Correction des matières premières : pourquoi les experts y voient des opportunités d'achat dans les métaux et la défense
La récente volatilité des prix des matières premières et le repli consécutif des actions du secteur de la défense ont rendu de nombreux investisseurs prudents. Cependant, l'expert de marché Dharmesh Kant de Cholamandalam Securities suggère que ces corrections sont des phases structurelles au sein d'un cycle haussier plus large, offrant des points d'entrée stratégiques pour la création de richesse à long terme.
Repli des matières premières : un point d'entrée stratégique
Bien que le cuivre, l'aluminium, le pétrole brut et l'argent aient récemment connu de fortes baisses, Kant soutient que le cycle plus large des matières premières reste intact. Il note que les actifs de matières premières connaissent généralement une hausse d'un à deux ans, suivie de périodes de consolidation.
Les fondamentaux de la demande pour les métaux industriels tels que l'aluminium, le cuivre et le zinc restent robustes grâce à l'amélioration de l'activité économique mondiale. L'argent, en particulier, se distingue avec une croissance projetée de la demande de 15 à 17 % (TCAC), portée par son rôle essentiel dans les véhicules électriques (VE), l'électronique et les infrastructures d'énergie solaire. Pour les investisseurs cherchant à accumuler des valeurs de qualité, Kant recommande de se concentrer sur des noms établis tels que Hindalco, Vedanta et JSW Steel, notant qu'il reste au moins 12 à 18 mois de cycle haussier.
La baisse des prix du brut pour stimuler les marges des entreprises
La baisse des prix du pétrole brut devrait agir comme un vent arrière significatif pour la rentabilité des entreprises indiennes. Bien que l'impact puisse être limité au trimestre de juin, les avantages de la baisse des coûts des intrants devraient devenir clairement visibles au cours du second semestre de l'exercice financier (H2).
De manière cruciale, puisque les répercussions sur les prix se font rarement sentir immédiatement, les entreprises bénéficieront de l'amélioration de leurs marges au troisième et quatrième trimestres (Q3 et Q4). Ce refroidissement des coûts de l'énergie, combiné à une consommation intérieure résiliente et à une croissance du crédit — projetée autour de 17-18 % — renforce les perspectives macroéconomiques globales de l'Inde.
Défense et banque : les piliers à long terme
Malgré la récente pression vendeuse dans le secteur de la défense, Kant maintient que les fondamentaux restent inébranlables. Il considère la volatilité récente comme le résultat de positions de trading à court terme plutôt que de changements structurels. Il reste optimiste sur Bharat Electronics (BEL), Hindustan Aeronautics (HAL) et Mazagon Dock Shipbuilders, les considérant comme des placements à long terme évidents. Plus précisément, le projet potentiel de sous-marin P-75 pourrait être un catalyseur transformateur pour le carnet de commandes de Mazagon Dock.
En termes de rotation sectorielle, Kant préfère le secteur bancaire et les services financiers aux secteurs de l'automobile et des équipementiers automobiles. Si la baisse des prix du brut aide de nombreux acteurs, les constructeurs automobiles pourraient avoir du mal à afficher une croissance de la rentabilité de 20 à 25 % en raison d'un effet de base élevé. À l'inverse, le secteur bancaire reste le principal bénéficiaire indirect de l'amélioration des conditions macroéconomiques et de la stabilité des coûts de l'énergie.
Points de vigilance : thématiques de l'IA et équipementiers automobiles
Il est conseillé aux investisseurs de faire preuve de discernement concernant les récits liés à l'IA. Kant a exprimé sa prudence vis-à-vis de Sterlite Technologies, notant qu'en dépit d'un carnet de commandes solide, l'entreprise manque d'un « rempart » (moat) significatif ou de propriété intellectuelle (PI), la caractérisant davantage comme une opportunité de trading que comme une valeur fondamentale à conserver à long terme. De même, bien que les entreprises de peinture se soient redressées, leurs valorisations actuelles élevées et la concurrence intense limitent le potentiel de hausse immédiat.
Points clés à retenir
- Accumulation de matières premières : Considérez la correction actuelle des métaux comme une opportunité d'acquérir des actions de qualité telles que Hindalco et Vedanta, soutenues par un cycle haussier de 1,5 an.
- Résilience de la défense : Maintenez une perspective à long terme sur HAL, BEL et Mazagon Dock, car la volatilité récente est dictée par l'actualité plutôt que par un affaiblissement des fondamentaux.
- Préférence sectorielle : Priorisez le secteur bancaire et les services financiers par rapport aux équipementiers automobiles pour capitaliser sur l'amélioration des indicateurs macroéconomiques et la baisse des coûts de l'énergie.