Корекція товарних ринків: чому експерти розцінюють відкат як можливість для купівлі

Нещодавня волатильність цін на сировинні товари та акції оборонного сектору змусила багатьох інвесторів бути обережними, проте ринкові експерти припускають, що це період консолідації, а не розвороту трендів. За словами Дхармеша Канта з Cholamandalam Securities, поточна ринкова корекція пропонує стратегічну точку входу для створення довгострокового капіталу.

Товарні акції: фаза стратегічного накопичення

Попри різке падіння цін на мідь, алюміній, сиру нафту та срібло, очікується, що загальний цикл зростання товарних ринків триватиме ще від 12 до 18 місяців. Кант наголошує, що товарні цикли є за своєю природою циклічними, що характеризується періодами інтенсивного зростання, за якими слідують необхідні корекції та консолідація.

Фундаментальні показники попиту залишаються стабільними, особливо на промислові метали. Зокрема, срібло готове до значного зростання завдяки своїй ролі в переході до «зеленої» енергетики. З огляду на його застосування в електромобілях (EV), сонячних панелях та електроніці, прогнозується, що попит на срібло зростатиме зі складеним річним темпом зростання (CAGR) на рівні 15–17%. Інвесторам, які бажають скористатися цією можливістю, для накопичення рекомендуються такі якісні компанії, як Hindalco, Vedanta та JSW Steel.

Зниження цін на нафту стимулюватиме корпоративну маржу

Хоча падіння цін на сиру нафту потягнуло за собою вниз акції, пов'язані з товарними ринками, воно слугує позитивним каталізатором для ширшого індустрійського сектору Індії. Хоча вплив у червневому кварталі може бути незначним, очікується, що переваги від зниження витрат на сировину чітко проявляться у другому півріччі фінансового року (H2).

Це зниження витрат на енергоносії, ймовірно, підвищить прибутковість у різних секторах. Крім того, макроекономічні показники Індії залишаються стабільними: прогнозується, що зростання кредитування коливатиметься в межах 17–18%, а внутрішнє споживання не демонструє ознак сповільнення.

Оборона та банківська справа: довгострокові переможці

В оборонному секторі нещодавно спостерігався тиск з боку продавців, але експерти пояснюють це короткостроковими торговими коливаннями, а не фундаментальними змінами. Для трирічного інвестиційного горизонту цей сектор залишається очевидним вибором («no-brainer»). Зокрема, як перспективні варіанти виділяють Bharat Electronics (BEL), Hindustan Aeronautics (HAL) та Mazagon Dock Shipbuilders. Mazagon Dock, зокрема, може отримати вигоду від потенційного проєкту підводних човнів P-75, що може суттєво розширити портфель замовлень компанії.

Порівнюючи сектори, які виграють від зниження витрат на енергію, банківські та фінансові послуги є пріоритетнішими за автомобільний сектор та сектор автокомпонентів. У той час як автомобільні компанії можуть зіткнутися з ефектом високої бази, що ускладнює зростання прибутковості на 20–25%, банківський сектор залишається найсильнішим непрямим бенефіціаром покращення макроекономічної ситуації в Індії.

Застереження щодо секторів ШІ та лакофарбових матеріалів

Інвесторам рекомендується бути вибірковими щодо акцій, пов'язаних із ШІ, та секторів з високою оцінкою. Наприклад, хоча Sterlite Technologies має солідний портфель замовлень, відсутність чіткої «економічної стіни» (moat) або інтелектуальної власності робить її обережним вибором. Подібним чином, хоча лакофарбові компанії відновилися після нещодавніх мінімумів, їхні поточні високі оцінки та жорстка конкуренція свідчать про обмежений потенціал зростання порівняно з іншими секторами.

Основні висновки

• Цикл зростання товарних ринків: Очікуйте на ще 12–18 місяців зростання цін на метали; розглядайте можливість накопичення якісних акцій, таких як Hindalco та Vedanta.
• Стійкість оборонного сектору: Попри волатильність, HAL, BEL та Mazagon Dock залишаються надійними довгостроковими структурними ставками.
• Банківський сектор замість автомобільного: Банківська справа є пріоритетним сектором для гри на відновленні макроекономіки та зниженні витрат на енергію, тоді як автомобільні компанії стикаються з проблемами високої бази.