कमोडिटीमधील सुधारणा: धातू आणि संरक्षण क्षेत्रात तज्ज्ञांना खरेदीच्या संधी का दिसत आहेत

कमोडिटीच्या किमतींमधील अलीकडील अस्थिरता आणि त्यानंतर संरक्षण (defence) शेअर्समधील घसरणीमुळे अनेक गुंतवणूकदार सावध झाले आहेत. तथापि, चोलामंडलम सिक्युरिटीजचे मार्केट एक्सपर्ट धर्मेश कांत यांच्या मते, या सुधारणा (corrections) एका मोठ्या 'अपसायकल'मधील (upcycle) संरचनात्मक टप्पे आहेत, जे दीर्घकालीन संपत्ती निर्मितीसाठी धोरणात्मक प्रवेश बिंदू (strategic entry points) प्रदान करतात.

कमोडिटीमधील घसरण: एक धोरणात्मक प्रवेश बिंदू

तांबे, ॲल्युमिनियम, कच्चे तेल आणि चांदीच्या किमतीत अलीकडे मोठी घसरणी दिसून आली असली तरी, कांत यांचा असा युक्तिवाद आहे की व्यापक कमोडिटी सायकल अजूनही कायम आहे. ते नमूद करतात की कमोडिटी मालमत्तांमध्ये सहसा एक ते दोन वर्षे वाढ (upside) दिसून येते आणि त्यानंतर स्थिरीकरणाचा (consolidation) काळ येतो.

जागतिक आर्थिक क्रियाकलापांमधील सुधारणेमुळे ॲल्युमिनियम, तांबे आणि झिंक यांसारख्या औद्योगिक धातूंची मागणी मजबूत आहे. विशेषतः, इलेक्ट्रिक वाहने (EVs), इलेक्ट्रॉनिक्स आणि सौर ऊर्जा पायाभूत सुविधांमधील महत्त्वाच्या भूमिकेमुळे चांदीची मागणी १५-१७% CAGR दराने वाढण्याचा अंदाज आहे. दर्जेदार शेअर्स जमा करू इच्छिणाऱ्या गुंतवणूकदारांसाठी, कांत हिंडाल्को (Hindalco), वेदांता (Vedanta) आणि जेएसडब्ल्यू स्टील (JSW Steel) यांसारख्या प्रस्थापित कंपन्यांवर लक्ष केंद्रित करण्याची शिफारस करतात आणि असेही नमूद करतात की या 'अपसायकल'मध्ये किमान १२ ते १८ महिने शिल्लक आहेत.

कच्च्या तेलाच्या कमी किमतींमुळे कॉर्पोरेट मार्जिनमध्ये वाढ होईल

कच्च्या तेलाच्या किमतीतील घसरणीमुळे भारतीय कॉर्पोरेट नफा वाढण्यास मोठी मदत होण्याची अपेक्षा आहे. जून तिमाहीत याचा परिणाम मर्यादित असू शकतो, परंतु कमी झालेल्या इनपुट कॉस्टचा (input costs) फायदा आर्थिक वर्षाच्या दुसऱ्या सहामाहीत (H2) स्पष्टपणे दिसून येईल अशी अपेक्षा आहे.

महत्त्वाचे म्हणजे, किमतींमधील घसरण सहसा लगेच दिसून येत नाही, त्यामुळे कंपन्यांना तिसऱ्या आणि चौथ्या तिमाहीत (Q3 आणि Q4) सुधारित मार्जिनचा फायदा होईल. ऊर्जा खर्चातील ही घट, मजबूत देशांतर्गत उपभोग आणि १७-१८% अंदाजित क्रेडिट ग्रोथ (credit growth) यांच्या एकत्रित परिणामामुळे भारताचे एकूण मॅक्रोइकोनॉमिक चित्र अधिक मजबूत होते.

