കമ്മോഡിറ്റി തിരുത്തലുകൾ: ലോഹങ്ങളിലും പ്രതിരോധ മേഖലയിലും എന്തുകൊണ്ട് വിദഗ്ധർ വാങ്ങൽ അവസരങ്ങൾ കാണുന്നു

കമ്മോഡിറ്റി വിലകളിലെ സമീപകാല ചാഞ്ചാട്ടവും തുടർന്നുണ്ടായ പ്രതിരോധ ഓഹരികളിലെ ഇടിവും പല നിക്ഷേപകരെയും ജാഗ്രത പാലിക്കാൻ പ്രേരിപ്പിച്ചിട്ടുണ്ട്. എന്നിരുന്നാലും, ഈ തിരുത്തലുകൾ (corrections) വലിയൊരു വളർച്ചാ ഘട്ടത്തിനുള്ള (upcycle) ഘടനാപരമായ ഘട്ടങ്ങൾ മാത്രമാണെന്നും, ദീർഘകാല സമ്പത്ത് സൃഷ്ടിക്കുന്നതിനായുള്ള തന്ത്രപരമായ നിക്ഷേപ അവസരങ്ങൾ ഇവ നൽകുന്നുണ്ടെന്നും ചോലമണ്ഡലം സെക്യൂരിറ്റീസിലെ വിപണി വിദഗ്ധനായ ധർമ്മേഷ് കാന്ത് നിർദ്ദേശിക്കുന്നു.

കമ്മോഡിറ്റി ഇടിവ്: ഒരു തന്ത്രപരമായ നിക്ഷേപ അവസരം

കോപ്പർ, അലുമിനിയം, ക്രൂഡ് ഓയിൽ, സിൽവർ എന്നിവയുടെ വിലയിൽ അടുത്തിടെ വലിയ ഇടിവ് രേഖപ്പെടുത്തിയെങ്കിലും, കമ്മോഡിറ്റി സൈക്കിൾ ഇപ്പോഴും ശക്തമാണെന്ന് കാന്ത് വാദിക്കുന്നു. കമ്മോഡിറ്റി ആസ്തികൾ സാധാരണയായി ഒന്നോ രണ്ടോ വർഷത്തെ വളർച്ചയ്ക്ക് ശേഷം ഒരു ഏകീകരണ കാലഘട്ടം (consolidation period) നേരിടാറുണ്ടെന്ന് അദ്ദേഹം ചൂണ്ടിക്കാട്ടുന്നു.

ആഗോള സാമ്പത്തിക പ്രവർത്തനങ്ങളിലെ പുരോഗതി കാരണം അലുമിനിയം, കോപ്പർ, സിങ്ക് തുടങ്ങിയ വ്യാവസായിക ലോഹങ്ങളുടെ ഡിമാൻഡ് ശക്തമായി തുടരുന്നു. പ്രത്യേകിച്ച് സിൽവർ, ഇലക്ട്രിക് വാഹനങ്ങൾ (EVs), ഇലക്ട്രോണിക്സ്, സൗരോർജ്ജ അടിസ്ഥാന സൗകര്യങ്ങൾ എന്നിവയിലെ അതിന്റെ പ്രധാന പങ്ക് കാരണം 15-17% CAGR വളർച്ചാ നിരക്ക് പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു. ഗുണമേന്മയുള്ള ഓഹരികൾ ശേഖരിക്കാൻ ആഗ്രഹിക്കുന്ന നിക്ഷേപകർക്ക് Hindalco, Vedanta, JSW Steel തുടങ്ങിയ പ്രമുഖ കമ്പനികളിൽ ശ്രദ്ധ കേന്ദ്രീകരിക്കാൻ കാന്ത് ശുപാർശ ചെയ്യുന്നു. ഈ വളർച്ചാ ഘട്ടം (upcycle) കുറഞ്ഞത് 12 മുതൽ 18 മാസം വരെ കൂടി ബാക്കിയുണ്ടെന്നും അദ്ദേഹം പറയുന്നു.

