Корекція товарних ринків: чому експерти бачать можливості для купівлі акцій оборонного та банківського секторів

Нещодавня волатильність цін на сировинні товари та акції оборонних компаній змусила багатьох інвесторів переглянути свої портфелі. Проте ринковий експерт Дхармеш Кант із Cholamandalam Securities вважає, що ці корекції є циклічними можливостями, а не структурними змінами.

Сировинні товари: фаза стратегічного накопичення

Попри нещодавнє різке падіння цін на мідь, алюміній, сиру нафту та срібло, загальний цикл зростання сировинних ринків ще далеко не завершений. Кант припускає, що в інвесторів є щонайменше 12–18 місяців циклу зростання, що підживлюється глобальними витратами на інфраструктуру та економічною динамікою Індії.

Значним позитивним фактором є срібло, яке перетворюється на високотехнологічний промисловий метал із високими темпами зростання. Завдяки своїй важливій ролі в сонячних панелях, електромобілях (EV) та електроніці, попит на срібло, за прогнозами, зростатиме зі складним річним темпом зростання (CAGR) на рівні 15–17%. Інвесторам, які бажають отримати прибуток у цьому секторі, Кант рекомендує зосередитися на таких якісних компаніях, як Hindalco, Vedanta та JSW Steel.

«Нафта як дивіденд» для корпоративної маржинальності

Очікується, що зниження цін на сиру нафту стане потужним стимулом для прибутковості індійських корпорацій. Хоча вплив може бути незначним у травнево-червневому кварталі, переваги від зниження собівартості мають стати чітко помітними у другому півріччі фінансового року (H2).

Цікаво, що оскільки «відкат цін» рідко відбувається миттєво, компанії можуть підтримувати вищу маржу навіть при зниженні витрат на сировину, що забезпечить значне зростання чистого прибутку в третьому та четвертому кварталах (Q3 та Q4).

Оборонний та банківський сектори: довгострокові лідери

Хоча акції оборонних компаній останнім часом зазнавали тиску з боку продавців через новини та торговельну волатильність, їхні фундаментальні показники залишаються стабільними. Кант вважає цей сектор очевидним вибором для трирічної перспективи, виділяючи зокрема:

• Bharat Electronics (BEL)
• Hindustan Aeronautics (HAL)
• Mazagon Dock Shipbuilders (із високим потенціалом завдяки проєкту підводних човнів P-75)

У ширшому контексті ринку банківські та фінансові послуги є пріоритетнішими за автомобільний сектор та сектор автокомпонентів. У той час як автомобільні компанії можуть зіткнутися з ефектом високої бази у другому півріччі року, банківський сектор отримає непрягі вигоди від стійкого зростання кредитування (прогнозується на рівні 17–18%) та покращення макроекономічних умов.

Сектори, до яких варто підходити з обережністю

Не всі історії зростання однакові. Кант радить бути обережними з акціями, пов'язаними з ШІ, які не мають «економічного рва» (moat) або інтелектуальної власності. Він окремо згадав Sterlite Technologies, зазначивши, що попри солідний портфель замовлень, бізнес-модель компанії історично більше нагадувала торговельну операцію, ніж діяльність фундаментального технологічного лідера. Крім того, хоча виробники фарб відновилися, їхні нинішні високі оцінки та жорстка конкуренція обмежують їхній потенціал швидкого зростання.

Ключові висновки

• Накопичення сировинних активів: Розглядайте поточну корекцію цін на метали як можливість для купівлі; очікується, що срібло матиме CAGR 15–17% завдяки попиту на «зелену» енергетику.
• Стійкість оборонного сектору: Дотримуйтеся довгострокового прогнозу щодо HAL, BEL та Mazagon Dock, оскільки нещодавня волатильність спричинена ринковим шумом, а не зміною фундаментальних показників.
• Банківський сектор замість автомобільного: Надавайте пріоритет банківському сектору, щоб скористатися перевагами зростання кредитування на 17–18% та зниженням макроекономічного тиску, пов'язаного з енергетикою.