Korekta na rynku surowców: Dlaczego eksperci widzą okazje do kupna w sektorach metali i obronności

Ostatnia zmienność cen surowców oraz następujące po niej wycofanie kapitału z akcji spółek z sektora obronnego sprawiły, że wielu inwestorów zachowuje ostrożność. Jednak ekspert rynkowy Dharmesh Kant z Cholamandalam Securities sugeruje, że korekty te są fazami strukturalnymi w ramach szerszego cyklu wzrostowego, oferując strategiczne punkty wejścia dla budowania długoterminowego majątku.

Korekta na rynku surowców: Strategiczny punkt wejścia

Choć miedź, aluminium, ropa naftowa i srebro odnotowały ostatnio gwałtowne spadki, Kant twierdzi, że szerszy cykl surowcowy pozostaje nienaruszony. Zauważa on, że aktywa surowcowe zazwyczaj doświadczają od jednego do dwóch lat wzrostów, po których następują okresy konsolidacji.

Fundamenty popytu na metale przemysłowe, takie jak aluminium, miedź i cynk, pozostają silne dzięki poprawie globalnej aktywności gospodarczej. Srebro wyróżnia się w szczególności prognozowanym wzrostem popytu na poziomie 15-17% CAGR, co jest napędzane jego kluczową rolą w pojazdach elektrycznych (EV), elektronice oraz infrastrukturze energii słonecznej. Inwestorom szukającym wysokiej jakości okazji, Kant zaleca skupienie się na uznanych podmiotach, takich jak Hindalco, Vedanta i JSW Steel, zaznaczając, że do końca cyklu wzrostowego pozostało co najmniej 12 do 18 miesięcy.

Niższe ceny ropy zwiększą marże korporacyjne

Spadek cen ropy naftowej ma stać się znaczącym wsparciem dla rentowności indyjskich przedsiębiorstw. Choć wpływ ten może być ograniczony w kwartale kończącym się w czerwcu, oczekuje się, że korzyści z niższych kosztów produkcji staną się wyraźnie widoczne w drugiej połowie roku finansowego (H2).

Co kluczowe, ponieważ korekty cen rzadko następują natychmiast, firmy skorzystają z poprawy marż w Q3 i Q4. To schłodzenie kosztów energii, w połączeniu z odporną konsumpcją krajową i wzrostem kredytów — prognozowanym na około 17-18% — wzmacnia ogólną perspektywę makroekonomiczną Indii.

Obronna i bankowość: Długoterminowe filary

Mimo niedawnej presji sprzedażowej w sektorze obronnym, Kant utrzymuje, że fundamenty pozostają nienaruszone. Uważa on ostatnią zmienność za wynik krótkoterminowych pozycji handlowych, a nie zmian strukturalnych. Pozostaje optymistą wobec Bharat Electronics (BEL), Hindustan Aeronautics (HAL) i Mazagon Dock Shipbuilders, postrzegając je jako oczywiste ("no-brainer") inwestycje długoterminowe. W szczególności potencjalny projekt okrętów podwodnych P-75 może stać się przełomowym katalizatorem dla portfela zamówień Mazagon Dock.

W kontekście rotacji sektorowej, Kant preferuje bankowość i usługi finansowe nad sektorem motoryzacyjnym i części samochodowych. Choć niższe ceny ropy pomagają wielu podmiotom, firmy motoryzacyjne mogą mieć trudności z osiągnięciem 20-25% wzrostu rentowności ze względu na efekt wysokiej bazy. Przeciwnie, bankowość pozostaje najsilniejszym pośrednim beneficjentem poprawiających się warunków makroekonomicznych i stabilnych kosztów energii.

Obszary ostrożności: Tematyka AI i części samochodowe

Inwestorom zaleca się zachowanie wyczucia w kwestii narracji związanych ze sztuczną inteligencją (AI). Kant wyraził ostrożność wobec Sterlite Technologies, zauważając, że mimo silnego portfela zamówień, spółka nie posiada znaczącej „fosy” (moat) ani własności intelektualnej (IP), co sprawia, że postrzega ją bardziej jako okazję do spekulacji niż fundamentalną inwestycję długoterminową. Podobnie, choć firmy z sektora farb odrobiły straty, ich obecne wysokie wyceny i intensywna konkurencja ograniczają natychmiastowy potencjał wzrostu.

Kluczowe wnioski

• Akumulacja surowców: Traktuj obecną korektę na rynku metali jako okazję do zakupu wysokiej jakości akcji, takich jak Hindalco i Vedanta, wspieranych przez 1,5-letni cykl wzrostowy.
• Odporność sektora obronnego: Zachowaj długoterminową perspektywę wobec HAL, BEL i Mazagon Dock, ponieważ ostatnia zmienność wynika z przepływu informacji, a nie ze osłabienia fundamentów.
• Preferencje sektorowe: Priorytetyzuj bankowość i usługi finansowe nad częściami samochodowymi, aby wykorzystać poprawę wskaźników makroekonomicznych i niższe koszty energii.