Valuasi SpaceX Melampaui Amazon Seiring Meletusnya Mania Pasca-IPO

SpaceX milik Elon Musk telah mencapai tonggak sejarah, dengan valuasi pasarnya melonjak melampaui Amazon dan sempat menyalip Microsoft menyusul IPO yang sangat dinantikan. Didorong oleh antusiasme investor yang tinggi dan dimulainya perdagangan opsi, raksasa kedirgantaraan dan AI ini sedang mendefinisikan ulang lanskap pemimpin pasar global.

Lompatan Bersejarah dalam Kapitalisasi Pasar

Saham SpaceX mengalami reli besar-besaran pada hari Selasa, melonjak lebih dari 14 persen hingga diperdagangkan pada kisaran $220. Lonjakan ini mewakili kenaikan yang mengejutkan sebesar 62 persen dari harga penawaran umum perdana (IPO) sebesar $135. Momentum ini mendorong kapitalisasi pasar SpaceX menjadi sekitar $2,85 triliun, secara resmi melampaui valuasi Amazon sebesar $2,64 triliun dan sempat menantang angka $2,92 triliun milik Microsoft.

Skala minat pasar ini belum pernah terjadi sebelumnya; pada tengah hari Selasa, saham SpaceX senilai lebih dari $23,1 miliar berpindah tangan, sebuah volume perdagangan yang melampaui gabungan aktivitas Nvidia, Microsoft, Tesla, dan Apple. Selain itu, keberhasilan IPO ini semakin diperkuat saat penjamin emisi menggunakan opsi greenshoe, sehingga meningkatkan total perolehan menjadi $85,7 miliar dari angka awal $75 miliar.

Perdagangan Opsi Memicu Volume Masif

Pengenalan perdagangan opsi pada hari Selasa bertindak sebagai katalis utama bagi volatilitas dan permintaan saham tersebut. Hanya dalam 10 menit pertama perdagangan, sekitar 115.000 kontrak opsi dipertukarkan. Data pasar menunjukkan sentimen bullish, dengan jumlah call options yang melebihi put options dengan rasio 1,7 berbanding 1.

Lonjakan aktivitas ini menempatkan SpaceX sebagai kontrak saham tunggal ketiga yang paling aktif diperdagangkan secara global, hanya kalah dari raksasa industri Nvidia dan Tesla. Analis mencatat bahwa permintaan tinggi untuk call options dapat memaksa dealer untuk membeli lebih banyak saham SpaceX guna melakukan lindung nilai (hedge) atas posisi mereka, yang berpotensi mendorong momentum kenaikan lebih lanjut dalam lingkungan likuiditas rendah.

Risiko Volatilitas dan Realitas Keuangan

Terlepas dari euforia tersebut, para analis pasar mendesak agar tetap waspada. Meskipun valuasinya sangat tinggi, pengungkapan keuangan SpaceX baru-baru ini menunjukkan gambaran yang kompleks. Menyusul merger dengan perusahaan AI xAI, perusahaan melaporkan pendapatan tahun lalu sebesar $18,67 miliar namun mencatat kerugian bersih sebesar $4,94 miliar.

Pakar seperti Ipek Ozkardeskaya dari Swissquote Bank telah memperingatkan bahwa valuasi saat ini tampak spekulatif, yang sebagian besar didorong oleh ekspektasi bahwa harga akan terus naik. Jumlah saham beredar (public float) perusahaan yang relatif kecil juga menimbulkan risiko fluktuasi harga yang signifikan. Namun, potensi keuntungan mungkin didukung oleh rencana masuknya perusahaan ke dalam indeks Nasdaq 100, FTSE Russell, dan MSCI, yang biasanya memicu aliran dana pasif secara masif.

Ekspansi Strategis melalui Akuisisi

SpaceX tidak hanya berfokus pada luar angkasa dan AI; perusahaan ini secara agresif memperluas jejak perangkat lunaknya. Perusahaan baru-baru ini mengungkapkan rencana untuk mengakuisisi perusahaan perangkat lunak Anysphere dalam kesepakatan besar senilai $60 miliar. Langkah ini mempertegas strategi SpaceX untuk mengintegrasikan kemampuan perangkat lunak tingkat lanjut dengan ekosistem kedirgantaraan dan kecerdasan buatan yang sudah ada.

Poin-Poin Penting