Citi、6,000万ドルの収益でインドの投資銀行業界首位に浮上

シティグループは、インドの投資銀行業界において劇的な転換を実現し、昨年の27位から2026年上半期には首位へと躍り出た。手数料が前年比で驚異的な705%増を記録したことを背景に、この米系銀行大手は、変化する市場における支配的な地位を再定義した。

Citiの急成長とM&Aにおける圧倒的優位性

LSEG Deals Intelligenceのデータによると、シティグループは2026年上半期に6,030万ドルの手数料を稼ぎ出し、インドの投資銀行手数料総額の9.8%のシェアを獲得した。この成果は、手数料総額が前年比20%減の6億1,410万ドルに縮小した中で達成されたものである。

Citiの躍進を支えた原動力は、合併・買収（M&A）における圧倒的な支配力であった。同行はM&A財務アドバイザリー部門で首位となり、インド企業が関与する発表済み案件において302億ドル相当のアドバイザリー業務を手掛けた。これは案件価値が前年比で1,047%という大幅な増加を示しており、Citiはこのセグメントで34.7%の市場シェアを獲得した。

変動するリーグテーブル：勝者と敗者

最新のランキングは、主要プレーヤー間での大幅な勢力図の変化を浮き彫りにしている。Citiが頂点に登り詰める一方で、周囲の状況は様々であった。

  • Ernst & Young PLCは、手数料4,300万ドルで前年比124%増を記録し、2位にランクインした。
  • Axis Bank Ltdは、3,810万ドル（16%増）を稼ぎ出し、3位の強固な地位を維持した。
  • Arpwood Capitalは、3,370万ドルで4位に食い込み、注目すべき新規参入者として浮上した。
  • 昨年首位だったJefferies LLCは、手数料が60%減の2,790万ドルへと急落し、5位へと後退した。

資本市場の減速の一方で、M&Aが回復

2026年上半期は、資本市場が逆風にさらされる一方でM&A活動が活況を呈するという「乖離したトレンド」が特徴的であった。手数料総額は減少したものの、完了したM&Aのアドバイザリー手数料は前年比24%増の2億6,500万ドルへと実際に成長した。

インドのM&A案件価値は前年比31%増の869億ドルに達した。取引件数は8%減少したものの、市場では「件数は少ないが規模は大きい」という傾向が見られた。第2四半期には案件価値が669億ドルに達し、前四半期の3倍以上となる大幅な急増を見せた。この勢いは、206億ドルのVedanta Aluminiumのスピンオフのような、大規模な事業再編やクロスボーダー買収によって加速した。

対照的に、株式資本市場（ECM）および債券資本市場（DCM）セグメントは顕著な減速を経験した。ECMの引受手数料は34%減の1億8,860万ドルとなり、DCM手数料は49%減の8,420万ドルに落ち込んだ。この縮小は、Jio PlatformsやNSEといった主要なIPOが控えていると市場が期待している状況下でも、資金調達が選別的な時期にあることを反映している。

主なポイント

  • Citiの支配力: シティグループは、手数料の705%増と膨大なM&Aアドバイザリー案件を背景に、インドの投資銀行リーグテーブルで27位から1位へと急浮上した。
  • M&A対資本市場: M&Aの案件価値は31%増の869億ドルに上昇した一方で、ECMおよびDCMセグメントは大幅な減少を見せており、従来の証券発行よりも大規模なディールメイキングへとシフトしていることを示している。
  • 戦略的な対外活動: インドからの対外M&Aは3倍以上の187億ドルに達し、2010年以来の半年間としては最高水準となった。買収主体であるインド企業にとって、米国は引き続き主要な投資先となっている。