കമ്മോഡിറ്റി വിലയിലെ തിരുത്തൽ: ഈ ഇടിവിനെ എന്തിനാണ് വിദഗ്ധർ ഒരു വാങ്ങൽ അവസരമായി കാണുന്നത്?

കമ്മോഡിറ്റി വിലകളിലും ഡിഫൻസ് ഓഹരികളിലും അടുത്തിടെ ഉണ്ടായ ചാഞ്ചാട്ടം നിക്ഷേപകരെ ജാഗ്രതഭരിതരാക്കിയിട്ടുണ്ട്. എന്നാൽ ഇത് ട്രെൻഡുകളുടെ മാറ്റമല്ല, മറിച്ച് വിപണി ഒരു ഏകീകരണ ഘട്ടത്തിലൂടെ (consolidation) കടന്നുപോകുകയാണെന്നാണ് വിപണി വിദഗ്ധർ സൂചിപ്പിക്കുന്നത്. ചോലമണ്ഡലം സെക്യൂരിറ്റീസിലെ ധർമ്മേഷ് കാന്റിന്റെ അഭിപ്രായത്തിൽ, നിലവിലെ വിപണി തിരുത്തൽ ദീർഘകാല സമ്പത്ത് സൃഷ്ടിക്കുന്നതിനുള്ള ഒരു തന്ത്രപരമായ അവസരമാണ്.

കമ്മോഡിറ്റി ഓഹരികൾ: തന്ത്രപരമായ ശേഖരണ ഘട്ടം

കോപ്പർ, അലുമിനിയം, ക്രൂഡ് ഓയിൽ, സിൽവർ എന്നിവയുടെ വിലയിൽ വലിയ ഇടിവുണ്ടായെങ്കിലും, കമ്മോഡിറ്റി വിപണിയിലെ വളർച്ചാ ഘട്ടം (upcycle) അടുത്ത 12 മുതൽ 18 മാസം വരെ തുടരുമെന്നാണ് പ്രതീക്ഷിക്കുന്നത്. കമ്മോഡിറ്റി ചക്രങ്ങൾ സ്വാഭാവികമായും ചാഞ്ചാട്ടങ്ങൾ നിറഞ്ഞതാണെന്നും, വലിയ വളർച്ചയ്ക്ക് ശേഷം അത്യാവശ്യമായ തിരുത്തലുകളും ഏകീകരണവും ഉണ്ടാകാറുണ്ടെന്നും കാന്റ് ഊന്നിപ്പറയുന്നു.

വ്യവസായ ലോഹങ്ങൾക്കായുള്ള (industrial metals) ഡിമാൻഡ് ഇപ്പോഴും ശക്തമാണ്. പ്രത്യേകിച്ച്, ഗ്രീൻ എനർജി പരിവർത്തനത്തിൽ സിൽവർ വഹിക്കുന്ന പങ്ക് കാരണം ഇതിന് വലിയ വളർച്ചാ സാധ്യതയുണ്ട്. ഇലക്ട്രിക് വാഹനങ്ങൾ (EVs), സോളാർ പാനലുകൾ, ഇലക്ട്രോണിക്സ് എന്നിവയിലെ ഉപയോഗം കാരണം സിൽവർ ഡിമാൻഡ് 15-17% CAGR (compound annual growth rate) നിരക്കിൽ വളരുമെന്ന് പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു. ഇതിന്റെ ഗുണഫലം നേടാൻ ആഗ്രഹിക്കുന്ന നിക്ഷേപകർക്ക് Hindalco, Vedanta, JSW Steel തുടങ്ങിയ മികച്ച ഓഹരികൾ ശേഖരിക്കാൻ (accumulation) ശുപാർശ ചെയ്യുന്നു.

കുറഞ്ഞ ക്രൂഡ് ഓയിൽ വില കോർപ്പറേറ്റ് ലാഭവിഹിതം വർദ്ധിപ്പിക്കും

ക്രൂഡ് ഓയിൽ വില കുറഞ്ഞത് കമ്മോഡിറ്റി സംബന്ധമായ ഓഹരികളെ ബാധിച്ചെങ്കിലും, ഇത് ഇന്ത്യൻ കോർപ്പറേറ്റ് മേഖലയ്ക്ക് അനുകൂലമായ ഒരു ഘടകമാണ്. ജൂൺ പാദത്തിൽ ഇതിന്റെ സ്വാധീനം കുറവാണെങ്കിലും, ഇൻപുട്ട് ചിലവുകൾ കുറയുന്നതിന്റെ ഗുണഫലം സാമ്പത്തിക വർഷത്തിന്റെ രണ്ടാം പകുതിയിൽ (H2) വ്യക്തമായി കാണാൻ സാധിക്കും.

ഊർജ്ജ ചെലവുകളിലെ ഈ കുറവ് വിവിധ മേഖലകളിലെ ലാഭക്ഷമത വർദ്ധിപ്പിക്കാൻ സഹായിക്കും. കൂടാതെ, ഇന്ത്യയുടെ മാക്രോ ഇക്കണോമിക് സൂചകങ്ങൾ ശക്തമായി തുടരുന്നു; ക്രെഡിറ്റ് വളർച്ച 17-18% ആയിരിക്കുമെന്നും ആഭ്യന്തര ഉപഭോഗം കുറയുന്നതിന്റെ ലക്ഷണങ്ങൾ ഇല്ലെന്നും പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു.

