തിങ്കളാഴ്ച ആമസോണിന്റെ ഓഹരികൾ 5.5% വർദ്ധിച്ച് റെക്കോർഡ് നിരക്കായ $286.20-ൽ എത്തി, ഇത് റീട്ടെയിലറുടെ വിപണി മൂല്യം $3 ട്രില്യൺ എന്ന പരിധി കടക്കാൻ കാരണമായി. കഴിഞ്ഞ നാല് വർഷത്തിനിടയിലെ ഏറ്റവും ശക്തമായ ക്ലൗഡ് വരുമാന വളർച്ചയും, നിക്ഷേപകർക്ക് ഗുണകരമായി മാറുന്ന ആർട്ടിഫിഷ്യൽ ഇന്റലിജൻസ് (AI) കേന്ദ്രീകൃതമായ തന്ത്രവുമാണ് ഈ കുതിപ്പിന് പിന്നിൽ.

എന്തുകൊണ്ടാണ് AI കേന്ദ്രീകൃതമായ ക്ലൗഡ് പ്രസക്തമാകുന്നത്

ആമസോണിന്റെ ക്ലൗഡ് വിഭാഗമാണ് ഈ നാഴികക്കല്ലിലേക്ക് നയിച്ചത്. AI മോഡലുകൾ പരിശീലിപ്പിക്കാനും പ്രവർത്തിപ്പിക്കാനും ആവശ്യമായ കമ്പ്യൂട്ടിംഗ് ശേഷിക്കായുള്ള ആവശ്യം വൻതോതിൽ വർദ്ധിച്ചു. ഇത് നിറവേറ്റുന്നതിനായി ആമസോൺ ആവശ്യമായ ഇൻഫ്രാസ്ട്രക്ചറിലേക്ക് വൻതോതിൽ മൂലധനം നിക്ഷേപിച്ചു. ഒരു AI സ്റ്റാർട്ടപ്പിലെ കമ്പനിയുടെ സമീപകാല ഓഹരി പങ്കാളിത്തവും, മറ്റൊരു AI പ്രമുഖ കമ്പനിയിൽ $50 ബില്യൺ വരെ ചെലവഴിക്കുമെന്ന മുൻകാല വാഗ്ദാനവും, ജനറേറ്റീവ് AI സേവനങ്ങളെ നയിക്കുന്ന ഹാർഡ്‌വെയർ, സോഫ്റ്റ്‌വെയർ എന്നിവയുടെ പ്രധാന വിതരണക്കാരൻ എന്ന നിലയിലുള്ള കമ്പനിയുടെ പങ്ക് ഉറപ്പിക്കുന്നു.

വിപണി ഇത് ശ്രദ്ധിച്ചിട്ടുണ്ട്. “Magnificent Seven” എന്നറിയപ്പെടുന്ന കമ്പനികളിൽ AI സംബന്ധമായ ചെലവുകൾ കാരണം ഓഹരി വില നേരിട്ട് വർദ്ധിച്ച ഏക അംഗങ്ങൾ ആമസോണും മൈക്രോസോഫ്റ്റും മാത്രമാണ്. നേരെമറിച്ച്, ടെസ്‌ല, ആൽഫബെറ്റ്, മെറ്റ എന്നിവയുടെ നിക്ഷേപ പദ്ധതികൾ അവരുടെ ഫ്രീ ക്യാഷ് ഫ്ലോയെ (free-cash flow) ബാധിച്ചതിനെത്തുടർന്ന് മൂല്യത്തിൽ ഇടിവുണ്ടാവുകയും സമ്മർദ്ദം അനുഭവപ്പെടുകയും ചെയ്തു.

കുതിപ്പിന് പിന്നിലെ കണക്കുകൾ

  • ഈ വർഷം ഓഹരി വില 23%-ലധികം വർദ്ധിച്ചു, ഇത് മറ്റ് സമാന കമ്പനികളേക്കാൾ കൂടുതലാണ്.
  • ക്ലൗഡ് വരുമാനം കഴിഞ്ഞ നാല് വർഷത്തിനിടയിലെ ഏറ്റവും വേഗതയേറിയ നിരക്കിൽ വളർന്നു, AI ഉപയോഗത്തിന്റെ സൂചകമായി വിശകലന വിദഗ്ധർ ഈ കണക്ക് നിരീക്ഷിക്കുന്നു.
  • വാർഷിക മൂലധന ചെലവിനായുള്ള (capital expenditure) കമ്പനിയുടെ പ്രവചനം ഉയർത്തി, ഈ ചെലവുകൾ ഭാവിയിൽ വരുമാനമായി മാറുമെന്ന ആത്മവിശ്വാസം ഇത് സൂചിപ്പിക്കുന്നു.

