Correzione delle materie prime: perché gli esperti vedono il ribasso come un'opportunità di acquisto

La recente volatilità dei prezzi delle materie prime ha reso molti investitori cauti, ma gli esperti di mercato suggeriscono che questa correzione sia una necessità strutturale piuttosto che un'inversione di tendenza. Secondo Dharmesh Kant di Cholamandalam Securities, i fondamentali della domanda sottostante rimangono robusti, offrendo una finestra strategica per accumulare asset di alta qualità.

Materie prime: una finestra strategica per l'accumulo

Sebbene rame, alluminio, petrolio greggio e argento abbiano recentemente affrontato bruschi cali, Kant sostiene che il più ampio ciclo rialzista delle materie prime sia tutt'altro che concluso. Stima che rimangano almeno dai 12 ai 18 mesi di crescita nel ciclo attuale. La correzione è vista come un naturale periodo di consolidamento dopo una significativa corsa al rialzo.

Si prevede che la domanda industriale di metalli come alluminio, rame e zinco si rafforzerà parallelamente alla ripresa economica globale. In particolare, l'argento si distingue per la sua massiccia applicazione industriale nei veicoli elettrici (EV), nell'elettronica e nei pannelli solari, con una domanda che si prevede crescerà con un CAGR del 15-17%. Per gli investitori che intendono capitalizzare su questo aspetto, Kant raccomanda di concentrarsi su player di qualità come Hindalco, Vedanta e JSW Steel.

Il calo del petrolio greggio per sostenere i margini aziendali

Si prevede che il calo dei prezzi del petrolio greggio fungerà da vento a favore per la redditività aziendale in India. Sebbene l'impatto potrebbe essere limitato nel trimestre di giugno, i benefici della riduzione dei costi di input dovrebbero diventare chiaramente visibili nella seconda metà dell'anno finanziario (H2).

La logica è che, sebbene le aziende potrebbero non ridurre immediatamente i prezzi, la riduzione dei costi delle materie prime espanderà i margini durante il Q2 e il Q3. Questo allentamento dei costi energetici, combinato con una resiliente domanda interna e la crescita del credito — che si prevede rimarrà intorno al 17-18% — rafforza le prospettive macroeconomiche complessive dell'India.

Difesa e banche: i pilastri a lungo termine

Nonostante la recente volatilità nel settore della difesa, la tesi a lungo termine rimane intatta. Kant suggerisce che la recente pressione di vendita sia guidata dal trading a breve termine piuttosto che da cambiamenti fondamentali. Rimane ottimista su colossi come Hindustan Aeronautics (HAL), Bharat Electronics (BEL) e Mazagon Dock Shipbuilders, citando il massiccio potenziale di progetti come l'accordo per i sottomarini P-75 per Mazagon Dock.

Nello spazio finanziario, il settore bancario e i servizi finanziari sono preferiti rispetto al settore automobilistico. Mentre i prezzi più bassi del greggio avvantaggiano molti, i settori dell'auto e dei componenti ausiliari affrontano un "effetto base elevato" che potrebbe rendere difficile il raggiungimento di una crescita della redditività del 20-25% nei prossimi mesi. Al contrario, il settore bancario rimane il principale beneficiario del miglioramento delle condizioni macroeconomiche e della domanda di credito.

Cautela settoriale: narrazioni sull'IA e componenti automobilistici

Si consiglia agli investitori di esercitare cautela riguardo ai titoli legati all'IA che mancano di un "moat" (vantaggio competitivo) sostenibile. Ad esempio, sebbene aziende come Sterlite Technologies possano avere ordini solidi, la mancanza di proprietà intellettuale (IP) proprietaria le rende più una scommessa speculativa che un investimento fondamentale a lungo termine. Allo stesso modo, sebbene le aziende di vernici si siano riprese, le loro attuali valutazioni elevate e l'intensa concorrenza ne limitano il potenziale di crescita immediato.

Punti chiave

• Opportunità nelle materie prime: L'attuale correzione di metalli e argento è un'opportunità di acquisto, con un ciclo rialzista stimato di 1-1,5 anni rimanente per titoli di qualità come Hindalco e Vedanta.
• Resilienza della difesa: Le scommesse a lungo termine nella difesa, in particolare HAL, BEL e Mazagon Dock, rimangono solide nonostante la temporanea volatilità del mercato.
• Preferenza per il settore bancario: Il settore bancario e i servizi finanziari sono favoriti rispetto al settore automobilistico per la loro capacità di sfruttare la crescita del credito e il miglioramento della stabilità macroeconomica.