グローバル製薬企業が中国以外への分散を進める中、インドのCDMOセクターが成長の準備を整える

多国籍製薬企業が中国への依存度を下げようとする中、世界の医薬品サプライチェーンは激変しています。WuXi AppTecのような中国の主要プレーヤーに対する規制当局の監視が強まるにつれ、インドの受託開発製造機関（CDMO）が、この戦略的な再編の主な受益者として浮上しています。

中国に代わる好ましい選択肢として浮上するインド

中国での製造からの脱却は、近年の地政学的緊張に対する突然の反応ではなく、約2年前から始まっているトレンドです。Sai Life SciencesのCFOであるSivaramakrishnan Chittor氏によれば、世界の製薬会社はすでに製造拠点の分散化に向けて、インドのCDMOと活発な対話を進めています。

インドの企業が重要な規制および貿易リストに含まれたことで、グローバル企業が前進するために必要な透明性が確保されました。このシフトは、サプライチェーンの回復力（レジリエンス）の向上とリスク軽減への欲求によって推進されています。インド企業は、この「画期的な機会」に積極的に応えるべく、事業規模を拡大し、高まる世界的な需要を満たすために多額の設備投資（Capex）を行っています。

Sai Life Sciences：戦略的投資による規模拡大

この業界全体の楽観的な見通しを示す重要な指標は、主要プレーヤーによる積極的な拡大計画です。Sai Life Sciencesは、2027年度までに能力拡大のために1,100億ルピーから1,300億ルピーの間を投資する計画を発表しました。この投資は、同社の現在の強固で低債務なバランスシートを活用し、内部留保と負債の組み合わせによって賄われる予定です。

新しい生産施設は現会計年度末までに稼働を開始する見込みですが、経営陣は、最適な設備稼働率に達するまでには段階的なプロセスが必要であると指摘しています。長期的な見通しがある一方で、同社は15〜20%のCAGR（年平均成長率）という着実な収益成長ガイダンスを維持しています。これは、医薬品製造の複雑な規制上の性質により、契約の移管には時間がかかることを認識しているためです。

収益構成の変化と商業用製造の台頭

変化する状況は、インドの主要企業の収益構造に明確に表れています。過去4年間で、Sai Life Sciencesのグローバルな大手製薬会社からの収益貢献度は28%から49%へと急増しました。これは、世界の最大手製薬会社のコアバリューチェーンへの、インドの製造業者のより深い統合を浮き彫りにしています。

さらに、創薬ライフサイクルにおけるインドの活用方法にも根本的な変化が生じています。歴史的に、多くのグローバル企業は主に治験用サプライの供給のためにインドのCDMOを利用してきました。しかし、大規模な商業用製造のためにインドを利用する傾向が強まっています。これは、フェーズIII（第III相）および承認申請前（pre-registration）の分子の増加によって証明されています。例えば、Sai Life Sciencesは、こうした分子の数が6つから11つに増加したと報告しており、これは商業規模の生産を扱うインドの能力に対する信頼の高まりを示しています。

主なポイント

• 戦略的な分散化： グローバル製薬企業は、規制およびサプライチェーンのリスクを軽減するため、製造拠点を中国からインドへと積極的に移転させています。
• 大規模な設備投資： Sai Life Sciencesなどのインドの主要CDMOは、長期的な需要を満たすために能力を拡大すべく、1,100億ルピーを超える投資を行っています。
• 能力の進化： インドは、治験用サプライの提供者から、大規模な商業グレードの医薬品製造における重要な拠点へと移行しています。