Correzione delle Commodity: Perché gli esperti vedono opportunità di acquisto nei settori Difesa e Bancario

La recente volatilità dei prezzi delle commodity e dei titoli della difesa ha spinto molti investitori a mettere in discussione i propri portafogli. Tuttavia, l'esperto di mercato Dharmesh Kant di Cholamandalam Securities suggerisce che queste correzioni siano opportunità cicliche piuttosto che cambiamenti strutturali.

Commodity: Una fase di accumulo strategico

Nonostante i recenti e bruschi cali di rame, alluminio, petrolio greggio e argento, il ciclo rialzista più ampio delle commodity è tutt'altro che terminato. Kant suggerisce che agli investitori restino almeno 12-18 mesi di fase rialzista, trainata dalla spesa globale per le infrastrutture e dal momentum economico dell'India.

Un punto di forza significativo è l'argento, che si sta trasformando in un metallo industriale ad alta crescita. Grazie al suo ruolo essenziale nei pannelli solari, nei veicoli elettrici (EV) e nell'elettronica, si prevede che la domanda di argento crescerà con un CAGR del 15-17%. Per gli investitori che desiderano capitalizzare su questo settore, Kant raccomanda di concentrarsi su nomi di qualità come Hindalco, Vedanta e JSW Steel.

Il dividendo del petrolio greggio per i margini aziendali

Si prevede che il calo dei prezzi del petrolio greggio fungerà da importante vento a favore per la redditività delle aziende indiane. Sebbene l'impatto potrebbe essere contenuto nel trimestre di giugno, i benefici derivanti dai minori costi di produzione dovrebbero diventare chiaramente visibili nella seconda metà dell'anno fiscale (H2).

Interessante notare che, poiché i "price rollback" raramente avvengono immediatamente, le aziende possono mantenere margini più elevati anche al calare dei costi di produzione, fornendo una spinta significativa all'utile netto nel terzo e quarto trimestre (Q3 e Q4).

Difesa e Banche: I vincitori a lungo termine

Sebbene i titoli della difesa abbiano affrontato recenti pressioni di vendita dovute al flusso di notizie e alla volatilità del trading, i fondamentali sottostanti rimangono robusti. Kant considera il settore una scelta "ovvia" per un orizzonte di tre anni, evidenziando in particolare:

• Bharat Electronics (BEL)
• Hindustan Aeronautics (HAL)
• Mazagon Dock Shipbuilders (con un alto potenziale derivante dal progetto di sottomarini P-75)

Nel mercato più ampio, i servizi bancari e finanziari sono preferiti ai settori automobilistico e dei componenti auto. Mentre le aziende automobilistiche potrebbero faticare a causa dell'effetto base elevato nella seconda metà dell'anno, il settore bancario dovrebbe beneficiare indirettamente di una resiliente crescita del credito — prevista tra il 17% e il 18% — e di migliori condizioni macroeconomiche.

Settori da approcciare con cautela

Non tutte le narrazioni di crescita sono uguali. Kant consiglia cautela riguardo ai titoli legati all'IA che mancano di un "moat" (vantaggio competitivo) o di proprietà intellettuale. Ha menzionato specificamente Sterlite Technologies, suggerendo che, sebbene il suo portafoglio ordini sia solido, il modello di business è storicamente funzionato più come un'operazione di trading che come un leader tecnologico fondamentale. Inoltre, sebbene le aziende di vernici si siano riprese, le loro attuali valutazioni elevate e l'intensa concorrenza ne limitano il potenziale di crescita immediato.

Punti chiave

• Accumulo di Commodity: Considerare l'attuale correzione dei metalli come un'opportunità di acquisto, con l'argento che dovrebbe registrare un CAGR del 15-17% grazie alla domanda di energia verde.
• Resilienza della Difesa: Mantenere una prospettiva a lungo termine su HAL, BEL e Mazagon Dock, poiché la recente volatilità è guidata dal rumore di mercato piuttosto che dai fondamentali.
• Banche rispetto alle Auto: Dare priorità al settore bancario per cogliere i benefici della crescita del credito del 17-18% e delle minori pressioni macroeconomiche legate all'energia.