ഡിഫൻസ്, ബാങ്കിംഗ്: ദീർഘകാല വിജയികൾ

ഡിഫൻസ് മേഖലയിൽ അടുത്തിടെ വിൽപന സമ്മർദ്ദം (selling pressure) ഉണ്ടായെങ്കിലും, ഇത് അടിസ്ഥാനപരമായ മാറ്റങ്ങൾ കൊണ്ടല്ല, മറിച്ച് ഹ്രസ്വകാല വ്യാപാര ചലനങ്ങൾ (short-term trading movements) മൂലമാണെന്ന് വിദഗ്ധർ പറയുന്നു. മൂന്ന് വർഷത്തെ നിക്ഷേപ ലക്ഷ്യത്തോടെ നോക്കിയാൽ ഈ മേഖല മികച്ചൊരു തിരഞ്ഞെടുപ്പാണ്. പ്രത്യേകിച്ച്, Bharat Electronics (BEL), Hindustan Aeronautics (HAL), Mazagon Dock Shipbuilders എന്നിവ മികച്ച ഓഹരികളായി ചൂണ്ടിക്കാണിക്കപ്പെടുന്നു. Mazagon Dock-ന് അവരുടെ ഓർഡർ ബുക്ക് വിപുലമാക്കാൻ സഹായിക്കുന്ന P-75 സബ്മറൈൻ പ്രോജക്റ്റിൽ നിന്ന് വലിയ നേട്ടമുണ്ടാക്കാൻ സാധിക്കും.

കുറഞ്ഞ ഊർജ്ജ ചെലവുകൾ ഗുണകരമാകുന്ന മേഖലകളെ താരതമ്യം ചെയ്യുമ്പോൾ, ഓട്ടോമൊബൈൽ, ഓട്ടോ-അൻസിലറി മേഖലകളേക്കാൾ ബാങ്കിംഗ്, ഫിനാൻഷ്യൽ സർവീസസ് മേഖലകളാണ് കൂടുതൽ അനുയോജ്യം. ഓട്ടോ കമ്പനികൾക്ക് ഉയർന്ന ബേസ് ഇഫക്റ്റ് (high base effect) കാരണം 20-25% ലാഭ വളർച്ച കൈവരിക്കാൻ പ്രയാസപ്പെട്ടേക്കാം, എന്നാൽ ഇന്ത്യയുടെ മെച്ചപ്പെട്ട സാമ്പത്തിക സാഹചര്യത്തിന്റെ ഏറ്റവും വലിയ പരോക്ഷ ഗുണഭോക്താവ് ബാങ്കിംഗ് മേഖലയായി തുടരുന്നു.

AI, പെയിന്റ് മേഖലകളിൽ ജാഗ്രത വേണം

AI-വിഷയമായ ഓഹരികളിലും ഉയർന്ന മൂല്യമുള്ള (high-valuation) മേഖലകളിലും നിക്ഷേപകർ ശ്രദ്ധാലുക്കളായിരിക്കണം. ഉദാഹരണത്തിന്, Sterlite Technologies-ന് ശക്തമായ ഓർഡർ ബുക്ക് ഉണ്ടെങ്കിലും, വ്യക്തമായ ഒരു "moat" അല്ലെങ്കിൽ ബൗദ്ധിക സ്വത്തവകാശം (intellectual property) ഇല്ലാത്തതിനാൽ അത് ശ്രദ്ധയോടെ തിരഞ്ഞെടുക്കേണ്ട ഒന്നാണ്. അതുപോലെ, പെയിന്റ് കമ്പനികൾ അടുത്തിടെയുള്ള ഇടിവിൽ നിന്ന് തിരിച്ചുവന്നെങ്കിലും, നിലവിലെ ഉയർന്ന മൂല്യവും കടുത്ത മത്സരവും മറ്റ് മേഖലകളെ അപേക്ഷിച്ച് വളർച്ചാ സാധ്യത കുറവാണെന്ന് സൂചിപ്പിക്കുന്നു.

പ്രധാന കാര്യങ്ങൾ

• കമ്മോഡിറ്റി വളർച്ചാ ഘട്ടം: ലോഹങ്ങളുടെ വിലയിൽ അടുത്ത 12–18 മാസം കൂടി വർദ്ധനവ് പ്രതീക്ഷിക്കാം; Hindalco, Vedanta തുടങ്ങിയ മികച്ച ഓഹരികൾ ശേഖരിക്കാൻ ശ്രമിക്കുക.
• ഡിഫൻസ് മേഖലയുടെ കരുത്ത്: ചാഞ്ചാട്ടങ്ങൾ ഉണ്ടെങ്കിലും, HAL, BEL, Mazagon Dock എന്നിവ ദീർഘകാല നിക്ഷേപത്തിന് മികച്ച ഓഹരികളായി തുടരുന്നു.
• ഓട്ടോയെക്കാൾ ബാങ്കിംഗ്: സാമ്പത്തിക തിരിച്ചുവരവിന്റെയും കുറഞ്ഞ ഊർജ്ജ ചെലവുകളുടെയും ഗുണം ലഭിക്കാൻ ബാങ്കിംഗ് മേഖലയാണ് കൂടുതൽ അനുയോജ്യം; എന്നാൽ ഓട്ടോ കമ്പനികൾ ഉയർന്ന ബേസ് വെല്ലുവിളികൾ നേരിടുന്നു.