Корекція цін на сировинні товари: чому експерти розцінюють відкат як можливість для купівлі

Нещодавня волатильність цін на сировинні товари змусила багатьох інвесторів бути обережними, проте ринкові експерти припускають, що ця корекція є структурною необхідністю, а не зміною тренду. За словами Дхармеша Канта з Cholamandalam Securities, фундаментальні показники попиту залишаються стабільними, що створює стратегічне вікно для накопичення високоякісних активів.

Сировинні товари: стратегічне вікно для накопичення

Хоча мідь, алюміній, сира нафта та срібло нещодавно зазнали різкого падіння, Кант стверджує, що ширший цикл зростання цін на сировину ще далеко не завершений. За його оцінками, у поточному циклі залишається щонайменше від 12 до 18 місяців зростання. Корекція розглядається як природний період консолідації після значного висхідного тренду.

Очікується, що промисловий попит на такі метали, як алюміній, мідь та цинк, посилиться разом із відновленням світової економіки. Зокрема, срібло виділяється завдяки своєму масовому промисловому застосуванню в електромобілях (EV), електроніці та сонячних панелях, при цьому прогнозоване середньорічне темпи зростання (CAGR) попиту становить 15–17%. Інвесторам, які хочуть скористатися цією можливістю, Кант рекомендує зосередитися на якісних гравцях, таких як Hindalco, Vedanta та JSW Steel.

Падіння цін на нафту сприятиме зростанню корпоративної маржинальності

Очікується, що зниження цін на сиру нафту стане попутним вітром для прибутковості корпорацій в Індії. Хоча вплив у травнево-червневому кварталі може бути незначним, переваги від зниження витрат на сировину мають стати чітко помітними у другому півріччі фінансового року (H2).

Логіка полягає в тому, що хоча компанії можуть не знижувати ціни негайно, скорочення витрат на сировину розширить маржу протягом другого та третього кварталів (Q2 та Q3). Полегшення енергетичних витрат у поєднанні зі стійким внутрішнім споживанням та зростанням кредитування (яке, за прогнозами, становитиме близько 17–18%) зміцнює загальний макроекономічний прогноз Індії.

Оборонний та банківський сектори: довгострокові опори

Попри нещодавню волатильність в оборонному секторі, довгострокова теза залишається незмінною. Кант припускає, що нещодавній тиск з боку продавців зумовлений короткостроковою торгівлею, а не фундаментальними змінами. Він залишається оптимістично налаштованим щодо таких важковаговиків, як Hindustan Aeronautics (HAL), Bharat Electronics (BEL) та Mazagon Dock Shipbuilders, посилаючись на величезний потенціал таких проєктів, як угода щодо підводних човнів P-75 для Mazagon Dock.

У фінансовій сфері банківські та фінансові послуги є пріоритетнішими за автомобільний сектор. Хоча низькі ціни на нафту вигідні для багатьох, автомобільний сектор та сектор комплектуючих стикаються з «ефектом високої бази», що може ускладнити досягнення 20–25% зростання прибутковості в найближчі місяці. Навпаки, банківська сфера залишається головним бенефіціаром покращення макроекономічних умов та попиту на кредити.

Секторальна обережність: наративи про ШІ та автокомплектуючі

Інвесторам рекомендується бути обережними з акціями, пов'язаними з ШІ, які не мають стійкої конкурентної переваги («економічного рову»). Наприклад, хоча такі компанії, як Sterlite Technologies, можуть мати великі портфелі замовлень, відсутність власної інтелектуальної власності (IP) робить їх радше об'єктом для спекулятивної торгівлі, ніж довгостроковою фундаментальною інвестицією. Подібним чином, хоча виробники фарб відновилися, їхні нинішні високі оцінки та жорстка конкуренція обмежують їхній потенціал негайного зростання.

Основні висновки

• Можливість у сировинному секторі: Поточна корекція цін на метали та срібло є можливістю для купівлі; для якісних акцій, таких як Hindalco та Vedanta, залишається приблизно 1–1,5 року циклу зростання.
• Стійкість оборонного сектору: Довгострокові інвестиції в оборонну промисловість, зокрема в HAL, BEL та Mazagon Dock, залишаються перспективними, незважаючи на тимчасову ринкову волатильність.
• Пріоритет банківського сектору: Банківські та фінансові послуги є більш привабливими порівняно з автомобільним сектором завдяки їхній здатності використовувати зростання кредитування та покращення макроекономічної стабільності.