कमोडिटीमधील सुधारणा: संरक्षण आणि बँकिंग क्षेत्रात तज्ज्ञांना खरेदीच्या संधी का दिसत आहेत

कमोडिटीच्या किमती आणि संरक्षण (defence) शेअर्समधील अलीकडील अस्थिरतेमुळे अनेक गुंतवणूकदार आपल्या पोर्टफोलिओबद्दल साशंक झाले आहेत. तथापि, चोलामंडलम सिक्युरिटीजचे मार्केट तज्ज्ञ धर्मेश कांत यांच्या मते, या सुधारणा (corrections) संरचनात्मक बदलांऐवजी चक्राकार (cyclical) संधी आहेत.

कमोडिटीज: एक धोरणात्मक संचय टप्पा (Strategic Accumulation Phase)

तांबे, ॲल्युमिनियम, कच्चे तेल आणि चांदीच्या किमतीत अलीकडे मोठी घसरण झाली असली तरी, कमोडिटीचा व्यापक 'अपसायकल' (upcycle) अजून संपलेला नाही. जागतिक पायाभूत सुविधांवरील खर्च आणि भारताची आर्थिक गती यामुळे गुंतवणूकदारांकडे किमान १२ ते १८ महिन्यांचा अपसायकल शिल्लक असल्याचे कांत सुचवतात.

चांदी हा एक महत्त्वाचा सकारात्मक घटक आहे, जी आता उच्च-वाढीच्या औद्योगिक धातूमध्ये रूपांतरित होत आहे. सोलर पॅनेल, इलेक्ट्रिक वाहने (EVs) आणि इलेक्ट्रॉनिक्समधील तिच्या आवश्यक भूमिकेमुळे, चांदीची मागणी १५-१७% CAGR च्या दराने वाढण्याचा अंदाज आहे. या क्षेत्राचा फायदा घेऊ इच्छिणाऱ्या गुंतवणूकदारांसाठी, कांत हिंडाल्को (Hindalco), वेदांत (Vedanta) आणि जेएसडब्ल्यू स्टील (JSW Steel) सारख्या दर्जेदार कंपन्यांवर लक्ष केंद्रित करण्याची शिफारस करतात.

कॉर्पोरेट मार्जिनसाठी कच्चे तेल (Crude Oil) लाभांश

कच्च्या तेलाच्या किमतीतील घसरणीमुळे भारतीय कॉर्पोरेट नफ्याला मोठी चालना मिळण्याची अपेक्षा आहे. जून तिमाहीत याचा परिणाम मर्यादित असू शकतो, परंतु कमी झालेल्या इनपुट कॉस्टचा (input costs) फायदा आर्थिक वर्षाच्या दुसऱ्या सहामाहीत (H2) स्पष्टपणे दिसून येईल अशी अपेक्षा आहे.

विशेष म्हणजे, "किंमत रोलबॅक" (price rollbacks) क्वचितच लगेच होतात, त्यामुळे इनपुट कॉस्ट कमी झाली तरी कंपन्या उच्च मार्जिन राखू शकतात, ज्यामुळे तिसऱ्या आणि चौथ्या तिमाहीत (Q3 आणि Q4) नफ्याला मोठी झळाळी मिळू शकते.

संरक्षण आणि बँकिंग: दीर्घकालीन विजेते

बातम्या आणि ट्रेडिंगमधील अस्थिरतेमुळे संरक्षण (defence) शेअर्सवर अलीकडे विक्रीचा दबाव दिसून आला असला तरी, त्यांचे मूळ मूलभूत घटक (fundamentals) मजबूत आहेत. कांत या क्षेत्राकडे तीन वर्षांच्या दृष्टीकोनातून एक "नो-ब्रेनर" (no-brainer) म्हणून पाहतात, विशेषतः खालील कंपन्यांवर प्रकाश टाकतात:

• भारत इलेक्ट्रॉनिक्स (BEL)
• हिंदुस्तान एरोनॉटिक्स (HAL)
• माझगाव डॉक शिपबिल्डर्स (P-75 पाणबुडी प्रकल्पातून उच्च क्षमतासह)

व्यापक बाजारपेठेत, ऑटोमोबाईल आणि ऑटो-अॅनसिलरी क्षेत्रांपेक्षा बँकिंग आणि वित्तीय सेवांना पसंती दिली जात आहे. वर्षाच्या दुसऱ्या सहामाहीत ऑटो कंपन्यांना 'हाय बेस इफेक्ट'मुळे (high base effect) संघर्ष करावा लागू शकतो, परंतु बँकिंग क्षेत्राला १७-१८% अपेक्षित लवचिक कर्ज वाढ (credit growth) आणि सुधारलेल्या मॅक्रोइकॉनॉमिक परिस्थितीचा अप्रत्यक्ष फायदा होऊ शकतो.

सावधगिरीने हाताळायची क्षेत्रे

सर्व वाढीच्या कथा सारख्या नसतात. ज्या AI-थीम आधारित शेअर्समध्ये "मॉट" (moat - स्पर्धात्मक फायदा) किंवा बौद्धिक संपदा (intellectual property) नाही, त्याबाबत कांत सावध राहण्याचा सल्ला देतात. त्यांनी विशेषतः स्टर्लाईट टेक्नॉलॉजीजचा (Sterlite Technologies) उल्लेख केला आणि सुचवले की, जरी त्यांची ऑर्डर बुक मजबूत असली तरी, त्यांचा बिझनेस मॉडेल ऐतिहासिकदृष्ट्या मूलभूत टेक लीडरपेक्षा ट्रेडिंग प्ले म्हणून अधिक कार्य करत आहे. याव्यतिरिक्त, पेंट कंपन्यांनी सावरले असले तरी, त्यांचे सध्याचे महागडे व्हॅल्युएशन्स आणि तीव्र स्पर्धा त्यांच्या तात्काळ वाढीच्या क्षमतेला मर्यादित करते.

मुख्य निष्कर्ष

• कमोडिटी संचय: धातूंमधील सध्याची सुधारणा खरेदीची संधी म्हणून पहा, हरित ऊर्जा मागणीमुळे चांदीमध्ये १५-१७% CAGR अपेक्षित आहे.
• संरक्षण क्षेत्राची लवचिकता: HAL, BEL आणि माझगाव डॉकवर दीर्घकालीन दृष्टिकोन ठेवा, कारण अलीकडील अस्थिरता मूलभूत घटकांऐवजी मार्केटमधील गोंधळामुळे (market noise) आहे.
• ऑटोपेक्षा बँकिंगला प्राधान्य: १७-१८% कर्ज वाढ आणि ऊर्जा-संबंधित कमी झालेल्या मॅक्रोइकॉनॉमिक दबावाचा फायदा घेण्यासाठी बँकिंग क्षेत्राला प्राधान्य द्या.