संरक्षण आणि बँकिंग: दीर्घकालीन आधारस्तंभ

संरक्षण क्षेत्रात अलीकडे विक्रीचा दबाव असूनही, कांत यांच्या मते मूलभूत घटक (fundamentals) अढळ आहेत. ते अलीकडील अस्थिरतेला संरचनात्मक बदलांऐवजी अल्पकालीन ट्रेडिंग पोझिशन्सचा परिणाम मानतात. ते भारत इलेक्ट्रॉनिक्स (BEL), हिंदुस्थान एरोनॉटिक्स (HAL) आणि माझगाव डॉक शिपबिल्डर्स (Mazagon Dock Shipbuilders) वर सकारात्मक (bullish) आहेत आणि त्यांना दीर्घकालीन गुंतवणुकीसाठी उत्तम पर्याय मानतात. विशेषतः, संभाव्य P-75 पाणबुडी प्रकल्प माझगाव डॉकच्या ऑर्डर बुकसाठी एक परिवर्तक घटक (transformative catalyst) ठरू शकतो.

सेक्टर रोटेशनच्या (sector rotation) संदर्भात, कांत ऑटोमोबाईल आणि ऑटो ॲनसिलरी क्षेत्रापेक्षा बँकिंग आणि वित्तीय सेवांना प्राधान्य देतात. कच्च्या तेलाच्या कमी किमती अनेकांसाठी फायदेशीर असल्या तरी, 'हाय बेस इफेक्ट'मुळे (high base effect) ऑटो कंपन्यांना २०-२५% नफा वाढवणे कठीण जाऊ शकते. याउलट, सुधारित मॅक्रो परिस्थिती आणि स्थिर ऊर्जा खर्च यांचा बँकिंग क्षेत्राला सर्वात मोठा अप्रत्यक्ष फायदा होईल.

सावधगिरीचे क्षेत्र: AI थीम्स आणि ऑटो ॲनसिलरीज

गुंतवणूकदारांना AI-थीम आधारित कथांबाबत (narratives) सावध राहण्याचा सल्ला देण्यात आला आहे. कांत यांनी स्टर्लाइट टेक्नॉलॉजीज (Sterlite Technologies) बाबत सावधगिरी व्यक्त केली असून, कंपनीकडे मजबूत ऑर्डर बुक असूनही कोणताही मोठा "मोअट" (moat) किंवा बौद्धिक संपदा (IP) नसल्याचे नमूद केले आहे. त्यांच्या मते, ही कंपनी दीर्घकालीन गुंतवणुकीपेक्षा ट्रेडिंगसाठी अधिक योग्य आहे. त्याचप्रमाणे, पेंट कंपन्यांनी सावरले असले तरी, त्यांचे सध्याचे महागडे व्हॅल्युएशन आणि तीव्र स्पर्धा यामुळे तात्काळ वाढीची शक्यता मर्यादित आहे.

मुख्य निष्कर्ष

• कमोडिटी संचय (Commodity Accumulation): धातूंच्या सध्याच्या सुधारणेकडे हिंडाल्को आणि वेदांता यांसारखे दर्जेदार शेअर्स खरेदी करण्याची संधी म्हणून पहा, ज्याला १.५ वर्षांच्या 'अपसायकल'चा आधार आहे.
• संरक्षण क्षेत्राची लवचिकता: HAL, BEL आणि माझगाव डॉकवर दीर्घकालीन दृष्टिकोन ठेवा, कारण अलीकडील अस्थिरता मूलभूत घटकांमधील कमतरतेमुळे नसून केवळ बातम्यांच्या प्रभावामुळे (news flow) आहे.
• क्षेत्राची पसंती: सुधारित मॅक्रोइकोनॉमिक निर्देशक आणि कमी ऊर्जा खर्चाचा फायदा घेण्यासाठी ऑटो ॲनसिलरीजपेक्षा बँकिंग आणि वित्तीय सेवांना प्राधान्य द्या.