Коррекция сырьевых товаров: почему эксперты видят возможности для покупки металлов и акций оборонного сектора

Недавняя волатильность цен на сырьевые товары и последующий откат акций оборонного сектора заставили многих инвесторов проявлять осторожность. Однако эксперт рынка Дхармеш Кант из Cholamandalam Securities предполагает, что эти коррекции являются структурными фазами в рамках более крупного цикла роста, предлагая стратегические точки входа для создания долгосрочного благосостояния.

Спад на сырьевом рынке: стратегическая точка входа

Хотя медь, алюминий, сырая нефть и серебро недавно продемонстрировали резкое снижение, Кант утверждает, что общий цикл сырьевых товаров остается неизменным. Он отмечает, что активы сырьевого сектора обычно переживают один-два года роста, за которыми следуют периоды консолидации.

Фундаментальные показатели спроса на промышленные металлы, такие как алюминий, медь и цинк, остаются устойчивыми благодаря улучшению глобальной экономической активности. Серебро, в частности, выделяется прогнозируемым ростом спроса на уровне 15–17% CAGR, что обусловлено его важной ролью в производстве электромобилей (EV), электроники и инфраструктуры солнечной энергетики. Инвесторам, стремящимся накапливать качественные активы, Кант рекомендует сосредоточиться на таких признанных компаниях, как Hindalco, Vedanta и JSW Steel, отмечая, что впереди еще как минимум 12–18 месяцев цикла роста.

Снижение цен на нефть поддержит маржинальность корпораций

Ожидается, что снижение цен на сырую нефть станет значительным попутным ветром для прибыльности индийских корпораций. Хотя влияние может быть незначительным в июньском квартале, выгоды от снижения производственных затрат станут отчетливо заметны во втором полугодии финансового года (H2).

Важно отметить, что поскольку пересмотр цен редко происходит мгновенно, компании выиграют от улучшения маржи в третьем и четвертом кварталах. Это охлаждение энергетических затрат в сочетании с устойчивым внутренним потреблением и ростом кредитования (прогнозируемым на уровне около 17–18%) укрепляет общий макроэкономический прогноз Индии.

Оборонный и банковский секторы: долгосрочные якоря

Несмотря на недавнее давление со стороны продавцов в оборонном секторе, Кант утверждает, что фундаментальные показатели остаются непоколебимыми. Он рассматривает недавнюю волатильность как результат краткосрочных торговых позиций, а не структурных сдвигов. Он сохраняет оптимизм в отношении Bharat Electronics (BEL), Hindustan Aeronautics (HAL) и Mazagon Dock Shipbuilders, считая их «беспроигрышными» вариантами для долгосрочного инвестирования. В частности, потенциальный проект подводных лодок P-75 может стать трансформирующим катализатором для портфеля заказов Mazagon Dock.

С точки зрения ротации секторов, Кант предпочитает банковский сектор и финансовые услуги секторам автомобилестроения и автокомпонентов. Хотя низкие цены на нефть помогают многим, автомобильные компании могут столкнуться с трудностями при попытке обеспечить рост прибыльности на уровне 20–25% из-за эффекта высокой базы. Напротив, банковский сектор остается главным косвенным бенефициаром улучшения макроэкономических условий и стабильных цен на энергоносители.

Области осторожности: темы ИИ и автокомпоненты

Инвесторам рекомендуется проявлять избирательность в отношении нарративов, связанных с ИИ. Кант выразил осторожность в отношении Sterlite Technologies, отметив, что, несмотря на внушительный портфель заказов, компании не хватает значительного «рва» (moat) или интеллектуальной собственности (IP), что делает её скорее объектом спекулятивной торговли, чем фундаментальным активом для долгосрочного владения. Аналогично, хотя лакокрасочные компании восстановились, их текущие высокие оценки и интенсивная конкуренция ограничивают потенциал немедленного роста.

Ключевые выводы

• Накопление сырьевых товаров: Рассматривайте текущую коррекцию металлов как возможность приобрести качественные акции, такие как Hindalco и Vedanta, на фоне 1,5-летнего цикла роста.
• Устойчивость оборонного сектора: Сохраняйте долгосрочную перспективу в отношении HAL, BEL и Mazagon Dock, так как недавняя волатильность вызвана новостным фоном, а не ослаблением фундаментальных показателей.
• Секторальные предпочтения: Отдавайте приоритет банковскому сектору и финансовым услугам перед автокомпонентами, чтобы извлечь выгоду из улучшения макроэкономических показателей и снижения затрат на энергоносители.