Korekta na rynku surowców: Dlaczego eksperci postrzegają cofnięcie się cen jako okazję do zakupu

Ostatnia zmienność cen surowców sprawiła, że wielu inwestorów zachowuje ostrożność, jednak eksperci rynkowi sugerują, że korekta ta jest koniecznością strukturalną, a nie odwróceniem trendu. Według Dharmesha Kanta z Cholamandalam Securities, podstawowe fundamenty popytu pozostają silne, co stwarza strategiczne okno do akumulacji wysokiej jakości aktywów.

Surowce: Strategiczne okno do akumulacji

Choć miedź, aluminium, ropa naftowa i srebro odnotowały ostatnio gwałtowne spadki, Kant twierdzi, że szerszy cykl wzrostowy na rynku surowców jest daleko od zakończenia. Szacuje on, że w obecnym cyklu pozostało co najmniej 12 do 18 miesięcy wzrostów. Korekta jest postrzegana jako naturalny okres konsolidacji po znacznym trendzie wzrostowym.

Oczekuje się, że popyt przemysłowy na metale takie jak aluminium, miedź i cynk wzrośnie wraz z globalnym ożywieniem gospodarczym. Warto zauważyć, że srebro wyróżnia się ze względu na swoje masowe zastosowanie przemysłowe w pojazdach elektrycznych (EV), elektronice i panelach słonecznych, a popyt na nie ma rosnąć w tempie CAGR na poziomie 15-17%. Inwestorom chcącym na tym skorzystać, Kant zaleca skupienie się na solidnych podmiotach, takich jak Hindalco, Vedanta i JSW Steel.

Spadek cen ropy naftowej zwiększy marże korporacyjne

Spadek cen ropy naftowej ma stać się sprzyjającym czynnikiem dla rentowności przedsiębiorstw w Indiach. Choć wpływ ten może być ograniczony w kwartale kończącym się w czerwcu, oczekuje się, że korzyści z niższych kosztów produkcji staną się wyraźnie widoczne w drugiej połowie roku finansowego (H2).

Logika ta opiera się na założeniu, że choć firmy mogą nie obniżyć cen natychmiast, redukcja kosztów surowców zwiększy marże w drugim i trzecim kwartale (Q2 i Q3). To złagodzenie kosztów energii, w połączeniu z odporną konsumpcją krajową i wzrostem akcji kredytowej — prognozowanym na poziomie około 17-18% — wzmacnia ogólną perspektywę makroekonomiczną Indii.

Obrona i bankowość: Długoterminowe filary

Mimo niedawnej zmienności w sektorze obronnym, długoterminowa teza pozostaje aktualna. Kant sugeruje, że niedawna presja sprzedażowa wynika z krótkoterminowego handlu, a nie ze zmian fundamentalnych. Pozostaje on optymistyczny wobec gigantów takich jak Hindustan Aeronautics (HAL), Bharat Electronics (BEL) i Mazagon Dock Shipbuilders, wskazując na ogromny potencjał projektów, takich jak kontrakt na okręty podwodne P-75 dla Mazagon Dock.

W obszarze finansowym usługi bankowe i finansowe są preferowane nad sektorem motoryzacyjnym. Choć niższe ceny ropy przynoszą korzyści wielu podmiotom, sektory motoryzacyjny i części zamiennych mierzą się ze „zjawiskiem wysokiej bazy” (high base effect), co może utrudnić osiągnięcie 20-25% wzrostu rentowności w nadchodzących miesiącach. Przeciwnie, bankowość pozostaje głównym beneficjentem poprawiających się warunków makroekonomicznych i popytu na kredyt.

Ostrożność sektorowa: Narracje wokół AI i części motoryzacyjne

Inwestorom zaleca się zachowanie ostrożności w przypadku spółek związanych z tematyką AI, które nie posiadają trwałej „fosy” (moat). Na przykład, choć firmy takie jak Sterlite Technologies mogą mieć silne portfele zamówień, brak własności intelektualnej (IP) sprawia, że są one bardziej instrumentem do spekulacyjnego handlu niż długoterminową inwestycją fundamentalną. Podobnie, mimo że firmy z branży lakierniczej odrobiły straty, ich obecne wysokie wyceny oraz intensywna konkurencja ograniczają ich natychmiastowy potencjał wzrostu.

Kluczowe wnioski

• Okazja surowcowa: Obecna korekta na metalach i srebrze stanowi okazję do zakupu, przy czym szacuje się, że dla wysokiej jakości akcji, takich jak Hindalco i Vedanta, pozostało od 1 do 1,5 roku cyklu wzrostowego.
• Odporność sektora obronnego: Długoterminowe inwestycje w obronność, w szczególności HAL, BEL i Mazagon Dock, pozostają silne mimo tymczasowej zmienności rynkowej.
• Preferencja dla bankowości: Usługi bankowe i finansowe są faworyzowane względem sektora motoryzacyjnego ze względu na zdolność do wykorzystania wzrostu akcji kredytowej i poprawy stabilności makroekonomicznej.