米国市場は明暗を分ける：ハイテク株の下落によりナスダックとS&P 500が下落
水曜日のウォール街は、高騰していたテクノロジー企業のバリュエーション（企業価値評価）が厳しい精査にさらされ、ナスダックとS&P 500をマイナス圏に押し込むなど、ボラティリティの高い展開となった。ハイテク部門が苦戦する一方で、原油市場の落ち着きや政治的なシグナルの変化が、ダウ平均株価や旅行関連セクターの追い風となった。
バリュエーションへの懸念からハイテク部門が後退
ナスダック総合指数は、主に半導体およびAI関連株の下落に牽引され、104.58ポイント（0.41%）安の25,482.46で取引を終えた。投資家の間では、AIインフラに投じられる巨額の設備投資（CapEx）に対する警戒感が高まっており、市場心理は、その支出を担う企業を「罰する」方向へとシフトしている。
2026年に驚異的な200%の上昇を見せたチップメーカーのMicron Technologyは、次回の決算発表への期待が高まる中で株価が下落した。さらに、Cerebras Systemsは、通期の利益率が第1四半期を下回ると予測した初回の報告を受けて急落した。また、OpenAIが自社開発の推論用チップ「Jalapeno」に関する発表を行ったことも、ハードウェア分野における競争圧力となり、セクター全体に影響を与えた。
原油価格の下落によりダウが下支えされる
ハイテク株の低迷とは対照的に、ダウ工業株平均は187.97ポイント（0.36%）上昇し、51,854.81で終了した。この明暗を分けた要因は、イラン戦争開始以来の低水準となった原油価格の大幅な下落である。この下落は、ホルムズ海峡からのタンカー移動の増加への期待や、イランは通行料を求めていないとするドナルド・トランプ米大統領のシグナルによって引き起こされた。
エネルギーコストの下落は、S&P 500旅客航空指数にとって追い風となった。さらに、住宅セクターも活況を呈した。トランプ大統領が手頃な価格の住宅供給を加速させるための超党派の法案を撤回した後、Hovnanian Enterprises、PulteGroup、Toll Brothersなどの住宅建設会社が上昇した。
マクロ経済への懸念と連邦準備制度（Fed）の見通し
市場全体は、連邦準備制度（Fed）がよりタカ派的な姿勢を取ることへの懸念の高まりから、依然として圧力を受けている。最近の市場のボラティリティは激しく、ナスダック100指数だけで今週、1兆ドル以上の時価総額が消失した。
トレーダーは現在、金利に関する予想の再構築（リプライシング）を行っている。CMEグループのFedWatchツールによると、以前の「25ベーシスポイントの単発利上げ」という予想から、12月末までに2度目の利上げが行われるという憶測が強まっている。今後の金融政策の方向性を明らかにするものとして、Fedが重視するインフレ指標である個人消費支出（PCE）価格指数の木曜日の発表に注目が集まっている。
主なポイント
- ハイテク株のボラティリティ: 高いバリュエーションと巨額のAI設備投資（CapEx）がナスダックの下落を招いており、MicronやCerebrasといった主要企業が逆風に直面している。
- セクター間の明暗: ハイテク株が下落する一方で、ダウは原油価格の下落による航空会社の恩恵や、政策変更に伴う住宅建設会社の株価上昇を受けて上昇した。
- 利上げの不確実性: 市場は、重要なインフレ指標であるPCE指数の結果を待つ中で、年内の2度目のFed利上げの可能性を織り込みつつある。