Jio Platforms IPO: HFCL விளம்பரதாரர் ₹48 கோடியை எவ்வாறு ₹5,800 கோடியாக மாற்றினார்

வரவிருக்கும் Jio Platforms IPO, இந்திய கார்ப்பரேட் வரலாற்றிலேயே மிகவும் அசாதாரணமான செல்வ உருவாக்கம் குறித்த கதைகளில் ஒன்றைத் திறந்து காட்டியுள்ளது. இந்தத் தொலைத்தொடர்பு ஜாம்பவான் தனது வரைவு ரெட் ஹெரிங் ப்ராஸ்பெக்டஸை (DRHP) SEBI-யிடம் தாக்கல் செய்துள்ள நிலையில், அதன் ஆரம்பகால உள்நாட்டு முதலீட்டாளர்களுக்குக் கிடைத்துள்ள வியக்கத்தக்க லாபத்தின் மீது அனைவரது பார்வையும் திரும்பியுள்ளது.

11,983% லாபம்: மகேந்திர நஹதாவின் மூலோபாய வெற்றி

இந்தத் தாக்கல், HFCL நிறுவனத்தின் நிறுவனர் மற்றும் நிர்வாக இயக்குநரான மகேந்திர நஹதாவிற்கு ஏற்பட்டுள்ள மிகப்பெரிய மதிப்பீட்டு உயர்வைச் சுட்டிக்காட்டுகிறது. ஒரு பங்கிற்கு வெறும் ₹10 என்ற விலையில் ஆரம்பக்கால பங்குகளைப் பெற்ற நஹதா, தற்போது சுமார் 121 மடங்கு லாபத்தைப் பெற்றுள்ளார். இது 11,983% என்ற பிரம்மாண்டமான மதிப்பீட்டு உயர்வுக்குச் சமமாகும்.

இந்த முதலீட்டின் விவரங்கள் வியக்கத்தக்கவை. ஜூலை 2020-இல், அனந்த் நஹதா மற்றும் பிரியங்கா சங்கி உள்ளிட்ட நஹதா குடும்பத்தினர், கட்டாயமாக மாற்றத்தக்க கடன் பத்திரங்களை (Compulsorily Convertible Debentures) ஒவ்வொன்றும் ₹10 வீதம் மாற்றுவதன் மூலம் 37.04 மில்லியன் பங்குகளைப் பெற்றனர். ரிலையன்ஸ் இண்டஸ்ட்ரீஸ் குடும்பத்திற்கு கூடுதலாக 10.83 மில்லியன் பங்குகளை ஒதுக்கீடு செய்ததுடன், அவர்களின் மொத்தப் பங்குகளை 0.54% ஆக உயர்த்தியது. வெறும் ₹47.87 கோடி என்ற மொத்த ஆரம்பச் செலவில், Jio Platforms-ன் மதிப்பீட்டை ₹10.7 லட்சம் கோடியாகக் கணித்துள்ள மோதிலால் ஓஸ்வால் (Motilal Oswal) மதிப்பீட்டின் அடிப்படையில், இந்த பங்குகள் தற்போது கிட்டத்தட்ட ₹5,800 கோடி மதிப்புள்ளதாகக் கணிக்கப்பட்டுள்ளது.

இரண்டு வெவ்வேறு நுழைவு விலைகளின் கதை: உள்நாட்டு முதலீட்டாளர்கள் vs உலகளாவிய ஜாம்பவான்கள்

நஹதா குடும்பம் போன்ற உள்நாட்டு முதலீட்டாளர்களின் நுழைவு விலைக்கும், உலகளாவிய நிறுவன முதலீட்டாளர்களின் விலைக்கும் இடையே உள்ள குறிப்பிடத்தக்க வேறுபாட்டை DRHP வெளிப்படுத்துகிறது. நஹதா குடும்பம் ₹10 விலையில் பங்குகளைப் பெற்ற அதே நாளில், ரிலையன்ஸ் நிறுவனம் Meta மற்றும் Google போன்ற தொழில்நுட்ப ஜாம்பவான்களுக்கு ஒரு பங்கிற்கு ₹488.34 என்ற விலையில் பங்குகளை ஒதுக்கீடு செய்து கொண்டிருந்தது.

