કોમોડિટીમાં સુધારો: શા માટે નિષ્ણાતો ધાતુઓ અને સંરક્ષણ ક્ષેત્રમાં ખરીદીની તકો જુએ છે

કોમોડિટીના ભાવમાં તાજેતરની અસ્થિરતા અને ત્યારબાદ સંરક્ષણ (defence) સ્ટોક્સમાં આવેલી ઘટાડાની લહેરથી ઘણા રોકાણકારો સાવધ થયા છે. જોકે, ચોલમંડલમ સિક્યોરિટીઝના માર્કેટ એક્સપર્ટ ધર્મેશ કાંત સૂચવે છે કે આ સુધારા (corrections) એક મોટા અપસાયકલ (upcycle) ના માળખાગત તબક્કાઓ છે, જે લાંબા ગાળાના સંપત્તિ સર્જન માટે વ્યૂહાત્મક એન્ટ્રી પોઈન્ટ્સ પ્રદાન કરે છે.

કોમોડિટીમાં ઘટાડો: એક વ્યૂહાત્મક એન્ટ્રી પોઈન્ટ

તાજેતરમાં કોપર, એલ્યુમિનિયમ, ક્રૂડ ઓઈલ અને ચાંદીના ભાવમાં તીવ્ર ઘટાડો જોવા મળ્યો છે, તેમ છતાં કાંત દલીલ કરે છે કે વ્યાપક કોમોડિટી સાયકલ અકબંધ છે. તેઓ નોંધે છે કે કોમોડિટી એસેટ્સ સામાન્ય રીતે એક થી બે વર્ષનો વધારો (upside) અનુભવે છે અને ત્યારબાદ એકત્રીકરણ (consolidation) ના સમયગાળા આવે છે.

વૈશ્વિક આર્થિક પ્રવૃત્તિમાં સુધારો થવાને કારણે એલ્યુમિનિયમ, કોપર અને ઝિંક જેવી ઔદ્યોગિક ધાતુઓની માંગના પાયાના તત્વો (fundamentals) મજબૂત રહ્યા છે. ખાસ કરીને, ઇલેક્ટ્રિક વ્હીકલ (EVs), ઇલેક્ટ્રોનિક્સ અને સોલર એનર્જી ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચરમાં તેની આવશ્યક ભૂમિકાને કારણે ચાંદીમાં 15-17% CAGR ના અંદાજિત માંગ વૃદ્ધિ સાથે તે અલગ તરી આવે છે. ગુણવત્તાયુક્ત સ્ટોક્સ એકત્રિત કરવા માંગતા રોકાણકારો માટે, કાંત Hindalco, Vedanta, અને JSW Steel જેવા સ્થાપિત નામો પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવાની ભલામણ કરે છે, અને નોંધે છે કે અપસાયકલના ઓછામાં ઓછા 12 થી 18 મહિના બાકી છે.

ક્રૂડના નીચા ભાવ કોર્પોરેટ માર્જિનને વેગ આપશે

ક્રૂડ ઓઈલના ભાવમાં ઘટાડો ભારતીય કોર્પોરેટ નફાકારકતા માટે નોંધપાત્ર ટેલવિન્ડ (tailwind) તરીકે કામ કરશે તેવી અપેક્ષા છે. જોકે જૂન ક્વાર્ટરમાં તેની અસર મર્યાદિત હોઈ શકે છે, પરંતુ ઇનપુટ ખર્ચમાં ઘટાડાના ફાયદા નાણાકીય વર્ષના બીજા ભાગમાં (H2) સ્પષ્ટપણે દેખાવાની અપેક્ષા છે.

મહત્વપૂર્ણ રીતે, કારણ કે ભાવમાં ઘટાડો ભાગ્યે જ તરત જ જોવા મળે છે, કંપનીઓને Q3 અને Q4 માં સુધારેલા માર્જિનનો લાભ મળશે. ઊર્જા ખર્ચમાં આ ઘટાડો, મજબૂત સ્થાનિક વપરાશ અને ક્રેડિટ ગ્રોથ (જે આશરે 17-18% હોવાનો અંદાજ છે) સાથે મળીને ભારતની એકંદર મેક્રોઇકોનોમિક આઉટલુકને મજબૂત બનાવે છે.

