarga Nahata menerima saham seharga ₹10, Reliance secara bersamaan mengalokasikan saham kepada raksasa teknologi seperti Meta dan Google seharga ₹488,34 per saham.

Sebagian besar investor internasional, termasuk Saudi Arabian Public Investment Fund, KKR, dan Mubadala, membayar sekitar ₹549,31 per saham sebagai bagian dari putaran pendanaan masif senilai ₹1.52.056 crore. Putaran ini melibatkan tiga belas investor global yang menyuntikkan modal ke Jio Platforms untuk mengakuisisi sekitar 33% perusahaan. Meskipun para raksasa global berhasil menempatkan posisi di raksasa digital tersebut, harga masuk keluarga Nahata hanyalah sebagian kecil dari tarif institusional, yang menjadi dasar bagi keuntungan historis ini.

Akar Investasi dan Struktur IPO

Fondasi kekayaan ini diletakkan satu dekade lalu. Pada tahun 2010, Infotel Broadband Services milik Nahata memenangkan spektrum telekomunikasi pan-India senilai ₹12.872 crore. Tak lama kemudian, Reliance Industries mengakuisisi 95% saham di Infotel Broadband seharga ₹4.800 crore, sementara Nahata mempertahankan kepemilikan 5%. Posisi strategis dalam pendahulu Jio ini menjadi landasan bagi kepemilikan 0,54% saat ini.

Mengenai IPO mendatang, DRHP merinci bahwa penawaran tersebut akan seluruhnya terdiri dari penerbitan saham baru hingga 270 juta saham ekuitas. Menariknya, tidak ada komponen Offer-for-Sale (OFS), yang berarti pemegang saham yang ada, termasuk keluarga Nahata, tidak berencana untuk menjual kepemilikan mereka. Perusahaan berniat menggunakan ₹27.500 crore dari hasil tersebut untuk melunasi pinjaman di anak perusahaan telekomunikasi utamanya, Reliance Jio Infocomm, dengan sisanya dialokasikan untuk tujuan korporasi umum.

Poin-Poin Penting

  • Keuntungan yang Belum Pernah Terjadi Sebelumnya: Promotor HFCL Mahendra Nahata mencapai keuntungan 11.983%, mengubah investasi ₹47,87 crore menjadi hampir ₹5.800 crore.
  • Masuk Secara Strategis: Keluarga Nahata mengakuisisi saham seharga ₹10 per saham, harga masuk yang jauh lebih rendah dibandingkan Meta dan Google yang masuk pada harga ₹488,34.
  • Fokus IPO: IPO Jio Platforms akan berupa penerbitan saham baru sebanyak 270 juta saham yang bertujuan untuk mengurangi utang, tanpa ada pemegang saham lama yang berpartisipasi dalam Offer-for-Sale.