Rohstoffkorrektur: Warum Experten Kaufchancen in den Bereichen Verteidigung und Bankwesen sehen

Die jüngste Volatilität bei Rohstoffpreisen und Verteidigungsaktien hat viele Anleger dazu veranlasst, ihre Portfolios zu hinterfragen. Der Marktexperte Dharmesh Kant von Cholamandalam Securities legt jedoch nahe, dass es sich bei diesen Korrekturen um zyklische Chancen handelt und nicht um strukturelle Veränderungen.

Rohstoffe: Eine strategische Akkumulationsphase

Trotz der jüngsten starken Rückgänge bei Kupfer, Aluminium, Rohöl und Silber ist der allgemeine Rohstoff-Aufschwung noch lange nicht vorbei. Kant geht davon aus, dass den Anlegern noch mindestens 12 bis 18 Monate des Aufschwungs bleiben, angetrieben durch globale Infrastrukturausgaben und Indiens wirtschaftliche Dynamik.

Ein bedeutender Lichtblick ist Silber, das sich zu einem wachstumsstarken Industriemetall entwickelt. Aufgrund seiner essenziellen Rolle in Solarmodulen, Elektrofahrzeugen (EVs) und der Elektronik wird für die Silbernachfrage eine durchschnittliche jährliche Wachstumsrate (CAGR) von 15–17 % prognostiziert. Für Anleger, die von diesem Sektor profitieren möchten, empfiehlt Kant den Fokus auf Qualitätswerte wie Hindalco, Vedanta und JSW Steel.

Die Rohöl-Dividende für Unternehmensmargen

Es wird erwartet, dass der Rückgang der Rohölpreise als wichtiger Rückenwind für die Rentabilität indischer Unternehmen fungieren wird. Während die Auswirkungen im Juni-Quartal noch verhalten ausfallen könnten, werden die Vorteile niedrigerer Inputkosten im zweiten Halbjahr des Geschäftsjahres (H2) voraussichtlich deutlich sichtbar werden.

Interessanterweise können Unternehmen, da „Preisanpassungen“ (Price Rollbacks) selten sofort erfolgen, höhere Margen beibehalten, selbst wenn die Inputkosten sinken, was das Nettoergebnis in Q3 und Q4 erheblich steigern kann.

Verteidigung und Bankwesen: Die langfristigen Gewinner

Während Verteidigungsaktien aufgrund von Nachrichtenlage und Handelsvolatilität zuletzt unter Verkaufsdruck standen, bleiben die zugrunde liegenden Fundamentaldaten robust. Kant betrachtet den Sektor als einen „No-Brainer“ für einen Drei-Jahres-Horizont und hebt insbesondere hervor:

• Bharat Electronics (BEL)
• Hindustan Aeronautics (HAL)
• Mazagon Dock Shipbuilders (mit hohem Potenzial durch das P-75-U-Boot-Projekt)

Im breiteren Markt werden Banken und Finanzdienstleistungen gegenüber dem Automobil- und Zuliefersektor bevorzugt. Während Automobilunternehmen in der zweiten Jahreshälfte möglicherweise mit einem hohen Basiseffekt zu kämpfen haben, wird der Bankensektor indirekt von einem widerstandsfähigen Kreditwachstum – prognostiziert auf 17–18 % – und verbesserten makroökonomischen Bedingungen profitieren.

Sektoren, bei denen Vorsicht geboten ist

Nicht alle Wachstumsgeschichten sind gleichwertig. Kant rät zur Vorsicht bei KI-orientierten Aktien, denen ein „Burggraben“ (Moat) oder geistiges Eigentum fehlt. Er wies insbesondere auf Sterlite Technologies hin und merkte an, dass das Geschäftsmodell trotz eines starken Auftragsbestands historisch eher wie ein Handelsgeschäft als wie ein grundlegender Technologieanführer funktioniere. Zudem haben sich Farbenhersteller zwar erholt, doch ihre derzeit hohen Bewertungen und der intensive Wettbewerb begrenzen ihr unmittelbares Aufwärtspotenzial.

Wichtigste Erkenntnisse

• Rohstoff-Akkumulation: Betrachten Sie die aktuelle Korrektur bei Metallen als Kaufgelegenheit; bei Silber wird aufgrund der Nachfrage nach grüner Energie eine CAGR von 15–17 % erwartet.
• Resilienz im Verteidigungssektor: Behalten Sie einen langfristigen Ausblick auf HAL, BEL und Mazagon Dock bei, da die jüngste Volatilität eher durch Marktgeräusche als durch Fundamentaldaten getrieben ist.
• Banken statt Automobil: Priorisieren Sie den Bankensektor, um von einem Kreditwachstum von 17–18 % und geringerem energiebedingtem makroökonomischem Druck zu profitieren.