સંરક્ષણ અને બેંકિંગ: લાંબા ગાળાના એન્કર

સંરક્ષણ ક્ષેત્રમાં તાજેતરના વેચાણના દબાણ છતાં, કાંત માને છે કે પાયાના તત્વો (fundamentals) અકબંધ છે. તેઓ તાજેતરની અસ્થિરતાને માળખાગત ફેરફારોને બદલે ટૂંકા ગાળાના ટ્રેડિંગ પોઝિશનના પરિણામ તરીકે જુએ છે. તેઓ Bharat Electronics (BEL), Hindustan Aeronautics (HAL), અને Mazagon Dock Shipbuilders પર બુલિશ (bullish) છે, અને તેમને "no-brainer" લાંબા ગાળાના રોકાણ તરીકે જુએ છે. ખાસ કરીને, સંભવિત P-75 સબમરીન પ્રોજેક્ટ Mazagon Dock ના ઓર્ડર બુક માટે પરિવર્તનકારી ઉદ્દીપક બની શકે છે.

સેક્ટર રોટેશનના સંદર્ભમાં, કાંત ઓટોમોબાઈલ અને ઓટો એન્સીલરી સેક્ટર કરતા બેંકિંગ અને નાણાકીય સેવાઓને વધુ પસંદ કરે છે. જોકે ક્રૂડના નીચા ભાવ ઘણાને મદદ કરે છે, પરંતુ હાઈ બેઝ ઇફેક્ટ (high base effect) ને કારણે ઓટો કંપનીઓ 20-25% નફાકારકતા વૃદ્ધિ મેળવવામાં સંઘર્ષ કરી શકે છે. તેનાથી વિપરીત, સુધરી રહેલી મેક્રો કન્ડિશન્સ અને સ્થિર ઊર્જા ખર્ચના કારણે બેંકિંગ સૌથી મજબૂત પરોક્ષ લાભાર્થી બની રહે છે.

સાવચેતીના ક્ષેત્રો: AI થીમ્સ અને ઓટો એન્સીલરીઝ

રોકાણકારોને AI-થીમ આધારિત વિષયો બાબતે સાવધ રહેવાની સલાહ આપવામાં આવે છે. કાંત Sterlite Technologies અંગે સાવચેતી વ્યક્ત કરી હતી, અને નોંધ્યું હતું કે મજબૂત ઓર્ડર બુક હોવા છતાં, કંપની પાસે નોંધપાત્ર "moat" અથવા ઇન્ટેલેક્ચ્યુઅલ પ્રોપર્ટી (IP) નો અભાવ છે, જે તેને લાંબા ગાળાના પાયાના રોકાણ કરતા ટ્રેડિંગ પ્લે તરીકે વધુ દર્શાવે છે. તેવી જ રીતે, પેઇન્ટ કંપનીઓએ રિકવરી કરી હોવા છતાં, તેમના વર્તમાન મોંઘા વેલ્યુએશન અને તીવ્ર સ્પર્ધા તાત્કાલિક વધારાની સંભાવનાઓને મર્યાદિત કરે છે.

મુખ્ય બાબતો

• કોમોડિટી એકત્રીકરણ: ધાતુઓમાં હાલના સુધારાને Hindalco અને Vedanta જેવા ગુણવત્તાયુક્ત સ્ટોક્સ ખરીદવાની તક તરીકે જુઓ, જે 1.5 વર્ષના અપસાયકલ દ્વારા સમર્થિત છે.
• સંરક્ષણ ક્ષેત્રની સ્થિતિસ્થાપકતા: HAL, BEL, અને Mazagon Dock પર લાંબા ગાળાનો દૃષ્ટિકોણ જાળવી રાખો, કારણ કે તાજેતરની અસ્થિરતા પાયાના તત્વો નબળા પડવાને બદલે સમાચારના પ્રવાહ (news flow) ને કારણે છે.
• સેક્ટર પસંદગી: સુધરી રહેલા મેક્રોઇકોનોમિક સૂચકાંકો અને નીચા ઊર્જા ખર્ચનો લાભ લેવા માટે ઓટો એન્સીલરીઝ કરતા બેંકિંગ અને નાણાકીય સેવાઓને પ્રાથમિકતા આપો.