Corrección de las materias primas: por qué los expertos ven oportunidades de compra en metales y defensa
La reciente volatilidad en los precios de las materias primas y el posterior retroceso en las acciones de defensa han dejado a muchos inversores cautelosos. Sin embargo, el experto de mercado Dharmesh Kant, de Cholamandalam Securities, sugiere que estas correcciones son fases estructurales dentro de un ciclo alcista más amplio, lo que ofrece puntos de entrada estratégicos para la creación de riqueza a largo plazo.
Retroceso de las materias primas: un punto de entrada estratégico
Aunque el cobre, el aluminio, el petróleo crudo y la plata han experimentado caídas pronunciadas recientemente, Kant sostiene que el ciclo general de las materias primas permanece intacto. Señala que los activos de materias primas suelen experimentar uno o dos años de tendencia alcista seguidos de periodos de consolidación.
Los fundamentos de la demanda de metales industriales como el aluminio, el cobre y el zinc siguen siendo sólidos debido a la mejora de la actividad económica mundial. La plata, en particular, destaca con un crecimiento proyectado de la demanda del 15-17% CAGR, impulsado por su papel esencial en los vehículos eléctricos (EV), la electrónica y la infraestructura de energía solar. Para los inversores que buscan acumular opciones de calidad, Kant recomienda centrarse en nombres establecidos como Hindalco, Vedanta y JSW Steel, señalando que aún quedan al menos entre 12 y 18 meses de ciclo alcista.
La bajada de los precios del crudo impulsará los márgenes corporativos
Se espera que la caída de los precios del petróleo crudo actúe como un viento de cola significativo para la rentabilidad de las empresas indias. Si bien el impacto podría ser moderado en el trimestre de junio, se espera que los beneficios de los menores costes de los insumos sean claramente visibles en la segunda mitad del año fiscal (H2).
Crucialmente, dado que los retrocesos de precios rara vez ocurren de inmediato, las empresas se beneficiarán de la mejora de los márgenes en el tercer y cuarto trimestre (Q3 y Q4). Este enfriamiento de los costes energéticos, combinado con un consumo nacional resiliente y un crecimiento del crédito —proyectado en torno al 17-18%—, refuerza la perspectiva macroeconómica general de la India.
Defensa y banca: los pilares a largo plazo
A pesar de la reciente presión de venta en el sector de defensa, Kant sostiene que los fundamentos permanecen inalterados. Considera la volatilidad reciente como un resultado de posiciones de trading a corto plazo en lugar de cambios estructurales. Se mantiene optimista respecto a Bharat Electronics (BEL), Hindustan Aeronautics (HAL) y Mazagon Dock Shipbuilders, considerándolas opciones a largo plazo "obvias". Específicamente, el potencial proyecto de submarinos P-75 podría ser un catalizador transformador para la cartera de pedidos de Mazagon Dock.
En términos de rotación de sectores, Kant prefiere la banca y los servicios financieros sobre los sectores de automoción y componentes auxiliares de automoción. Si bien la bajada de los precios del crudo ayuda a muchos, las empresas de automoción podrían tener dificultades para ofrecer un crecimiento de la rentabilidad del 20-25% debido al efecto base elevado. Por el contrario, la banca sigue siendo el mayor beneficiario indirecto de la mejora de las condiciones macroeconómicas y la estabilidad de los costes energéticos.
Áreas de precaución: temáticas de IA y componentes auxiliares de automoción
Se aconseja a los inversores mantener el discernimiento respecto a las narrativas temáticas de IA. Kant expresó cautela con respecto a Sterlite Technologies, señalando que, a pesar de tener una sólida cartera de pedidos, la empresa carece de un "foso" (moat) significativo o propiedad intelectual (IP), caracterizándola más como una opción de trading que como una inversión fundamental a largo plazo. Del mismo modo, aunque las empresas de pinturas se han recuperado, sus actuales valoraciones costosas y la intensa competencia limitan el potencial de revalorización inmediata.
Conclusiones clave
- Acumulación de materias primas: Ver la corrección actual en los metales como una oportunidad para adquirir acciones de calidad como Hindalco y Vedanta, respaldadas por un ciclo alcista de 1,5 años.
- Resiliencia de la defensa: Mantener una perspectiva a largo plazo sobre HAL, BEL y Mazagon Dock, ya que la volatilidad reciente está impulsada por el flujo de noticias y no por un debilitamiento de los fundamentos.
- Preferencia de sector: Priorizar la banca y los servicios financieros sobre los componentes auxiliares de automoción para capitalizar la mejora de los indicadores macroeconómicos y los menores costes energéticos.