കുറഞ്ഞ ക്രൂഡ് ഓയിൽ വില കോർപ്പറേറ്റ് ലാഭവിഹിതം വർദ്ധിപ്പിക്കും

ക്രൂഡ് ഓയിൽ വിലയിലെ ഇടിവ് ഇന്ത്യൻ കോർപ്പറേറ്റ് ലാഭക്ഷമതയ്ക്ക് വലിയൊരു ആശ്വാസമായിരിക്കുമെന്ന് പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു. ജൂൺ പാദത്തിൽ ഇതിന്റെ സ്വാധീനം കുറവാണെങ്കിലും, കുറഞ്ഞ ഇൻപുട്ട് ചിലവുകളുടെ ഗുണഫലങ്ങൾ സാമ്പത്തിക വർഷത്തിന്റെ രണ്ടാം പകുതിയിൽ (H2) വ്യക്തമായി കാണാൻ സാധിക്കും.

വിലയിടിവ് ഉടൻ തന്നെ കമ്പനികളുടെ ലാഭത്തിൽ പ്രതിഫലിക്കാത്തതിനാൽ, മൂന്നാം പാദത്തിലും (Q3) നാലാം പാദത്തിലും (Q4) മെച്ചപ്പെട്ട മാർജിനുകൾ കമ്പനികൾക്ക് ലഭിക്കും. ഊർജ്ജ ചെലവുകളിലെ ഈ കുറവും, 17-18% ആയി പ്രതീക്ഷിക്കുന്ന ആഭ്യന്തര ഉപഭോഗവും ക്രെഡിറ്റ് വളർച്ചയും ഇന്ത്യയുടെ മൊത്തത്തിലുള്ള മാക്രോ ഇക്കണോമിക് കാഴ്ചപ്പാടിനെ ശക്തിപ്പെടുത്തുന്നു.

പ്രതിരോധവും ബാങ്കിംഗും: ദീർഘകാല നിക്ഷേപ തറക്കല്ലുകൾ

പ്രതിരോധ മേഖലയിൽ അടുത്തിടെയുള്ള വിൽപന സമ്മർദ്ദങ്ങൾക്കിടയിലും, അതിന്റെ അടിസ്ഥാന ഘടകങ്ങൾ (fundamentals) തകരാത്തതാണെന്ന് കാന്ത് വിശ്വസിക്കുന്നു. സമീപകാലത്തെ ചാഞ്ചാട്ടങ്ങൾ ഘടനാപരമായ മാറ്റങ്ങൾ കൊണ്ടല്ല, മറിച്ച് ഹ്രസ്വകാല ട്രേഡിംഗ് നിലപാടുകൾ (short-term trading positions) മൂലമാണെന്ന് അദ്ദേഹം കരുതുന്നു. Bharat Electronics (BEL), Hindustan Aeronautics (HAL), Mazagon Dock Shipbuilders എന്നിവയിൽ അദ്ദേഹം ശുഭാപ്തിവിശ്വാസം പ്രകടിപ്പിക്കുന്നു; ഇവ ദീർഘകാല നിക്ഷേപത്തിന് ഏറ്റവും അനുയോജ്യമായ ഓഹരികളാണെന്ന് അദ്ദേഹം കരുതുന്നു. പ്രത്യേകിച്ച്, വരാനിരിക്കുന്ന P-75 സബ്മറൈൻ പ്രോജക്റ്റ് Mazagon Dock-ന്റെ ഓർഡർ ബുക്കിന് വലിയൊരു മുതൽക്കൂട്ടാകും.

