Rally post-scissione di Vedanta: il settore Oil, Gas e Ferro sale, mentre l'Alluminio resta indietro
La recente scissione del Gruppo Vedanta ha innescato una significativa volatilità e slancio tra le sue entità appena separate. Mentre i segmenti Oil & Gas, Power e Iron & Steel hanno goduto di una massiccia striscia vincente di sei sessioni, il "gioiello della corona" del gruppo, Vedanta Aluminium, ha subito un recente ribasso, lasciando gli investitori con il dubbio su dove risieda il vero valore.
I Vincitori: Oil, Gas, Power e Iron & Steel
A seguito della ristrutturazione, diverse entità scisse hanno raggiunto i limiti dell'upper circuit, segnalando un forte interesse da parte degli investitori. Vedanta Oil & Gas ha raggiunto il suo upper circuit del 5% a 36,40 Rs, sostenuta dalla sua posizione di principale operatore upstream del settore privato in India. L'azienda punta a produrre tra 300.000 e 500.000 barili al giorno attraverso un massiccio investimento di 5 miliardi di dollari.
Allo stesso modo, Vedanta Power ha raggiunto il suo upper circuit del 5% a 45,25 Rs. Con oltre 4 GW di capacità installata in stati come il Punjab e l'Odisha, l'azienda punta a diventare uno dei primi tre produttori privati di energia termica in India entro il FY33. Nel frattempo, Vedanta Iron & Steel è stata la migliore tra le unità scisse, registrando la sua sesta sessione consecutiva di guadagni e scambiando al limite dell'upper circuit del 5% a 28,10 Rs.
Il Ritardatario: Il percorso divergente di Vedanta Aluminium
Nonostante il rally degli altri segmenti, Vedanta Aluminium Metal è scesa del 3,3% a 464 Rs. Tuttavia, il sentiment istituzionale rimane rialzista. Citi ha recentemente avviato la copertura con un rating ‘Buy’ e un prezzo target di 560 Rs, implicando un potenziale di rialzo superiore al 17%.
L'ottimistica prospettiva di Citi è guidata da un deficit previsto nel mercato dell'alluminio, con prezzi che potrebbero salire a 4.000 dollari per tonnellata nello scenario base. I catalizzatori chiave includono l'espansione di Balco e gli sforzi di debottlenecking. Gli analisti osservano che per ogni variazione di 100 dollari nei prezzi LME, l'EBITDA della società potrebbe variare del 4-5,5%, influenzando significativamente il suo fair value.
Opinioni delle società di brokeraggio e disparità di valutazione
Le valutazioni di queste entità variano ampiamente tra gli analisti, suggerendo diversi profili rischio-rendimento:
- Vedanta Oil & Gas: Sunny Agrawal di SBI Securities stima un fair value di 42 Rs.
- Vedanta Power: Le società di brokeraggio sono divise: Kotak Institutional Equities la valuta 60 Rs, mentre CLSA fornisce una stima più conservativa di 35 Rs.
- Vedanta Iron & Steel: Nonostante il forte slancio, gli analisti avvertono della ciclicità e di maggiori rischi di esecuzione rispetto alla crescita più strutturale prevista per il segmento dell'alluminio.
Gli investitori dovrebbero anche notare il recente block deal nella società madre, in cui l'entità promotrice Twin Star Holdings avrebbe ridotto una quota dell'1,7% (7,3 crore di azioni) per un valore di 2.149 crore di Rs, causando un calo del 6% del titolo della capogruppo.
Punti chiave
- Slancio vs. Struttura: Mentre Oil, Gas, Power e Iron & Steel stanno vivendo rally tattici immediati, Vedanta Aluminium è vista dalle principali società di brokeraggio come un "structural compounder" (generatore di crescita strutturale) a lungo termine.
- Driver di crescita: Vedanta Oil & Gas si sta espandendo attraverso un investimento di 5 miliardi di dollari, mentre Vedanta Power sta sfruttando accordi di acquisto di energia a lungo termine per garantire la visibilità dei ricavi.
- Gap di valutazione: Esiste una significativa divergenza nelle valutazioni di Power (da 35 Rs a 60 Rs), il che suggerisce che gli investitori debbano effettuare un'analisi fondamentale approfondita prima di entrare in queste specifiche operazioni post-scissione.