சவுதி அரேபியாவின் பப்ளிக் இன்வெஸ்ட்மென்ட் ஃபண்ட் (Saudi Arabian Public Investment Fund), KKR மற்றும் முபாடலா (Mubadala) உள்ளிட்ட பெரும்பாலான சர்வதேச முதலீட்டாளர்கள், ₹1,52,056 கோடி மதிப்பிலான பிரம்மாண்ட நிதிச் சுற்றுப் பங்காக ஒரு பங்கிற்கு சுமார் ₹549.31 செலுத்தினர். இந்த நிதிச் சுற்றில், பதின்மூன்று உலகளாவிய முதலீட்டாளர்கள் நிறுவனத்தின் சுமார் 33% பங்குகளைப் பெற Jio Platforms-இல் முதலீடு செய்தனர். உலகளாவிய ஜாம்பவான்கள் இந்த டிஜிட்டல் நிறுவனத்தில் தடம் பதித்த நிலையில், நஹதா குடும்பத்தின் நுழைவு விலை நிறுவன முதலீட்டு விலையை விட மிகக் குறைவாக இருந்தது, இது இந்த வரலாற்றுச் சிறப்புமிக்க லாபத்திற்கு வழிவகுத்தது.

முதலீட்டின் வேர்கள் மற்றும் IPO அமைப்பு

இந்தச் செல்வத்தின் அடித்தளம் ஒரு தசாப்தத்திற்கு முன்பே போடப்பட்டது. 2010-இல், நஹதாவின் Infotel Broadband Services நிறுவனம் ₹12,872 கோடிக்கு இந்தியா முழுவதும் தொலைத்தொடர்பு ஸ்பெக்ட்ரம் (telecom spectrum) ஏலத்தை வென்றது. அதன் பிறகு விரைவில், ரிலையன்ஸ் இண்டஸ்ட்ரீஸ் Infotel Broadband நிறுவனத்தில் 95% பங்குகளை ₹4,800 கோடிக்கு வாங்கியது, நஹதா 5% பங்குகளைத் தக்க வைத்துக் கொண்டார். Jio உருவாகும் முன் இருந்த இந்தத் திட்டத்தில் மேற்கொள்ளப்பட்ட மூலோபாய நிலைப்பாடே, தற்போதைய 0.54% பங்கிற்கு அடித்தளமாக அமைந்தது.

வரவிருக்கும் IPO குறித்து, இந்த வெளியீடு முழுமையாக 270 மில்லியன் வரையிலான புதிய பங்குகளை (fresh issue) மட்டுமே கொண்டிருக்கும் என்று DRHP குறிப்பிடுகிறது. குறிப்பிடத்தக்க வகையில், இதில் விற்பனைக்கான சலுகை (Offer-for-Sale - OFS) அம்சம் இல்லை, அதாவது நஹதா குடும்பம் உட்பட தற்போதுள்ள பங்குதாரர்கள் தங்கள் பங்குகளை விற்கத் திட்டமிடவில்லை. இந்த வெளியீட்டின் மூலம் கிடைக்கும் ₹27,500 கோடியை, அதன் முக்கியத் தொலைத்தொடர்பு துணை நிறுவனமான Reliance Jio Infocomm-இன் கடன்களை முன்கூட்டியே செலுத்தப் பயன்படுத்த நிறுவனம் திட்டமிட்டுள்ளது, மீதமுள்ள தொகை பொதுவான நிறுவனத் தேவைகளுக்காக ஒதுக்கப்படும்.

முக்கியக் குறிப்புகள்

• முன்னெப்போதும் இல்லாத லாபம்: HFCL விளம்பரதாரர் மகேந்திர நஹதா 11,983% லாபத்தை ஈட்டியுள்ளார், இதன் மூலம் ₹47.87 கோடி முதலீட்டை கிட்டத்தட்ட ₹5,800 கோடியாக மாற்றியுள்ளார்.
• மூலோபாய நுழைவு: நஹதா குடும்பம் ஒரு பங்கிற்கு ₹10 என்ற விலையில் பங்குகளைப் பெற்றனர், இது ₹488.34 விலையில் நுழைந்த Meta மற்றும் Google ஆகிய நிறுவனங்களுடன் ஒப்பிடும்போது மிகக் குறைவான விலையாகும்.
• IPO நோக்கம்: Jio Platforms IPO என்பது கடனைக் குறைப்பதை நோக்கமாகக் கொண்ட 270 மில்லியன் புதிய பங்குகளை வெளியிடுவதாகும், இதில் தற்போதுள்ள பங்குதாரர்கள் விற்பனைக்கான சலுகையில் (Offer-for-Sale) பங்கேற்கவில்லை.