Correction des matières premières : pourquoi les experts y voient des opportunités d'achat dans la défense et la banque

La récente volatilité des prix des matières premières et des actions du secteur de la défense a poussé de nombreux investisseurs à remettre en question leurs portefeuilles. Cependant, l'expert de marché Dharmesh Kant, de Cholamandalam Securities, suggère que ces corrections sont des opportunités cycliques plutôt que des changements structurels.

Matières premières : une phase d'accumulation stratégique

Malgré les récentes chutes brutales du cuivre, de l'aluminium, du pétrole brut et de l'argent, le cycle haussier plus large des matières premières est loin d'être terminé. Kant suggère qu'il reste aux investisseurs au moins 12 à 18 mois de cycle haussier, portés par les dépenses mondiales en infrastructures et la dynamique économique de l'Inde.

L'un des points positifs majeurs est l'argent, qui est en train de devenir un métal industriel à forte croissance. En raison de son rôle essentiel dans les panneaux solaires, les véhicules électriques (VE) et l'électronique, la demande d'argent devrait croître avec un TCAC (taux de croissance annuel composé) de 15 à 17 %. Pour les investisseurs souhaitant capitaliser sur ce secteur, Kant recommande de se concentrer sur des valeurs de qualité telles que Hindalco, Vedanta et JSW Steel.

Le dividende du pétrole brut pour les marges des entreprises

La baisse des prix du pétrole brut devrait agir comme un vent arrière majeur pour la rentabilité des entreprises indiennes. Bien que l'impact puisse être limité au trimestre de juin, les avantages de la baisse des coûts des intrants devraient devenir clairement visibles au cours du second semestre de l'exercice financier (H2).

Fait intéressant, comme les « révisions de prix à la baisse » (price rollbacks) se produisent rarement immédiatement, les entreprises peuvent maintenir des marges plus élevées même lorsque les coûts des intrants chutent, ce qui booste considérablement le résultat net au troisième et quatrième trimestres (Q3 et Q4).

Défense et banque : les gagnants à long terme

Bien que les actions de défense aient subi une récente pression à la vente due au flux d'actualités et à la volatilité des échanges, les fondamentaux sous-jacents restent robustes. Kant considère le secteur comme un choix « évident » (no-brainer) pour un horizon de trois ans, mettant particulièrement en avant :

• Bharat Electronics (BEL)
• Hindustan Aeronautics (HAL)
• Mazagon Dock Shipbuilders (avec un fort potentiel lié au projet de sous-marin P-75)

Sur le marché élargi, les services bancaires et financiers sont privilégiés par rapport aux secteurs de l'automobile et de l'équipement automobile. Alors que les constructeurs automobiles pourraient être confrontés à un effet de base élevé au second semestre, le secteur bancaire devrait bénéficier indirectement d'une croissance résiliente du crédit — projetée à 17-18 % — et de l'amélioration des conditions macroéconomiques.

Secteurs à aborder avec prudence

Tous les récits de croissance ne se valent pas. Kant conseille la prudence concernant les actions liées à l'IA qui manquent de « rempart » (moat) ou de propriété intellectuelle. Il a spécifiquement mentionné Sterlite Technologies, suggérant que bien que son carnet de commandes soit solide, son modèle économique a historiquement fonctionné davantage comme une opération de trading que comme un leader technologique fondamental. De plus, bien que les entreprises de peinture se soient redressées, leurs valorisations actuelles élevées et la concurrence intense limitent leur potentiel de hausse immédiat.

Points clés à retenir

• Accumulation de matières premières : Considérez la correction actuelle des métaux comme une opportunité d'achat, l'argent devant connaître un TCAC de 15 à 17 % en raison de la demande d'énergie verte.
• Résilience de la défense : Maintenez une perspective à long terme sur HAL, BEL et Mazagon Dock, car la volatilité récente est dictée par le bruit du marché plutôt que par les fondamentaux.
• Priorité à la banque sur l'automobile : Privilégiez le secteur bancaire pour capter les bénéfices d'une croissance du crédit de 17 à 18 % et de la réduction des pressions macroéconomiques liées à l'énergie.