കഴിഞ്ഞ രണ്ട് വർഷത്തിനിടെ ആമസോൺ ഏകദേശം $1 ട്രില്യൺ വിപണി മൂല്യം വർദ്ധിപ്പിച്ചു. 2024 ജൂണിൽ $2 ട്രില്യൺ എന്ന പരിധി കടന്നതിന് ശേഷമാണ് ഈ വളർച്ച ആരംഭിച്ചത്. ഇന്ന് ആപ്പിൾ, മൈക്രോസോഫ്റ്റ്, ആൽഫബെറ്റ്, എൻവിഡിയ (Nvidia) എന്നിവരോടൊപ്പം $3 ട്രില്യൺ വിപണി മൂല്യമുള്ള ചുരുക്കം ചില കമ്പനികളുടെ നിരയിലേക്ക് ആമസോണും ചേർന്നു. അതേസമയം, എൻവിഡിയ ഏകദേശം $5 ട്രില്യൺ മൂല്യത്തിനടുത്ത് നിൽക്കുന്നു, ഇത് AI അധിഷ്ഠിത ബിസിനസ്സുകൾ ലോകത്തിലെ ഏറ്റവും മൂല്യമേറിയ കമ്പനികളുടെ ശ്രേണിയെ എങ്ങനെ പുനർനിർമ്മിക്കുന്നു എന്ന് അടിവരയിടുന്നു.

അപകടസാധ്യതകളും എതിർവാദങ്ങളും

ഈ വളർച്ച ഉറപ്പായ ഒന്നല്ല. വൻതോതിലുള്ള മൂലധന ചെലവുകൾ (capex) എന്നാൽ AI ഡെവലപ്പർമാർക്ക് ആവശ്യമായ കമ്പ്യൂട്ടിംഗ് ശേഷി ആമസോൺ നൽകിക്കൊണ്ടിരിക്കണം എന്നാണ് അർത്ഥമാക്കുന്നത്. അല്ലെങ്കിൽ, നിയന്ത്രണങ്ങളോ സാമ്പത്തിക പ്രതിസന്ധികളോ കാരണം വിപണി മന്ദഗതിയിലായാൽ അമിതമായി നിർമ്മാണം നടത്തിക്കഴിഞ്ഞു എന്ന അവസ്ഥയുണ്ടാകാം. വളർച്ചയ്ക്ക് കാരണമാകുന്ന അതേ AI ചെലവുകൾ തന്നെ ഫ്രീ ക്യാഷ് ഫ്ലോയെ കുറയ്ക്കുമെന്നും, ഈ സന്തുലിതാവസ്ഥ നിലനിർത്താൻ പ്രയാസമാണെന്നും വിമർശകർ ചൂണ്ടിക്കാട്ടുന്നു. ഇത് മറ്റ് ടെക് ഭീമന്മാരെയും പ്രതിസന്ധിയിലാക്കിയിട്ടുണ്ട്.

ഇനി ശ്രദ്ധിക്കേണ്ട കാര്യങ്ങൾ

  • ത്രൈമാസ ക്ലൗഡ് വരുമാനം – ഇതിൽ ഉണ്ടാകുന്ന മന്ദഗതി AI കുതിപ്പിന്റെ നിലനിൽപ്പിനെക്കുറിച്ച് ചോദ്യങ്ങൾ ഉയർത്തും.
  • മൂലധന ചെലവുകളുടെ നടത്തിപ്പ് – ആമസോണിന് അതിന്റെ ചെലവുകളെ ലാഭകരമായ ശേഷിയാക്കി മാറ്റാൻ കഴിയുമോ എന്നത്.
  • മത്സര നീക്കങ്ങൾ – മൈക്രോസോഫ്റ്റും മറ്റ് പുതിയ ക്ലൗഡ് കമ്പനികളും എങ്ങനെ പ്രതികരിക്കുന്നു എന്നത് വില deയും വിപണി വിഹിതവും മാറ്റിയേക്കാം.

ക്യാഷ് ഫ്ലോ സമ്മർദ്ദം നിയന്ത്രിച്ചുകൊണ്ട് തന്നെ ആമസോണിന് അതിന്റെ AI അധിഷ്ഠിത ക്ലൗഡ് കുതിപ്പ് നിലനിർത്താൻ കഴിഞ്ഞാൽ, $3 ട്രില്യൺ വിപണി മൂല്യം ഈ ഇ-കൊമേഴ്‌സ്, ക്ലൗഡ് ഭീമന് പുതിയ മൂല്യനിരങ്ങളുടെ തുടക്കം മാത്രമായിരിക്കാം.

ഉറവിടം: ദി ടൈംസ് ഓഫ് ഇന്ത്യ