米国市場が明暗を分ける：ハイテク株の割高感からナスダックとS&P 500が下落
水曜日の米国株式市場は、ハイテク株中心の指数と優良株中心のダウ・ジョーンズ指数の間で明らかな乖離が見られ、ボラティリティの高い展開となった。割高感への懸念から急騰していたハイテク株が後退する一方で、原油価格の下落や政治情勢の変化がダウや特定の産業セクターを押し上げた。
AI投資への懸念からハイテクセクターが後退
ナスダック総合指数とS&P 500は、主にハイテクセクターの下落に引きずられ、ともに続落して取引を終えた。ナスダック総合指数は104.58ポイント（0.41%）安の25,482.46、S&P 500は5.86ポイント（0.08%）安の7,358.72となった。
ハイテク分野の投資家心理は、現在、人工知能（AI）への設備投資を巡る綱引き状態にある。企業はAIインフラに巨額の支出を行っているが、ハイパースケーラーによる負債を伴う支出への懸念から、市場は「支出を行う企業」を厳しく評価する傾向を強めている。Cerebras Systemsは、初回の決算報告で通期の利益率が第1四半期を下回ると予測したことを受け、株価が急落した。さらに、OpenAIが自社開発の推論チップ「Jalapeno」を発表したことで、半導体業界の競争はより複雑化した。チップメーカーのMicron Technologyにも注目が集まっているが、2026年に向けて200%という大幅な上昇を見せているものの、水曜日の取引では下押し圧力にさらされた。
原油価格の下落とダウの底堅さ
ハイテク株の下落とは対照的に、ダウ工業株平均は187.97ポイント（0.36%）上昇し、51,854.81で取引を終えた。この上昇は、イラン戦争開始以来の低水準となった原油価格の下落が大きく寄与した。この下落は、ホルムズ海峡からのタンカーの動きの増加への期待や、イランに関するワシントンからの外交的シグナルによって引き起こされた。
エネルギーコストの低下は、S&P 500旅客航空指数やその他の旅行関連株の起爆剤となった。さらに、住宅建設セクターも急伸した。ドナルド・トランプ大統領が、手頃な価格の住宅供給を加速させるための超党派の法案を撤回したことを受け、Hovnanian Enterprises、PulteGroup、Toll Brothersなどの株価が上昇した。
FRBの動向とインフレ指標を注視
市場全体は、連邦準備制度理事会（FRB）の次なる動きに対して警戒を続けている。CMEグループのFedWatchツールによると、トレーダーは以前の「25ベーシスポイントの単発利上げ」という予想から離れ、12月末までに2回目の利上げが行われるとの見方を強めている。
こうしたタカ派的なセンチメントは、今週の市場の大幅な下落を招き、ナスダック100から1兆ドル以上の時価総額を消失させた。投資家は現在、米国の金融政策の今後の軌道を明確にするため、FRBが重視するインフレ指標である個人消費支出（PCE）価格指数の木曜日の発表に注目している。
主なポイント
- ハイテク株のボラティリティ: 割高なバリュエーションとAI関連の設備投資への懸念が、ナスダックとS&P 500を押し下げた。
- セクター間の乖離: 原油価格の下落が航空・旅行関連株を押し上げた一方、ダウはエネルギー価格の落ち着きと住宅セクターの上昇を受けて上昇した。
- マクロ経済への焦点: 市場はFRBによる追加利上げの可能性に備えており、間もなく発表されるPCEインフレデータが投資家にとって極めて重要な指標となる。