کموڈٹی کی تصحیح: ماہرین دفاع اور بینکنگ میں خریداری کے مواقع کیوں دیکھ رہے ہیں

کموڈٹی کی قیمتوں اور دفاعی حصص (stocks) میں حالیہ اتار چڑھاؤ نے بہت سے سرمایہ کاروں کو اپنے پورٹ فولیو پر سوال اٹھانے پر مجبور کر دیا ہے۔ تاہم، چولاملندلم سیکیورٹیز کے مارکیٹ ماہر دھرمیش کانٹ کا کہنا ہے کہ یہ تصحیح (corrections) ساختی تبدیلیوں کے بجائے وقتی یا چکراتی (cyclical) مواقع ہیں۔

کموڈٹیز: ایک اسٹریٹجک جمع کرنے کا مرحلہ

تانبے، ایلومینیم، خام تیل اور چاندی کی قیمتوں میں حالیہ شدید کمی کے باوجود، کموڈٹی کا مجموعی اوپر جانے والا مرحلہ (upcycle) ابھی ختم ہونے والا نہیں ہے۔ کانٹ کا مشورہ ہے کہ عالمی انفراسٹرکچر کے اخراجات اور بھارت کی معاشی رفتار کی وجہ سے سرمایہ کاروں کے پاس کم از کم 12 سے 18 ماہ کا اوپر جانے والا مرحلہ باقی ہے۔

چاندی ایک اہم روشن پہلو ہے، جو ایک اعلیٰ ترقی یافتہ صنعتی دھات میں تبدیل ہو رہی ہے۔ سولر پینلز، الیکٹرک وہیکلز (EVs) اور الیکٹرانکس میں اپنے لازمی کردار کی وجہ سے، چاندی کی طلب میں 15-17% کی سالانہ مرکب شرح نمو (CAGR) کے ساتھ اضافے کا امکان ہے۔ اس شعبے سے فائدہ اٹھانے والے سرمایہ کاروں کے لیے، کانٹ Hindalco، Vedanta، اور JSW Steel جیسے معیاری ناموں پر توجہ دینے کی سفارش کرتے ہیں۔

کارپوریٹ مارجنز کے لیے خام تیل کا فائدہ

خام تیل کی قیمتوں میں کمی بھارتی کارپوریٹ منافع بخشیت کے لیے ایک بڑے معاون (tailwind) کے طور پر کام کرنے کی توقع ہے۔ اگرچہ جون کی سہ ماہی میں اس کا اثر محدود ہو سکتا ہے، لیکن کم لاگت کے فوائد مالی سال کے دوسرے نصف (H2) میں واضح طور پر نظر آنے کی توقع ہے۔

دلچسپ بات یہ ہے کہ چونکہ "قیمتوں کی واپسی" (price rollbacks) شاذ و نادر ہی فوری طور پر ہوتی ہے، اس لیے کمپنیاں ان پٹ لاگت کم ہونے کے باوجود زیادہ مارجن برقرار رکھ سکتی ہیں، جس سے تیسری اور چوتھی سہ ماہی (Q3 اور Q4) میں مجموعی منافع کو نمایاں فائدہ پہنچ سکتا ہے۔

دفاع اور بینکنگ: طویل مدتی فاتحین

اگرچہ خبروں کے بہاؤ اور تجارتی اتار چڑھاؤ کی وجہ سے دفاعی حصص کو حالیہ فروخت کے دباؤ کا سامنا رہا ہے، لیکن بنیادی عوامل (fundamentals) مضبوط ہیں۔ کانٹ اس شعبے کو تین سالہ مدت کے لیے ایک "آسان انتخاب" (no-brainer) کے طور پر دیکھتے ہیں، اور خاص طور پر ان کمپنیوں کو اجاگر کرتے ہیں:

• Bharat Electronics (BEL)
• Hindustan Aeronautics (HAL)
• Mazagon Dock Shipbuilders (P-75 آبدوز منصوبے سے زیادہ صلاحیت کے ساتھ)

وسیع تر مارکیٹ میں، آٹوموبائل اور آٹو اینسلری (auto-ancillary) شعبوں کے مقابلے میں بینکنگ اور مالیاتی خدمات کو ترجیح دی جاتی ہے۔ اگرچہ آٹو کمپنیاں سال کے دوسرے نصف میں ہائی بیس ایفیکٹ (high base effect) کے ساتھ جدوجہد کر سکتی ہیں، لیکن بینکنگ سیکٹر مستحکم کریڈٹ گروتھ (جس کا تخمینہ 17-18% ہے) اور بہتر میکرو اکنامک حالات سے بالواسطہ طور پر فائدہ اٹھانے کے لیے تیار ہے۔

وہ شعبے جن میں احتیاط کی ضرورت ہے

ترقی کی تمام کہانیاں ایک جیسی نہیں ہوتیں۔ کانٹ ان AI سے متعلقہ حصص کے بارے میں احتیاط کا مشورہ دیتے ہیں جن کے پاس "موٹ" (moat) یا دانشورانہ ملکیت (intellectual property) کی کمی ہے۔ انہوں نے خاص طور پر Sterlite Technologies کا ذکر کیا، اور مشورہ دیا کہ اگرچہ اس کا آرڈر بک مضبوط ہے، لیکن اس کا کاروباری ماڈل تاریخی طور پر ایک بنیادی ٹیک لیڈر کے بجائے ایک ٹریڈنگ پلے کے طور پر کام کرتا رہا ہے۔ مزید برآں، اگرچہ پینٹ کمپنیوں نے بحالی حاصل کر لی ہے، لیکن ان کی موجودہ مہنگی ویلیویشنز اور شدید مقابلہ ان کی فوری ترقی کے امکانات کو محدود کرتے ہیں۔

اہم نکات

• کموڈٹی کا ذخیرہ (Commodity Accumulation): دھاتوں میں موجود حالیہ تصحیح کو خریداری کے موقع کے طور پر دیکھیں، کیونکہ گرین انرجی کی طلب کی وجہ سے چاندی میں 15-17% CAGR کی توقع ہے۔
• دفاعی شعبے کی مضبوطی: HAL، BEL، اور Mazagon Dock پر طویل مدتی نظر رکھیں، کیونکہ حالیہ اتار چڑھاؤ بنیادی عوامل کے بجائے مارکیٹ کے شور کی وجہ سے ہے۔
• آٹو کے مقابلے میں بینکنگ: 17-18% کریڈٹ گروتھ اور توانائی سے متعلقہ کم میکرو اکنامک دباؤ کے فوائد حاصل کرنے کے لیے بینکنگ سیکٹر کو ترجیح دیں۔