Valuasi SpaceX Melampaui Amazon Saat Kegilaan IPO Memicu Reli Masif

SpaceX milik Elon Musk telah mencapai tonggak sejarah, dengan valuasi pasarnya melonjak melampaui Amazon menyusul sesi perdagangan pasca-IPO yang eksplosif. Didorong oleh antusiasme investor yang tinggi dan dimulainya perdagangan opsi, raksasa roket dan AI ini telah memperkokoh posisinya di antara perusahaan paling berharga di dunia.

Kapitalisasi Pasar Melonjak Melampaui Raksasa Teknologi

Saham SpaceX mengalami lonjakan dramatis sebesar 14,3% pada hari Selasa, diperdagangkan pada harga sekitar $220. Reli ini mewakili kenaikan yang mengejutkan sebesar 62% dari harga IPO awalnya sebesar $135. Lonjakan tersebut mendorong kapitalisasi pasar SpaceX menjadi sekitar $2,85 triliun, memungkinkannya menyalip Amazon yang berada di angka $2,64 triliun. Pada puncak sesi perdagangan, SpaceX bahkan sempat melampaui valuasi Microsoft yang sebesar $2,92 triliun.

Skala likuiditas di pasar ini belum pernah terjadi sebelumnya. Menjelang tengah pagi pada hari Selasa, saham SpaceX senilai lebih dari $23,1 miliar berpindah tangan, sebuah volume perdagangan yang melebihi total gabungan dari Nvidia, Microsoft, Tesla, dan Apple. Selain itu, total hasil dari IPO naik menjadi $85,7 miliar setelah penjamin emisi menggunakan opsi greenshoe, naik dari angka awal $75 miliar.

Perdagangan Opsi Memantik Minat Spekulatif

Pengenalan perdagangan opsi pada hari Selasa bertindak sebagai katalis masif bagi momentum kenaikan saham tersebut. Hanya dalam 10 menit pertama perdagangan, sekitar 115.000 kontrak opsi dipertukarkan. Khususnya, opsi beli (call options)—yang bertaruh pada kenaikan harga saham—mengungguli opsi jual (put options) dengan rasio 1,7 banding 1.

Lonjakan permintaan ini menjadikan SpaceX kontrak saham tunggal ketiga yang paling aktif diperdagangkan secara global, hanya kalah dari Nvidia dan Tesla. Para analis menyarankan bahwa permintaan call yang tinggi dalam lingkungan likuiditas rendah dapat memaksa dealer untuk membeli lebih banyak saham SpaceX guna melindungi posisi mereka (hedge), yang berpotensi memicu kenaikan harga lebih lanjut.

Realitas Keuangan dan Peringatan Analis

Terlepas dari kenaikan valuasi yang sangat pesat, para pakar pasar mendesak agar tetap waspada. SpaceX melaporkan pendapatan sebesar $18,67 miliar tahun lalu tetapi mencatat kerugian bersih sebesar $4,94 miliar, sebagian besar disebabkan oleh merger dengan perusahaan AI, xAI.

Analis di Swissquote Bank telah menggambarkan valuasi saat ini sebagai "spekulatif," dengan mencatat bahwa sebagian besar pembelian didorong oleh ekspektasi bahwa pihak lain akan terus mendorong harga lebih tinggi. Dengan jumlah saham beredar yang relatif kecil, saham ini rentan terhadap volatilitas ekstrem.

Pendorong Pertumbuhan Masa Depan: Inklusi Indeks dan Akuisisi

Menatap ke depan, dua faktor utama dapat mendorong permintaan lebih lanjut. Pertama, SpaceX sedang bersiap untuk inklusi jalur cepat ke dalam indeks Nasdaq 100, bersamaan dengan penambahan mendatang ke indeks FTSE Russell dan MSCI. Langkah-langkah seperti ini biasanya memicu aliran masuk pasif yang signifikan dari dana yang melacak indeks.

Kedua, perusahaan ini secara agresif memperluas jejak teknologinya, baru-baru ini mengungkapkan rencana untuk mengakuisisi perusahaan perangkat lunak Anysphere dalam kesepakatan senilai $60 miliar. Langkah ini mempertegas poros strategis SpaceX menuju integrasi perangkat lunak canggih dengan ambisi kedirgantaraan dan AI-nya.

Poin-Poin Penting