സെക്ടർ റൊട്ടേഷന്റെ കാര്യത്തിൽ, ഓട്ടോമൊബൈൽ, ഓട്ടോ ആൻസിലറി മേഖലകളേക്കാൾ ബാങ്കിംഗ്, ഫിനാൻഷ്യൽ സർവീസസ് മേഖലകളാണ് കാന്ത് ഇഷ്ടപ്പെടുന്നത്. കുറഞ്ഞ ക്രൂഡ് ഓയിൽ വില പലർക്കും ഗുണകരമാണെങ്കിലും, ഉയർന്ന ബേസ് ഇഫക്റ്റ് (high base effect) കാരണം ഓട്ടോ കമ്പനികൾക്ക് 20-25% ലാഭ വളർച്ച കൈവരിക്കാൻ പ്രയാസപ്പെട്ടേക്കാം. നേരെമറിച്ച്, മെച്ചപ്പെട്ട സാമ്പത്തിക സാഹചര്യങ്ങളുടെയും സ്ഥിരതയുള്ള ഊർജ്ജ ചെലവുകളുടെയും ഏറ്റവും വലിയ പരോക്ഷ ഗുണഭോക്താവ് ബാങ്കിംഗ് മേഖലയായി തുടരുന്നു.

ജാഗ്രത പാലിക്കേണ്ട മേഖലകൾ: AI തീമുകളും ഓട്ടോ ആൻസിലറികളും

AI (ആർട്ടിഫിഷ്യൽ ഇന്റലിജൻസ്) പ്രമേയമായ വാർത്തകളെ സംബന്ധിച്ച് നിക്ഷേപകർ ജാഗ്രത പാലിക്കണമെന്ന് നിർദ്ദേശിക്കുന്നു. Sterlite Technologies-നെ കുറിച്ച് കാന്ത് മുന്നറിയിപ്പ് നൽകുന്നു; ശക്തമായ ഓർഡർ ബുക്ക് ഉണ്ടെങ്കിലും, കമ്പനിക്ക് കാര്യമായ ഒരു "moat" അല്ലെങ്കിൽ ബൗദ്ധിക സ്വത്തവകാശം (IP) ഇല്ലെന്ന് അദ്ദേഹം ചൂണ്ടിക്കാട്ടി. അതിനാൽ ഇത് ദീർഘകാല നിക്ഷേപത്തേക്കാൾ ഒരു ട്രേഡിംഗ് ഓഹരിയായിട്ടാണ് അദ്ദേഹം കാണുന്നത്. അതുപോലെ, പെയിന്റ് കമ്പനികൾ തിരിച്ചുവന്നുവെങ്കിലും, നിലവിലെ ഉയർന്ന മൂല്യനിർണ്ണയവും (valuations) കടുത്ത മത്സരവും അവയുടെ പെട്ടെന്നുള്ള വളർച്ചയെ പരിമിതപ്പെടുത്തുന്നു.

പ്രധാന കാര്യങ്ങൾ

• കമ്മോഡിറ്റി ശേഖരണം: ലോഹങ്ങളുടെ ഇപ്പോഴത്തെ വിലയിടിവിനെ Hindalco, Vedanta തുടങ്ങിയ ഗുണമേന്മയുള്ള ഓഹരികൾ വാങ്ങാനുള്ള അവസരമായി കാണുക; 1.5 വർഷത്തെ വളർച്ചാ ഘട്ടം ഇതിന് പിന്തുണ നൽകുന്നു.
• പ്രതിരോധ മേഖലയുടെ കരുത്ത്: HAL, BEL, Mazagon Dock എന്നിവയിൽ ദീർഘകാല കാഴ്ചപ്പാട് നിലനിർത്തുക; സമീപകാലത്തെ ചാഞ്ചാട്ടങ്ങൾ അടിസ്ഥാന ഘടകങ്ങളിലെ തകർച്ച കൊണ്ടല്ല, മറിച്ച് വാർത്തകൾ മൂലമാണ്.
• സെക്ടർ മുൻഗണന: മെച്ചപ്പെട്ട സാമ്പത്തിക സൂചകങ്ങളും കുറഞ്ഞ ഊർജ്ജ ചെലവും പ്രയോജനപ്പെടുത്തുന്നതിനായി ഓട്ടോ ആൻസിലറികളേക്കാൾ ബാങ്കിംഗ്, ഫിനാൻഷ്യൽ സർവീസസ് മേഖലകൾക്ക് മുൻഗണന നൽകുക.