Nilai Pasar SpaceX Melonjak Melampaui Amazon dan Microsoft dalam Reli IPO Bersejarah

SpaceX milik Elon Musk telah mencapai pencapaian monumental di pasar publik, dengan valuasinya yang melonjak drastis melampaui raksasa teknologi Amazon dan Microsoft sesaat setelah IPO besarnya. Didorong oleh momentum pasca-listing yang intens, kekuatan besar dari sektor roket hingga AI ini seketika menjadi salah satu kekuatan paling berpengaruh dalam lanskap ekuitas global.

Kenaikan Pesat dalam Kapitalisasi Pasar

Menyusul lonjakan masif sebesar 14,3% pada hari Selasa, saham SpaceX (SPCX) naik ke $220, menandai kenaikan luar biasa sebesar 62% dari harga IPO awalnya yang sebesar $135. Reli ini mendorong kapitalisasi pasar perusahaan menjadi sekitar $2,85 triliun. Selama sesi perdagangan, SpaceX sempat menyalip valuasi Microsoft sebesar $2,92 triliun dan melampaui valuasi Amazon sebesar $2,64 triliun secara meyakinkan, menempatkan dirinya di antara lima perusahaan paling berharga di dunia.

Volume perdagangan belum pernah terjadi sebelumnya; lebih dari $23,1 miliar saham SpaceX berpindah tangan menjelang tengah hari, angka yang secara signifikan melampaui gabungan volume perdagangan Nvidia, Microsoft, Tesla, dan Apple.

Spekulasi vs. Fundamental: Perdebatan Valuasi

Terlepas dari euforia tersebut, para analis pasar terbagi pendapat mengenai keberlanjutan valuasi ini. SpaceX melaporkan penjualan sebesar $18,67 miliar tahun lalu tetapi mencatat kerugian bersih sebesar $4,94 miliar, sebagian besar disebabkan oleh merger dengan perusahaan AI xAI yang merugi. Hal ini sangat kontras dengan profitabilitas masif yang terlihat pada rekan-rekan Big Tech lainnya.

Ipek Ozkardeskaya, analis pasar senior di Swissquote Bank, memperingatkan bahwa valuasi saat ini "sama sekali tidak masuk akal" dari sudut pandang fundamental, yang menunjukkan bahwa sebagian besar pergerakan didorong oleh momentum spekulatif. Namun, langkah strategis perusahaan, termasuk akuisisi perusahaan perangkat lunak Anysphere senilai $60 miliar, menunjukkan dorongan besar untuk mendominasi ekosistem AI dan perangkat lunak di samping dominasi kedirgantaraannya.

Inklusi Indeks dan Pendorong Permintaan Mendatang

Fase berikutnya dari perjalanan pasar SpaceX akan dibentuk oleh aliran masuk institusional. Saham ini dijadwalkan untuk inklusi jalur cepat ke dalam Nasdaq 100, yang akan memaksa dana pasif dan ETF untuk membeli saham dalam jumlah besar. Selain itu, FTSE Russell dan MSCI dijadwalkan untuk menambahkan saham tersebut ke indeks masing-masing pada 26 Juni dan 29 Juni.

Perusahaan pialang Zephirin Group mencatat bahwa kombinasi momentum, inklusi indeks, dan "float" yang terbatas (jumlah saham yang tersedia untuk diperdagangkan secara publik) dapat mendorong harga lebih tinggi lagi. Kelangkaan ini diperparah oleh fakta bahwa penjamin emisi baru-baru ini menggunakan opsi "greenshoe", yang meningkatkan total hasil IPO dari $75 miliar menjadi $85,7 miliar.

Peningkatan Volatilitas dan Perdagangan Opsi

Dengan peluncuran opsi SPCX—dengan harga pelaksanaan (strike) mulai dari $25 hingga $380—investor kini memiliki alat baru untuk bertaruh pada lintasan perusahaan. Analis memperingatkan adanya volatilitas yang signifikan dalam beberapa minggu mendatang karena likuiditas yang rendah dan valuasi yang tinggi. Saat dealer mengelola permintaan call yang besar, pasar mungkin mengalami fluktuasi harga yang tiba-tiba, menjadikannya lingkungan dengan risiko tinggi bagi pemain ritel maupun institusional.

Poin-Poin Penting