Valuasi SpaceX Melampaui Amazon di Tengah Kegilaan Perdagangan Pasca-IPO

SpaceX milik Elon Musk telah mencapai tonggak sejarah, dengan valuasi pasarnya melonjak melampaui Amazon dan sempat menyalip Microsoft menyusul reli masif pasca-IPO. Didorong oleh antusiasme investor yang tinggi dan dimulainya perdagangan opsi, raksasa roket dan AI ini telah memperkokoh posisinya di antara korporasi paling berharga di dunia.

Lonjakan Triliunan Dolar dalam Kapitalisasi Pasar

Saham SpaceX mengalami lonjakan dramatis sebesar 14,3% pada hari Selasa, diperdagangkan pada harga sekitar $220. Reli ini membawa harga saham perusahaan ke angka lebih dari 62% di atas harga IPO awalnya sebesar $135. Alhasil, kapitalisasi pasar SpaceX telah melonjak hingga sekitar $2,85 triliun.

Untuk memberi gambaran mengenai skala ini, SpaceX secara resmi telah melampaui nilai pasar Amazon sebesar $2,64 triliun dan sempat menyalip valuasi Microsoft sebesar $2,92 triliun. Volume aktivitas pasar yang terjadi sangat belum pernah terjadi sebelumnya, dengan lebih dari $23,1 miliar saham SpaceX berpindah tangan pada Selasa pagi—angka yang melampaui gabungan volume perdagangan Nvidia, Microsoft, Tesla, dan Apple.

Perdagangan Opsi Memicu Permintaan Tinggi

Pengenalan perdagangan opsi pada hari Selasa bertindak sebagai katalis masif bagi saham tersebut. Hanya dalam 10 menit pertama perdagangan, sekitar 115.000 kontrak opsi telah dipertukarkan. Permintaan sangat condong ke arah sentimen bullish, dengan jumlah call options yang melebihi put options dengan rasio 1,7 berbanding 1.

Lonjakan ini menjadikan SpaceX sebagai kontrak saham tunggal ketiga yang paling aktif diperdagangkan secara global, hanya kalah dari Nvidia dan Tesla. Analis dari SpotGamma mencatat bahwa permintaan call yang besar dalam lingkungan likuiditas rendah dapat memaksa dealer untuk membeli lebih banyak saham SpaceX, yang berpotensi mendorong momentum kenaikan lebih lanjut.

Analis Memperingatkan Spekulasi dan Volatilitas

Terlepas dari kenaikan yang sangat pesat, pasar tetap berhati-hati terkait fundamental perusahaan. SpaceX melaporkan pendapatan sebesar $18,67 miliar tahun lalu, namun mencatat kerugian bersih sebesar $4,94 miliar menyusul merger dengan perusahaan AI, xAI.

Para ahli pasar telah memberikan peringatan terkait valuasi saat ini. Ipek Ozkardeskaya, analis pasar senior di Swissquote Bank, menggambarkan valuasi saat ini sebagai sesuatu yang "sama sekali tidak masuk akal," yang menunjukkan bahwa sebagian besar pergerakan harga saat ini didorong oleh momentum spekulatif, bukan oleh fundamental keuangan. Jumlah saham beredar (public float) yang relatif kecil semakin meningkatkan risiko volatilitas harga yang ekstrem.

Pencantuman Indeks Mendatang dan Langkah Strategis

Menatap ke depan, SpaceX siap untuk menerima aliran masuk modal institusional lebih lanjut. Perusahaan ini sedang bersiap untuk pencantuman jalur cepat dalam indeks Nasdaq 100, bersamaan dengan penambahan ke indeks FTSE Russell dan MSCI pada akhir bulan ini. Perusahaan pialang Zephirin Group memperkirakan kombinasi aliran pasif dan jumlah saham beredar yang terbatas akan mendorong kenaikan harga selama penambahan indeks ini.

Selain itu, SpaceX sedang memperluas ekosistemnya secara agresif. Perusahaan tersebut baru-baru ini mengumumkan rencana untuk mengakuisisi perusahaan perangkat lunak Anysphere dalam kesepakatan senilai $60 miliar. Menyusul pelaksanaan opsi greenshoe oleh penjamin emisi, total perolehan dari IPO SpaceX kini telah naik menjadi $85,7 miliar, naik dari angka awal sebesar $75 miliar.

Poin-Poin Penting