Wartość rynkowa SpaceX wyprzedza Amazon i Microsoft w historycznym rajdzie po debiucie giełdowym

Firma SpaceX Elona Muska dokonała monumentalnego wyczynu na rynkach publicznych, a jej wycena gwałtownie wzrosła, wyprzedzając gigantów technologicznych, takich jak Amazon i Microsoft, krótko po spektakularnym debiucie giełdowym (IPO). Napędzana intensywnym pędem po debiucie, potęga łącząca technologię rakietową z AI błyskawicznie stała się jedną z najbardziej wpływowych sił w globalnym krajobrazie akcji.

Meteoryczny wzrost kapitalizacji rynkowej

Po potężnym, 14,3-procentowym wzroście we wtorek, akcje SpaceX (SPCX) wzrosły do poziomu 220 USD, co oznacza oszałamiający wzrost o 62% w stosunku do początkowej ceny IPO wynoszącej 135 USD. Ten rajd podbił kapitalizację rynkową firmy do około 2,85 biliona dolarów. Podczas sesji tradingowej SpaceX na krótko wyprzedziło wycenę Microsoftu wynoszącą 2,92 biliona dolarów i zdecydowanie przebiło wycenę Amazonu na poziomie 2,64 biliona dolarów, plasując się w gronie pięciu najcenniejszych firm na świecie.

Wolumen obrotu był bezprecedensowy; do południa SpaceX zmieniło właścicieli w akcjach o wartości ponad 23,1 miliarda dolarów, co znacząco przewyższa łączny wolumen obrotu spółek Nvidia, Microsoft, Tesla i Apple.

Spekulacja kontra fundamenty: Debata o wycenie

Mimo euforii, analitycy rynkowi są podzieleni w kwestii trwałości tej wyceny. SpaceX zaraportowało w zeszłym roku sprzedaż na poziomie 18,67 miliarda dolarów, ale odnotowało stratę netto w wysokości 4,94 miliarda dolarów, co wynikało w dużej mierze z fuzji z przynoszącą straty firmę AI, xAI. Stoi to w jaskrawej sprzeczności z ogromną rentownością obserwowaną u innych gigantów sektora Big Tech.

Ipek Ozkardeskaya, starszy analityk rynkowy w Swissquote Bank, ostrzegła, że obecna wycena „nie ma absolutnie żadnego sensu” z punktu widzenia fundamentów, sugerując, że duża część tego ruchu jest napędzana spekulacyjnym pędem. Jednak strategiczne działania firmy, w tym przejęcie firmy programistycznej Anysphere za 60 miliardów dolarów, wskazują na potężne dążenie do zdominowania ekosystemu AI i oprogramowania obok swojej dominacji w sektorze kosmicznym.

Włączenie do indeksów i nadchodzące czynniki popytowe

Kolejna faza rynkowej podróży SpaceX zostanie ukształtowana przez napływy kapitału instytucjonalnego. Akcje mają zostać w trybie przyspieszonym włączone do indeksu Nasdaq 100, co zmusi fundusze pasywne i fundusze ETF do zakupu ogromnych ilości akcji. Co więcej, FTSE Russell i MSCI mają dodać akcje do swoich odpowiednich indeksów 26 i 29 czerwca.

Dom maklerski Zephirin Group zauważył, że połączenie impetu, włączenia do indeksów oraz ograniczonej „płynności akcji” (float – liczba akcji dostępnych do publicznego obrotu) może jeszcze bardziej podbić cenę. Ten niedobór potęguje fakt, że underwriterzy niedawno skorzystali z opcji „greenshoe”, zwiększając całkowity dochód z IPO z 75 miliardów do 85,7 miliarda dolarów.

Zwiększona zmienność i handel opcjami

Wraz z wprowadzeniem opcji SPCX — z cenami wykonania (strikes) w przedziale od 25 do 380 USD — inwestorzy zyskali nowe narzędzia do obstawiania trajektorii rozwoju firmy. Analitycy ostrzegają przed znaczną zmiennością w nadchodzących tygodniach ze względu na niską płynność i wysoką wycenę. W miarę jak dealerzy radzą sobie z dużym popytem na opcje call, na rynku mogą wystąpić nagłe wahania cen, co tworzy środowisko o wysokim ryzyku zarówno dla inwestorów detalicznych, jak i instytucjonalnych.

Kluczowe wnioski